日前，一份由深交所綜合研究所撰寫(xiě)的《2007年證券市場(chǎng)主體違法違規情況報告》，在社會(huì )上引起了軒然大波。
　　筆者讀了該份報告之后，感覺(jué)其內容和風(fēng)格仍然是一份學(xué)術(shù)研究性的報告，并未體現出多少情緒色彩。對于引起爭議的部分，主要是在探討市場(chǎng)違規行為根源的時(shí)候，列出了“行政監管承載過(guò)重、不堪重負”這一因素，字數雖然不多，但卻點(diǎn)出了當前證券市場(chǎng)監管體制存在的深刻問(wèn)題。
　　應該說(shuō)，對于證券監管體制存在弊端的討論，多年來(lái)在學(xué)界已經(jīng)是“老生常談”，這份報告也并沒(méi)有提出更吸引眼球的觀(guān)點(diǎn)。但是，該報告引起這么大的社會(huì )關(guān)注，究其原因，大概是由于半年多的股市低迷，與人們對監管機構的不滿(mǎn)結合在一起，終于找到了一個(gè)發(fā)泄的途徑。另一方面，報告作者的身份，以及報告曾出現在深交所網(wǎng)站的事實(shí)，使人們容易把其看作是對監管體系內部矛盾的揭示。
　　無(wú)論如何，該報告能夠引發(fā)一些思考。
　　正如報告中所提到的，當前的證券市場(chǎng)監管體制，確實(shí)少了有效的市場(chǎng)自律監管這一必要環(huán)節。僅就交易所來(lái)說(shuō)，目前我國的兩大交易所只是行政監管的延伸，缺乏真正進(jìn)行市場(chǎng)自律的能力。
　　雖然新《證券法》已對交易所職能進(jìn)行了規范，但從根本上看，我國的交易所仍是政府推動(dòng)成立的，并非證券機構自發(fā)的互助和自律組織，距離傳統會(huì )員制交易所還很遠，會(huì )員也無(wú)法通過(guò)實(shí)施交易控制和決策權，而達到有效的自律。長(cháng)遠來(lái)看，推進(jìn)交易所的公司化改革，通過(guò)促進(jìn)交易所組織結構和公司治理的完善，才能為股市健康發(fā)展增加新的制度條件。
　　當然，從交易所的角度來(lái)看，淪為證監會(huì )附屬機構的現實(shí)，既不符合國際慣例，確實(shí)也令交易所本身有所不滿(mǎn)。報告中提到，證監會(huì )還要“監督和指導交易所業(yè)務(wù)規則的制定”，明確表達了這一情緒。而“加大自律監管機構的處罰力度，除了適用公開(kāi)譴責、通報批評這些傳統的名譽(yù)處分之外，還應該增加經(jīng)濟制裁等新的處分措施”，實(shí)際上表達了交易所獲得獨立權力的愿望。
　　當前的行政監管體制確實(shí)也需要進(jìn)一步改革。作為出發(fā)點(diǎn)，或許應該從改革證券監管理念開(kāi)始。監管職責失控并不能只歸咎于證監會(huì )，它折射的是新形勢下政府整體經(jīng)濟職能定位的不協(xié)調，一種權力過(guò)多介入經(jīng)濟生活的不正�，F狀�！肮艿眠^(guò)多反而管不好”，這是現代市場(chǎng)經(jīng)濟體系的根本規律。
　　例如，股市的監管原則，就是應該為所有投資者和企業(yè)創(chuàng )造公開(kāi)、公正和透明的環(huán)境，而強調股市服務(wù)于國企改革、支持特定領(lǐng)域和企業(yè)等，都是不符合現代股市監管趨勢的，這也是破壞規則、造成違規行為難以根治的源頭。
　　當前股市上許多爭議雖然始于權力分配，但如果符合了改革方向與潮流，就是我們所應該支持的。這并非只是進(jìn)行簡(jiǎn)單的權力再分配，也要防止產(chǎn)生新的低效監管主體。

（中國社科院金融所貨幣政策研究室副主任）