7月21日，是人民幣匯率形成機制改革三周年紀念日。中國人民銀行授權中國外匯交易中心21日公布，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對美元匯率中間價(jià)為1美元對6.8271元人民幣。以此計算，3年來(lái)人民幣對美元升值幅度已超過(guò)21%(7月21日新華網(wǎng))。

　　2005年7月21日，我國宣布啟動(dòng)人民幣匯率形成機制改革，不再盯住單一美元，而是參照一籃子貨幣，實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度。三年來(lái)幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)不能忘記：2006年5月15日人民幣對美元匯率中間價(jià)破8.00，達到1美元兌7.9982元人民幣；2007年1月11日，人民幣對美元中間價(jià)突破7.8，達到7.7977元，同時(shí)人民幣匯率13年來(lái)首次超過(guò)港幣；2008年5月16日，人民幣對美元匯率中間價(jià)再次突破7.00，并于6月17日突破了6.90，進(jìn)入了6.8時(shí)代。
　　匯改三年來(lái)有得有失，但總體上說(shuō)得大于失、利大于弊。匯改的首功在于，大膽邁出了向市場(chǎng)化匯率改革的步伐，奠定了匯率市場(chǎng)化的基礎平臺，破除了過(guò)去僵死的匯率體制，這是非常難能可貴的。匯率對改善貿易失衡、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級、擴大內需方面的影響日漸顯現。
　　在肯定匯改成效的同時(shí)，決不能忽視匯改以來(lái)對我國經(jīng)濟帶來(lái)的負面影響。主要表現在，人民幣單邊升值及其預期導致經(jīng)濟運行中的一些風(fēng)險加大。人民幣單邊升值導致我國外匯儲備因匯率而損失和購買(mǎi)力縮水。我們的現狀是，美元越貶值，我國外匯儲備增加越多；增加越多，購買(mǎi)力越弱，損失越大。實(shí)質(zhì)上，我們已經(jīng)陷入美國設置的怪圈。根據央行7月15日的數據，截至6月末，我國外儲余額為18088億美元。由于其中絕大部分是美元資產(chǎn)，因此美元大幅貶值使外儲損失巨大。按照坊間廣為傳播的說(shuō)法，如果中國外儲的八九成是美元資產(chǎn)，那么一個(gè)月就蒸發(fā)約300億美元。由于人民幣升值、美元貶值，加之現今國際市場(chǎng)上初級產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲，特別是石油價(jià)格不斷攀升，中國以美元為主的外儲購買(mǎi)力越來(lái)越弱了。
　　人民幣單邊升值導致的第二大風(fēng)險是熱錢(qián)大量進(jìn)入。正是由于人民幣單邊升值的預期，大量熱錢(qián)通過(guò)虛假貿易、虛假直接投資以及地下錢(qián)莊等途徑進(jìn)入中國，直接豪賭人民幣匯率，間接司機進(jìn)入我國房地產(chǎn)、股市、資源能源行業(yè)以及糧食行業(yè)進(jìn)行投機牟利。關(guān)于熱錢(qián)的數量，官方以及社會(huì )各種組織沒(méi)有一個(gè)“準數”,有專(zhuān)家估計5000億美元，社科院金融研究所所長(cháng)李揚認為最多6000億美元，而社科院博士張明曾經(jīng)測算達到了1.75萬(wàn)億美元。熱錢(qián)的進(jìn)入大大加大了我國經(jīng)濟、金融風(fēng)險，使我國經(jīng)濟風(fēng)險中的不確定性增強。
　　人民幣單邊升值導致的第三大風(fēng)險是升值過(guò)快給出口企業(yè)帶來(lái)了空前壓力，致使我國經(jīng)濟增長(cháng)迅速放緩，可能出現硬著(zhù)陸。人民幣升值連同成本上升、出口退稅率下降、貸款利率上升、外部需求疲軟等因素，分別從需求和成本兩方面擠壓出口企業(yè)的盈利空間，珠三角地區甚至出現了中小企業(yè)“倒閉潮”；外部經(jīng)濟放緩加上從緊貨幣政策，經(jīng)濟增長(cháng)過(guò)熱的風(fēng)險基本可以避免，而升值過(guò)快則有可能導致“超調”，過(guò)度影響消費和出口，加大經(jīng)濟硬著(zhù)陸的風(fēng)險；受人民幣升值影響最大的是中小型以勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品為主的企業(yè)，這類(lèi)企業(yè)盈利下降、倒閉會(huì )帶來(lái)失業(yè)的增加。
　　進(jìn)入2008年以來(lái)，我國中小型出口企業(yè)經(jīng)營(yíng)異常困難，甚至關(guān)門(mén)倒閉；進(jìn)入2008年以來(lái)，在貿易順差減少的情況下，熱錢(qián)流入速度卻加快；進(jìn)入2008年以來(lái)，我國外匯儲備貶值加速。而這個(gè)時(shí)期正是人民幣升值最快階段：半年累計上升近7%，超過(guò)了去年6.90%的全年升幅。
　　總結匯改三年的得失，關(guān)鍵在于為今后尋找出路和對策。而當務(wù)之急是化解人民單邊升值帶來(lái)的種種風(fēng)險。我們不僅要問(wèn)，2005年、2006年甚至2007年為什么人民幣升值對出口企業(yè)影響相對小一點(diǎn)，其他方面的風(fēng)險也不是太突出？筆者認為，那時(shí)，我們堅定不移地貫徹“主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性”的原則，才使得沖擊不大。但是，進(jìn)入2008年由于我國通貨膨脹高企，一些專(zhuān)家竟然提出了加速人民幣升值來(lái)抑制通脹的建議，導致放棄了“主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性”的原則，結果不但對抑制通脹效果有限，而且，導致出口企業(yè)大量倒閉致使經(jīng)濟出現明顯減速，熱錢(qián)大量流入，外匯貶值加快等風(fēng)險凸顯。匯改三年的一個(gè)深刻教訓就是，今后，必須堅定不移地執行“主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性”原則，決不能讓人民幣升值過(guò)快，失去控制，任何時(shí)候也不能動(dòng)搖，這是應對各種經(jīng)濟風(fēng)險的關(guān)鍵環(huán)節。
　　同時(shí)，積極主動(dòng)運用好外匯儲備，把死錢(qián)變成活錢(qián)，變被動(dòng)等待貶值為積極尋找出路，切實(shí)經(jīng)營(yíng)好外匯儲備。
　　2008年7月14日起，國家外匯管理局、商務(wù)部、海關(guān)總署聯(lián)合實(shí)行出口收結匯聯(lián)網(wǎng)核查；發(fā)展改革委近日也發(fā)文，要求各地加強和規范對外商投資項目的管理。這兩項措施旨在對貿易和直接投資項目下的熱錢(qián)流入進(jìn)行監督，從而防止外匯資金異常流入對我國經(jīng)濟健康發(fā)展和國際收支平衡帶來(lái)潛在的風(fēng)險。要切實(shí)落實(shí)好這些措施。堅決貫徹中央提出的加強對跨境資本流入和流出監管，改善國際收支狀況，確保我國經(jīng)濟金融安全的要求，促進(jìn)我國經(jīng)濟金融平穩發(fā)展的精神。