我國7月份工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格（PPI）同比上漲10％，首次達到兩位數，為1996年以來(lái)最高點(diǎn)，超越了市場(chǎng)預期。過(guò)高的PPI對經(jīng)濟增長(cháng)明顯不利。不僅在于其可能向CPI傳導，形成社會(huì )公眾的通脹預期，還會(huì )削弱企業(yè)的盈利能力，對經(jīng)濟增長(cháng)及就業(yè)均構成威脅。綜合來(lái)看，大致有以下幾個(gè)方面的影響：

　　首先，企業(yè)盈利預期進(jìn)一步惡化。7月CPI為6.3％，但PPI較6月份上漲1.1個(gè)百分點(diǎn)，PPI與CPI倒掛的現象日趨明顯。也就是說(shuō)，企業(yè)的產(chǎn)品終端銷(xiāo)售價(jià)格增速，甚至低于生產(chǎn)成本的增速水平，盈利空間無(wú)疑是被壓縮的。從近幾個(gè)月的情況看，倒掛現象已持續存在多月，且有進(jìn)一步擴大的趨勢。如此一來(lái)，對上市公司的盈利預期會(huì )大打折扣。

　　其次，過(guò)度需求釀成苦果。長(cháng)期以來(lái)，中國經(jīng)濟增長(cháng)高速增長(cháng)離不開(kāi)扭曲的要素價(jià)格。不僅勞動(dòng)力成本顯著(zhù)偏低，石油、電力、煤炭等資源和生產(chǎn)要素價(jià)格也被人為壓低，甚至比國際價(jià)格折價(jià)50％左右。過(guò)低的要素價(jià)格，無(wú)疑會(huì )轉化為產(chǎn)品的價(jià)格競爭力，不僅刺激了外部需求，還會(huì )助長(cháng)國內的浪費及過(guò)度消費。年初以來(lái)，人民幣雖然經(jīng)歷了較大幅度的升值，但出口依然保持較快的增長(cháng)，反映了扭曲的要素價(jià)格維系的外部需求的表面繁榮。數據顯示，前7月累計出口8029.1億美元，較去年同期增長(cháng)22.6％。國內投資需求的旺盛，也與要素價(jià)格的低估有關(guān)。以至于在鐵礦石談判中，國內鋼鐵企業(yè)不得不接受60％以上的漲價(jià)幅度。從根源上來(lái)講，還是過(guò)度需求引發(fā)的結構性?xún)r(jià)格上漲。比如，7月份黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠(chǎng)價(jià)格就同比上漲31.0％。

　　其三，價(jià)格體制改革刻不容緩。6月底，發(fā)改委宣布上調成品油出廠(chǎng)價(jià)1000元/噸，航空煤油1500元/噸，全國銷(xiāo)售電價(jià)平均提高了2.5分/千瓦時(shí)。上述措施無(wú)疑拉開(kāi)了價(jià)格體制改革的序幕，但油電煤價(jià)格遠未調整到位。國內外價(jià)差不僅提供了套利空間，還助推了因外部需求引發(fā)的對外補貼。價(jià)格管制最大的弊病就是打破了價(jià)格的傳導機制，不利于資源的優(yōu)化配置。最終，上游行業(yè)因需求無(wú)限而價(jià)格節節攀升，而下游行業(yè)則因價(jià)格管制無(wú)法有效轉嫁成本。經(jīng)約6個(gè)月的周期之后，PPI傳導至CPI，形成新的通脹因素。這也是在原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格中，燃料動(dòng)力類(lèi)、黑色金屬材料類(lèi)分別同比上漲30.1％和26.9％的原因。
　　兩位數的PPI絕非好事。如果不及時(shí)采取有效措施，緩解PPI的壓力，則很有可能為惡性通脹及經(jīng)濟衰退埋下后患。在“一保一控”的今天，我們不能孤立地看待PPI，而應該與經(jīng)濟增長(cháng)、充分就業(yè)、收支平衡、物價(jià)穩定等目標結合起來(lái)，花大力氣控制PPI的快速增長(cháng)。面對兩位數的PPI，我們不能再等了。