昨天，國家統計局公布，今年上半年中國居民消費價(jià)格總水平(CPI)同比上漲了7.9%，其中，6月份居民消費價(jià)格上漲7.1%，較上月回落了0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　目前，金融動(dòng)蕩和通貨膨脹在全球蔓延。美國的CPI接近4%，歐盟的CPI達到了3.6%，發(fā)達經(jīng)濟體的通貨膨脹都在快速上升，以“金磚四國”為代表的發(fā)展中大國的通貨膨脹大都已經(jīng)在10%以上。全球經(jīng)濟面臨從衰退到通脹的轉折，而全球金融則面臨從流動(dòng)性過(guò)剩到流動(dòng)性緊縮的轉折。在這樣的背景下，中國要獨善其身，達成4.8%的年度通脹目標既無(wú)可能也不現實(shí)。
　　同時(shí)，我國經(jīng)濟過(guò)熱的風(fēng)險已經(jīng)基本消除。上半年GDP增速10.4%，估計全年10.3%；規模以上工業(yè)企業(yè)的增加值上半年為16.3%，估計全年為16.2%；全社會(huì )固定資產(chǎn)投資上半年同比增長(cháng)26.3%，估計全年為24.5%；消費增長(cháng)上半年為21.4%，估計全年為19%；估計全年外貿總額為2.3萬(wàn)億美元，外貿順差2400億美元，同比減少10%；全年P(guān)PI和CPI可能分別為8%和7.2%。
　　從速度指標看，經(jīng)濟增長(cháng)尚可，但經(jīng)濟績(jì)效指標正在明顯下行，例如1-5月份，規模以上工業(yè)實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)29.3%，但實(shí)現利潤同比增長(cháng)僅為20.9%，工業(yè)企業(yè)效益格局已經(jīng)由前幾年的增收快于增產(chǎn)逆轉為增收慢于增產(chǎn)。今年全年國有及國有控股企業(yè)利潤可能負增長(cháng)，居民實(shí)際收入在連續5年快速增長(cháng)后，也將明顯放緩，中央財政可能輕微赤字。因而與其擔憂(yōu)經(jīng)濟增速，不如擔憂(yōu)增長(cháng)績(jì)效。
　　考慮到上述原因，防治通貨膨脹理應成為宏觀(guān)調控的重中之重，調控思路宜從“防過(guò)熱、防通脹”的兩防，向“防通脹、保增長(cháng)、保就業(yè)”轉型，相應的政策則應是緊信貸、松財政、管熱錢(qián)、穩匯率、調退稅、放油價(jià)、補糧價(jià)。
　　當前防范通貨膨脹的重點(diǎn)，則又應防范通貨膨脹從嚴重轉向惡性。我們可以把通貨膨脹粗略地劃為低于5%的溫和通脹，處于5%～10%之間的嚴重通脹，以及10%以上的惡性通脹三類(lèi)。如果能達成既防范了通脹轉向惡性，又防范了經(jīng)濟嚴重失速，宏觀(guān)調控就算基本達到了政策效果。
　　我國的通貨膨脹走勢如何？三大因素推動(dòng)通貨膨脹在今明兩年持續高位：一是食品價(jià)格，二是勞動(dòng)力價(jià)格，三是原材料的價(jià)格。
　　就食品價(jià)格而言，我國農產(chǎn)品(19.43,-0.06,-0.31%,吧)價(jià)格仍有補償性上升的空間，我國國內小麥價(jià)格只有1600元/噸，國內的大米只有2600-3000元/噸，均明顯低于國際市場(chǎng)價(jià)格。一些學(xué)者爭辯說(shuō)我國低糧價(jià)是因為低品質(zhì)，這種說(shuō)法令人失望。發(fā)達國家往往對農業(yè)進(jìn)行扶持和補貼，不是說(shuō)要增加農民收入嗎？為什么在人多地少的中國，糧食價(jià)格反而比國際市場(chǎng)的價(jià)格更低？工農業(yè)產(chǎn)品的剪刀差反而愈大？糧價(jià)應該上漲不僅僅是經(jīng)濟問(wèn)題，也成了道義和社會(huì )問(wèn)題。
　　就勞動(dòng)力價(jià)格而言，劉易斯拐點(diǎn)可能已經(jīng)出現。農業(yè)部農村固定觀(guān)察點(diǎn)統計過(guò)去5年的數據表明，近年的農民工工資呈現明顯上漲的趨勢。2003-2007年，到本村以外從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的農民工，人均月工資由781元增加到1055元，近三年來(lái)增長(cháng)率均在10%以上。另外，國家統計局2008年4月統計數據顯示，第一季度農民的工資性收入同比增長(cháng)16.9%。在通貨膨脹帶來(lái)的貨幣幻覺(jué)消失之后，3.8億進(jìn)城務(wù)工人員普遍存在要求漲工資的要求。
　　就資源類(lèi)價(jià)格而言，目前，國內的資源類(lèi)價(jià)格的管制難以持續， 2008年財政可能出現輕微的赤字，而2007年的財政盈余是GDP的0.7%。關(guān)于成品油和電力的價(jià)格存在很大的調整壓力，基本思路宜調整成品油價(jià)格、穩定電力價(jià)格、補貼糧食價(jià)格。
　　從上述三大因素看，上游資源類(lèi)價(jià)格，中游工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格，決定了下游的社會(huì )商品零售價(jià)格，在今明兩年持續處于較高水平。鑒于此，我們認為，2008年下半年除投資之外，消費和外貿增長(cháng)均將有所下滑，財政收入和企業(yè)盈利的增速均將放緩，通脹壓力持續存在。2008年下半年中國宏觀(guān)經(jīng)濟依然面臨諸多困難，其中和就業(yè)密切相關(guān)的外貿和房地產(chǎn)都形勢嚴峻。對于中國政府而言，最需要關(guān)注的就是在奧運會(huì )曲終人散之后，如何防治通貨膨脹，并保住經(jīng)濟增長(cháng)不出現大的滑坡，保住國內就業(yè)不急轉直下。

(作者系北京師范大學(xué)金融研究中心主任)