08年已經(jīng)過(guò)去一半，和任何一個(gè)行業(yè)一樣，中國股票市場(chǎng)也該對半年行情做個(gè)盤(pán)點(diǎn)和總結。那么半年來(lái)中國A股市場(chǎng)行情運行的正常健康嗎？中國的股票投資者這半年的收益究竟如何呢？今天（7月1日）的《京華時(shí)報》披露了讓人心冷的消息：半年來(lái)，中國A股幾近腰斬，成為全球表現最差的股市。 

    A股市場(chǎng)共有617只個(gè)股被腰斬，跌幅超過(guò)四成的個(gè)股多達1038只，超過(guò)九成的投資者虧損。目前，深滬兩市總市值已由去年底32萬(wàn)億元的水平降至17.80萬(wàn)億元，總市值蒸發(fā)了接近15萬(wàn)億元。
    前一陣網(wǎng)絡(luò )流行給人起“綽號”，什么“范跑跑”啊，“郭跳跳”啊，等等。中國股民半年下來(lái)竟然顆粒無(wú)收，九成人虧損，實(shí)在是太凄慘了。我這里不妨也送給中國股市一個(gè)“綽號”，干脆就叫它“股虧虧”吧！
    資本市場(chǎng)雖然有風(fēng)險，但像中國股票市場(chǎng)這樣“滿(mǎn)盤(pán)皆輸”，應該說(shuō)是極不正常的。令人憂(yōu)慮的是，一個(gè)只有虧損幾乎沒(méi)有收益的市場(chǎng)，除了一些投機客參與賭博外，怎么可能去吸引大眾投資人呢？而一個(gè)失去普通投資者的市場(chǎng)還會(huì )有生命力嗎？
    我們知道，一個(gè)規范的市場(chǎng)才能產(chǎn)生一個(gè)健康的市場(chǎng)。而中國股票市場(chǎng)從誕生的那一天開(kāi)始就缺少規范。內幕交易、違規上市、權錢(qián)（股）交易等等丑聞充斥市場(chǎng)之中。其中最不規范的是，中國股票在發(fā)行和審核過(guò)程中，政績(jì)和利益相互絞纏，無(wú)節制地濫發(fā)濫上，使股票市場(chǎng)長(cháng)期在失衡、失血、失養中帶病運行。美國股市擴容到800只股票，整整用了100年時(shí)間，平均每年8只；香港股市擴容到800只股票用了33年，平均每年24只；而中國A股擴容到800只時(shí)只用了8年的時(shí)間，擴容到現在的1380只，僅用了14年時(shí)間，平均每年100只。中國股票市場(chǎng)之所以經(jīng)常出現“單邊虧損”，其最為根本的原因就是這種無(wú)視市場(chǎng)規律的大擴容。
    股票市場(chǎng)最基本的功能是“優(yōu)化資源配置”，而中國股票市場(chǎng)的這個(gè)功能卻被異化了。對那些舉步維艱的國企來(lái)說(shuō)，上市就意味著(zhù)籌資“解困”；對那些并無(wú)資金需求的私企來(lái)說(shuō)，上市就意味著(zhù)財富；對一些手握審批、審核重權者來(lái)說(shuō)，等待上市的公司越多就意味著(zhù)越多的“油水”。
    當“上市”成為緊缺資源時(shí)，資本市場(chǎng)固有的原始性質(zhì)就全都變味。真正有發(fā)展前景和投資價(jià)值的公司不能上市，而有公關(guān)能力、有“門(mén)路”的公司，即使不夠上市條件卻可以擠進(jìn)資本市場(chǎng)的大門(mén)。君不見(jiàn)有些公司為了股票上市，派專(zhuān)人泡京城、找門(mén)子；有些不夠上市條件的公司，通過(guò)捆綁、包裝甚至造假上市。近日被“雙規”的原證監會(huì )副主席、國家開(kāi)發(fā)銀行副行長(cháng)王益，就與其多年來(lái)在證券市場(chǎng)的違法違規活動(dòng)相關(guān)。王益1995年11月調任證監會(huì )副主席，到1999年2月離開(kāi)，“他的告狀信有一尺高”。2007年連續虧損的太平洋證券離奇上市，據稱(chēng)也是王益及其合作者們通過(guò)關(guān)系網(wǎng)點(diǎn)石成金的一個(gè)“杰作”，而此時(shí)距王益離開(kāi)證監會(huì )已經(jīng)八年。離開(kāi)證監會(huì )多年的王益尚且有如此制造違規上市的能量，他在任上的胡作非為也就可見(jiàn)一斑了。
    由此可見(jiàn)，中國股票市場(chǎng)中的上市公司雖然不能說(shuō)全都是濫竽充數，但起碼有很大一部分是不合格甚至是毫無(wú)投資價(jià)值的。投資者投資這樣的股票當然是虧多贏(yíng)少了。
    此外，中國股票市場(chǎng)游戲規則漏洞百出，信息披露不對稱(chēng)，媒體和不良咨詢(xún)公司、投資公司合伙誘騙聽(tīng)眾及客戶(hù)，專(zhuān)家、學(xué)者、官員總不失時(shí)機出來(lái)昧著(zhù)良心為利益集團鼓噪效勞，從而誤導投資者等等黑幕和丑聞，也是中國股市難以擺脫暴漲暴跌命運的關(guān)鍵因素。
    面對“全球表現最差的股市”，再去對投資者進(jìn)行所謂的風(fēng)險教育，或者再去責怪投資者不成熟，顯然已經(jīng)沒(méi)有多少意義。因為即使股神巴菲特來(lái)到這個(gè)市場(chǎng)，他同樣也會(huì )被整的丟盔棄甲。筆者以為，造成中國股票市場(chǎng)“股虧虧”的因素雖然復雜，但政策面和監管層面存在的問(wèn)題無(wú)疑難脫干系。因此，中國股票市場(chǎng)惡性循環(huán)走到今天這一步，真正需要反思和檢討的是中國股市的政策和監管機制。