就在大家都看不懂為什么上周五股市會(huì )大漲的時(shí)候，有消息稱(chēng)，上周五證監會(huì )召集四大證券報（《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時(shí)報》和《證券日報》）負責人緊急開(kāi)會(huì )，會(huì )議圍繞“維持穩定”、“健康股市的制度性建設”展開(kāi)。并且，今后每周五，幾大專(zhuān)業(yè)類(lèi)證券報刊和中央級媒體相關(guān)人員都將開(kāi)碰頭會(huì )，討論最近的股市行情、市場(chǎng)資金的動(dòng)向、股民的情緒等各方面問(wèn)題。

    顯然，決策層希望借助輿論力量來(lái)托市。不過(guò)，比期望言論“救”市更重要的還是在于言論“治”市。
    言論治市的本義是指，權威的官方媒體或高官，在正規場(chǎng)合發(fā)表對于宏觀(guān)經(jīng)濟及對市場(chǎng)有重要作用的言論，通過(guò)解讀和消化，改變人們預期，從而達到影響市場(chǎng)的目的。
    可以看到，西方發(fā)達國家的決策層通常都熟練運用這種方法發(fā)揮作用，積極引導市場(chǎng)及經(jīng)濟健康發(fā)展。最為典型的要數美國，美聯(lián)儲前主席格林斯潘的一句話(huà)，往往引來(lái)全美各大媒體成篇累牘的分析。眼下，為了應對次貸危機的影響，伯南克也是頻頻發(fā)話(huà)。
    在中國，就內地股市而言，言論治市早已有之，不是什么新鮮話(huà)題。然而，令人困惑的是，觀(guān)察內地股市近期的表現，再聯(lián)系權威媒體或高官所發(fā)布的言論，會(huì )發(fā)現言論治市的效果并不盡如人意。明明是利好消息，市場(chǎng)反應卻是下跌。一跌再跌的股市，引發(fā)了網(wǎng)民潮水般的救市呼聲。
    當我們肯定并認可言論治市的作用時(shí)，當然希望它能發(fā)揮在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)維護穩定、在風(fēng)險積聚時(shí)提示警醒的作用。
    現在，言論治市的效果越來(lái)越不明顯，市場(chǎng)規律越來(lái)越難以掌控，到底是什么地方出了問(wèn)題？
    筆者以為，究其原因大致有二：一是言出多門(mén)，互相打架。由于不同的部門(mén)或機構往往代表不同的利益主體，來(lái)自于不同部門(mén)、機構的聲音經(jīng)�；ハ嗝�盾，當市場(chǎng)寄望于通過(guò)這些聲音揣摩決策層意圖，并進(jìn)而決定操作策略時(shí)，效果自然要打折扣。二是言行不一，光說(shuō)不做。例如：明明發(fā)布消息稱(chēng)，要維護股市穩定，實(shí)際做法上，卻又放開(kāi)大公司IPO，股市融資節奏并未放緩。
    上述兩點(diǎn)帶來(lái)的糟糕后果是，投資者無(wú)法根據所獲信息作出符合市場(chǎng)規律的預期或判斷。美股跌時(shí)，內地股市跌，美股漲時(shí)，內地股市也跌；油價(jià)跌時(shí)，中石化H股漲了，A股卻不漲……內地股市的漲跌讓人有些摸不著(zhù)頭腦，似乎難以用市場(chǎng)規律來(lái)作解釋或預期。
    在這種情況下，要想讓言論治市發(fā)揮其應有的良好效果，就必須規范和完善信息傳播制度。首先，權威部門(mén)或政府高官發(fā)布對股市有影響的言論時(shí)，不能由隨意的人在隨意的場(chǎng)合隨意發(fā)布。建議諸如證監會(huì )等相關(guān)機構建立新聞發(fā)言人制度，重要信息通過(guò)新聞發(fā)布會(huì )向外發(fā)布。不同的部門(mén)在發(fā)布有關(guān)信息時(shí)，應事先做好協(xié)調工作，可通過(guò)報國務(wù)院備案等方法確保信息一致后，再對外公布。
    其次，言行一致。當通過(guò)新聞發(fā)言人制度保證了信息的權威性和一致性之后，這些信息能夠被后續的實(shí)質(zhì)性行為實(shí)現至關(guān)重要。只有這樣，投資者才會(huì )逐步建立對于信息的信任度，并據此形成合理預期，采取相應操作手段，從而實(shí)現言論治市的良性循環(huán)。
    小孩子一歲前后學(xué)走路時(shí)，跌倒了，大人們討論扶還是不扶的問(wèn)題很正常，但不論扶或不扶，教會(huì )他正常走路不摔跤無(wú)疑更加重要，因為如果孩子10歲甚至成年后跌倒了，大人還在討論同樣的問(wèn)題未免可笑。同樣地，對于內地股市而言，討論如何治市比救還是不救更重要。筆者相信，在建立健全市場(chǎng)各項制度的過(guò)程中，規范和完善信息傳播制度將是重要環(huán)節。我們很難想像，一個(gè)“獨家”、“內幕”消息滿(mǎn)天飛的市場(chǎng)，一個(gè)今天“據傳”、明天辟謠的市場(chǎng)，一個(gè)公布信息和后續行為并不匹配的市場(chǎng)會(huì )是一個(gè)健康成熟的市場(chǎng)。
    我們有理由期待，言論治市能夠發(fā)揮積極作用，有助于恢復股市正常的功能，有助于維護股市的健康穩定，股民不會(huì )談IPO和再融資色變，也不會(huì )因為一點(diǎn)點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就恐慌性?huà)伇P(pán)甚至砸盤(pán)，崇尚長(cháng)期投資的價(jià)值投資者能夠真正與上市公司一起成長(cháng)，與公司結成命運的共同體。