美國國會(huì )參議院7月26日破例在周末舉行會(huì )議，批準了一項總額3000億美元的住房援助議案，大約40萬(wàn)無(wú)力還貸的購房者有望獲得政府擔保。此前眾議院已經(jīng)通過(guò)這一議案。

　　3000億美元表達了美國政府挽救住房信貸市場(chǎng)、穩定金融體系的決心，然而就援助法案內容和目前房地產(chǎn)金融市場(chǎng)、美國宏觀(guān)經(jīng)濟的發(fā)展態(tài)勢來(lái)看，該援助法案的具體成效如何，仍有待于市場(chǎng)的進(jìn)一步考驗。
　　首先，援助法案本身并未切中問(wèn)題的癥結。這一援助法案僅僅是對斷供迅速增長(cháng)這一問(wèn)題的表象進(jìn)行拯救，而不是房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格不斷下滑這一問(wèn)題的癥結進(jìn)行干預。如果房?jì)r(jià)繼續下跌，那么不僅將繼續增加斷供者的機會(huì )成本，從而催生更多的斷供者出現，導致前期援助法案的努力付諸東流，甚至會(huì )進(jìn)一步威脅整個(gè)金融經(jīng)濟體系的穩定。
　　據統計：今年6月美國新房銷(xiāo)售量與去年同期相比，萎縮高達33.2%；以現有銷(xiāo)售量計算，今年6月底美國空置住房數量可滿(mǎn)足11.1個(gè)月的市場(chǎng)需求，而針對斷供提出的援助法案對于房市價(jià)格下滑至多能起到局部緩解作用，距離推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖為期尚遠。
　　其次，援助法案本身所能拯救的范圍相當有限。除了40萬(wàn)房奴之外，房地美與房利美等巨型金融機構也是本次援助法案的受益者。但是除此之外，眾多中小金融機構也面臨著(zhù)嚴酷考驗，銀行業(yè)的危機已經(jīng)開(kāi)始初步顯現，今年以來(lái)，美國已有7家銀行破產(chǎn)。隨著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的進(jìn)一步下跌，金融體系的穩定性肯定備受考驗，即使是3000億美元的援助計劃，相對于天量的房事金融資產(chǎn)來(lái)說(shuō)也同樣是杯水車(chē)薪。
　　再次，援助法案本身也存在與市場(chǎng)經(jīng)濟相悖之處。這并不僅僅是爭議政府干預市場(chǎng)的合理性，而是像房地美、房利美之類(lèi)的巨型金融機構綁架政府，勒索納稅人的道德風(fēng)險——在房地產(chǎn)市場(chǎng)處于高峰時(shí)期進(jìn)行過(guò)度投機，而一旦投機失敗，則通過(guò)政府援助將私人損失轉嫁到納稅人的頭上。
　　據相關(guān)分析人士披露：過(guò)去10年房利美和房地美一共斥資1.7億美元在美國國會(huì )開(kāi)展公關(guān)、游說(shuō)活動(dòng)。這不僅導致了在過(guò)去若干年間，政府監管部門(mén)對其監管不力，同時(shí)也是目前政府積極救援的主要原因。目前中國國內的房地產(chǎn)市場(chǎng)也同樣存在“救市”的呼聲，但是是否應當由社會(huì )公眾為那些投機行為埋單，答案基本是否定的，除非可能出現大規模的系統性金融風(fēng)險，否則不應對微觀(guān)的市場(chǎng)行為進(jìn)行直接干預。