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| 2008-07-25 作者：李華芳 來(lái)源:新聞晨報 |
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中國經(jīng)濟已經(jīng)走到了一個(gè)前途難料的十字路口，一方面是存在通貨膨脹的壓力，而另外一方面經(jīng)濟增長(cháng)速度放緩。中國今年上半年GDP增長(cháng)率是10.4％，同比下降了1.8個(gè)百分點(diǎn)。有觀(guān)點(diǎn)認為一旦經(jīng)濟增長(cháng)速度低于10％，中國經(jīng)濟就會(huì )墜入衰退的深淵。這要求貨幣政策進(jìn)行適當調整，從緊縮轉向穩健，其背后的實(shí)質(zhì)性含義是應該“松一松”。
來(lái)自?xún)蓚�(gè)方面的證據似乎能夠表明緊縮貨幣的后果。第一個(gè)證據是中小企業(yè)，尤其是長(cháng)三角和珠三角一帶以出口為主的中小企業(yè)，面對緊縮的貨幣政策，一是貸不到款，二來(lái)因為人民幣對美元升值的影響，出口成本上升，同時(shí)，在出口退稅方面的優(yōu)惠減輕，導致大批企業(yè)瀕臨倒閉；第二個(gè)證據是房地產(chǎn)行業(yè)，決策層擔心房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈一旦斷裂，有可能會(huì )造成房地產(chǎn)市場(chǎng)的崩盤(pán)，進(jìn)而造成中國特色的“次貸危機”。因此房地產(chǎn)企業(yè)和以出口為導向的中小企業(yè)有動(dòng)力抱成團，希望“改變目前緊縮的貨幣政策，適當放松信貸給經(jīng)濟注入活力”。
今年7月以來(lái)，中央高層陸續到地方考察。同一個(gè)時(shí)期，如此多的中央高層官員到地方調研經(jīng)濟工作，是比較罕見(jiàn)的。這也透露出決策層對宏觀(guān)經(jīng)濟的擔憂(yōu)。根據決策層最新的指示，首先要保持經(jīng)濟比較快的發(fā)展，避免出現大的起落，下一個(gè)課題才是抑制通貨膨脹。從中傳遞出的信號是，宏觀(guān)調控應該從“防通脹”轉向“保增長(cháng)”。這一轉向的基礎是，由于經(jīng)濟增長(cháng)放緩帶來(lái)的損失要大于通貨膨脹帶來(lái)的損失，所以?xún)珊ο鄼嗳∑漭p，把“保增長(cháng)”放在“防通脹”之前。
要“保增長(cháng)”，較為簡(jiǎn)單的方式是放松信貸，這與當前的宏觀(guān)調控思路相反。央行之前不斷調高銀行存款準備金率，意在收緊銀根并且管住信貸，緩解通貨膨脹的壓力。如果現在放松信貸，有可能前功盡棄。為此有不少意見(jiàn)指出，是否可以調整信貸額度的結構，例如將原先側重于大型國企的思路調整為偏向中小企業(yè)和出口企業(yè)的思路。這樣一來(lái)就在信貸總量未放的情況下，改善了信貸使用的效率，使得中小企業(yè)能存活下去。不過(guò)，這是一種權宜之計，并非治本之策。
一方面，中國正處于產(chǎn)業(yè)升級和結構轉型時(shí)期，淘汰一批低效益的勞動(dòng)密集型企業(yè)，也是在為產(chǎn)業(yè)升級進(jìn)行鋪路。如果不分青紅皂白一律對企業(yè)放行貸款，可能會(huì )拖累中國經(jīng)濟整體轉型的進(jìn)程；另一方面，銀行市場(chǎng)化改革以來(lái)，風(fēng)險自擔責任自負是改革的題中之義，在目前的情況下之所以中小企業(yè)拿不到貸款，也有銀行風(fēng)險控制的因素在里面，也就是說(shuō)銀行怕風(fēng)險不愿意貸款給中小企業(yè)。而調控信貸配額要求向某一方向傾斜的做法，還是一種計劃指令。從這個(gè)方面來(lái)看，金融領(lǐng)域的市場(chǎng)化改革還有待進(jìn)一步深化。
實(shí)際上，要明確的是，改革開(kāi)放三十年來(lái)經(jīng)濟高速增長(cháng)的光鮮外表下，掩蓋了不少隱形的成本。例如長(cháng)期勞動(dòng)力價(jià)格被低估、環(huán)境成本以及貧富差距在城鄉和東西部之間拉大等，這些因素將在今后逐漸影響中國經(jīng)濟，可以說(shuō)在未來(lái)一段時(shí)間內，中國經(jīng)濟的增長(cháng)速度會(huì )逐漸放緩，而經(jīng)濟放緩必然會(huì )帶來(lái)?yè)p失，但這些損失會(huì )分散在今后幾年內。而當下的通脹壓力卻是直接的，如果通脹不能緩解的話(huà)，就可能在短期內造成經(jīng)濟不穩定，從而長(cháng)期的經(jīng)濟增長(cháng)也難以得到保證。
因此有理由認為，要保證長(cháng)期經(jīng)濟增長(cháng)，應該繼續穩定貨幣對抗通脹，同時(shí)深化金融改革以?xún)?yōu)化資源配置，實(shí)現產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉型。 |
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