人民幣兌美元中間價(jià)自從7月16日6.81連續下跌至8月8日6.8585，而人民幣兌歐元繼續升值，中間價(jià)已經(jīng)達到今年2月以來(lái)最低點(diǎn)10.4616，可見(jiàn)7月至今，歐元兌人民幣匯率已經(jīng)下跌2000余個(gè)基點(diǎn)，100日元兌人民幣也滑落1000多個(gè)基點(diǎn)，人民幣兌美元貶值400多個(gè)基點(diǎn)。致使今年名義有效匯率升值4.5%，但實(shí)際有效匯率僅升值3.6%，反映人民幣匯率與一攬子貨幣掛鉤趨勢有所減弱。

　　在國際市場(chǎng)上，美元走強是人民幣兌美元貶值的主要原因。源于美國經(jīng)濟今年第二季度按年率計算增長(cháng)1.9%，明顯高于一季度的0.9%；第二季度美國出口增速為9.2%，高于第一季度的5.1%；個(gè)人消費支出第二季度增長(cháng)1.5%，高于第一季度的0.9%。而德國經(jīng)濟在今年第二季度收縮約1%，顯示德國經(jīng)濟與歐洲經(jīng)濟，經(jīng)過(guò)近兩年快速發(fā)展后開(kāi)始面臨停滯期的到來(lái)。日本今年6月景氣現狀一致指數為101.7，比5月份下降1.6個(gè)點(diǎn)，指數不斷下降反映日本出口下滑和能源和原材料價(jià)格上漲，嚴重擠壓了日本企業(yè)利潤。
　　通過(guò)美國、德國和日本經(jīng)濟今年一、二季度主要經(jīng)濟指標走勢對比分析看，美國經(jīng)濟率先調整似乎出現了企穩回升跡象，而德國和歐州及日本經(jīng)濟即將進(jìn)入停滯期或下滑走勢。截至今年７月底，韓國外匯儲備為２４７５億美元，比上個(gè)月減少１０５．８億美元，已經(jīng)是連續４個(gè)月下滑，6月份外資在韓國市場(chǎng)凈拋出46億美元的股票，說(shuō)明外資大舉撤離韓國股市。還有我國香港金管局發(fā)表６月份香港貨幣統計數據顯示，Ｍ３貨幣供應量較去年同期下跌３．８％，創(chuàng )18年來(lái)最大降幅，這表明國際資金開(kāi)始從香港流出。所以，本輪美元貶值歷程接近尾聲，美元走強已經(jīng)是必然。那么，未來(lái)人民幣兌美元升值步伐不但會(huì )減緩，或者近期會(huì )有消失的可能，甚至在今年年底明年初人民幣面臨貶值壓力。
　　今年上半年我國GDP為130619億元，同比增長(cháng)10.4%，其中一季度10.6%，二季度10.1%，估計下半年增速可能降到10%以下。因生產(chǎn)要素價(jià)格上漲，尤其資金成本上升以及資金短缺，造成今年前5個(gè)月我國工業(yè)利潤10944億元，增長(cháng)20.9%，增幅回落21.2%，今年上半年中央企業(yè)實(shí)現利潤4256億元，同比減少489.9億元，減幅為10.3%。上半年貿易順差為990.3億美元，同比下降11.8%，尤其6月份貿易順差為213.3億美元，同比下降20.6%。根據國家發(fā)改委中小企業(yè)司有關(guān)負責人在剛結束的廣東中小企業(yè)經(jīng)濟論壇上透露數據：今年上半年有6.7萬(wàn)家中小企業(yè)倒閉，紡織行業(yè)的中小企業(yè)倒閉超過(guò)１萬(wàn)家，出口企業(yè)面臨困難，出口增速下降過(guò)快，失業(yè)率大幅度上升。虛擬經(jīng)濟的股票指數從6124點(diǎn)一直跌到2700點(diǎn)附近，蒸發(fā)市值超過(guò)15萬(wàn)億元，顯然對國民經(jīng)濟發(fā)展造成不利因素。我國經(jīng)濟增長(cháng)放緩已經(jīng)是不爭的事實(shí)，并進(jìn)入下降通道，與此同時(shí)，我國通貨膨脹也觸頂回落，其下行走勢近期已經(jīng)確立，宏觀(guān)調控首要任務(wù)從“雙防”改為“一保一控”。加之近日新《外匯管理條例》發(fā)布實(shí)施，有助于防范和打擊熱錢(qián)的流入，可見(jiàn)國內經(jīng)濟較大變動(dòng)和政策面的重大調整，意味著(zhù)人民幣兌美元匯率近期繼續升值基礎發(fā)生了變化。
　　由于人民幣匯率參考一攬子貨幣里，美元所占權重很大，人民幣基本跟隨美元走勢浮動(dòng)，當美元在國際市場(chǎng)上對其他非美元貨幣反彈，人民幣兌美元表現還算穩定，也會(huì )對其他非美元貨幣，即追隨美元強勢而上漲，人民幣對非美元貨幣升值將會(huì )加快，利于實(shí)現人民幣匯率均衡升值。7月份人民幣兌美元升值放緩，有助于緩解制造業(yè)和出口企業(yè)利潤下滑局面。但兌其他非美元貨幣顯著(zhù)上升，推動(dòng)了人民幣對一攬子貨幣升值速度超過(guò)人民幣兌美元升值速度。另外，隨著(zhù)原油等大宗商品期貨價(jià)格下跌，國內輸入型通貨膨脹問(wèn)題也有所緩解，國際收支平衡視匯率變化也可順勢繼續調整。應該抓住當前有利機會(huì )，從低端制造產(chǎn)業(yè)模式向高端模式的服務(wù)業(yè)，尤其是金融服務(wù)業(yè)轉型升級，股票市場(chǎng)資源配置功能發(fā)揮作用與否將是非常關(guān)鍵。