房?jì)r(jià)與地價(jià)的博弈
    2008-08-15    作者:翟宇    來(lái)源:第一財經(jīng)日報

  當房?jì)r(jià)上漲時(shí),開(kāi)發(fā)商總說(shuō),房?jì)r(jià)與土地成本無(wú)關(guān);當地價(jià)上漲時(shí),開(kāi)發(fā)商們又說(shuō),房?jì)r(jià)都漲得那么高了,所以這個(gè)地價(jià)還是合理的。

  當上海志峰企業(yè)將上海長(cháng)風(fēng)地塊“吐”出來(lái)時(shí),不知道他們是否還覺(jué)得當初拿地的價(jià)格合理?即便是與政府部門(mén)友好協(xié)商退地的另一集團,是否在內心深處仍認定去年這幅創(chuàng )下單價(jià)最高的地塊如今仍是物有所值?
  房?jì)r(jià)與地價(jià)之間的關(guān)系,一直都存在爭議。這其實(shí)并不奇怪,房?jì)r(jià)的漲跌基本由市場(chǎng)決定,但影響地價(jià)的因素,房?jì)r(jià)并非關(guān)鍵。作為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的主要生產(chǎn)資料,同時(shí)是市場(chǎng)供應的重要影響因素,土地供應緊缺使地價(jià)一直處于只漲不跌的態(tài)勢,而土地供應的緊缺,除了我國土地資源有限的理由外,還有更多的非市場(chǎng)因素。
  不過(guò),房?jì)r(jià)與地價(jià)在市場(chǎng)處于上漲通道時(shí),相互之間的推波助瀾作用是不可忽視的。去年大熱的上海新江灣城板塊,就是因為綠城中國(03900.HK)以出乎市場(chǎng)預料的12500元/平方米的樓面價(jià)拿下D3地塊后,由合生創(chuàng )展(00754.HK)開(kāi)發(fā)的新江灣城1號,售價(jià)亦水漲船高,由最初開(kāi)盤(pán)時(shí)的接近成本價(jià)9000多元/平方米,漲至21000~23000元/平方米左右。
  隨后,受到新加坡仁恒置地以創(chuàng )紀錄高價(jià)20000元/平方米獲得D3地塊的消息刺激,新江灣城1號的售價(jià)去年底時(shí),最高達25000元/平方米,兩年內該樓盤(pán)售價(jià)翻了一番還多。不過(guò),漲得快也跌得快。
  剛進(jìn)入2008年時(shí),新江灣城1號新推出的一批房源,價(jià)格僅21000元/平方米,跌幅達16%。另?yè)私,前段時(shí)間新江灣城1號推出一批特價(jià)房源,最低售價(jià)僅16000元/平方米,較該樓盤(pán)的歷史最高價(jià)下跌36%。即便按目前該樓盤(pán)的最低價(jià)18000元/平方米計算,跌幅也高達28%。而這一價(jià)格,已低于新加坡仁恒集團拿下D3地塊時(shí)的20000元/平方米,上演“面粉貴過(guò)面包”的一幕。
  事實(shí)上,新江灣城的房?jì)r(jià)與地價(jià)的走勢,即使放在全國,仍具有一定的代表性。早在合生創(chuàng )展以5000多元/平方米拿下該區域第一幅土地后不久,上海樓市就經(jīng)歷了宏觀(guān)調控后的第一次調整,合生創(chuàng )展一度因為該幅地塊的價(jià)格太高而要求分期支付地價(jià)。但幾個(gè)月后上海樓市的復蘇使該樓盤(pán)價(jià)格一路攀升。
  借此升勢,新江灣城第二幅住宅用地推向市場(chǎng),樓面價(jià)創(chuàng )下近7000元/平方米的新高。一年后的2007年,在樓市強勁反彈的局勢下,新江灣城推出的D1和D3地塊又毫無(wú)懸念地創(chuàng )下樓面價(jià)的新高。
  如果將其間新江灣城的房?jì)r(jià)與地價(jià)進(jìn)行對比,可以發(fā)現,兩者僅僅在上漲時(shí)同步,或者地價(jià)的上漲先于房?jì)r(jià),但是在下跌時(shí)并不同步,或者說(shuō),在房?jì)r(jià)下跌時(shí),地價(jià)從未下跌。從土地招拍掛制度實(shí)施至今的經(jīng)驗看,到目前為止,當出讓的土地無(wú)人競價(jià)時(shí),只有流標的可能,但極少出現將土地價(jià)格調低后出讓的情況。
  從相關(guān)部門(mén)的推地節奏亦可以看出,他們只會(huì )選擇市場(chǎng)好的時(shí)候才會(huì )將優(yōu)質(zhì)地塊推出,當市場(chǎng)走弱時(shí),即使相關(guān)部門(mén)曾經(jīng)擬訂在這一時(shí)期推地,這一計劃仍會(huì )因市場(chǎng)情況被推遲。這一“潛規則”在全國大多數城市通行。出于土地收入對當地財政收入巨大貢獻的考慮,各地方的相關(guān)部門(mén)都不會(huì )選擇在市場(chǎng)低迷的時(shí)候大量推地,尤其是住宅用地。即使是流標的地塊,再次出讓時(shí),亦很難出現下調底價(jià)的情況。
  因此,在市場(chǎng)低迷時(shí),開(kāi)發(fā)商雖說(shuō)能“撿到便宜”,但推出的大多是位于城市郊區甚至遠郊的地塊,因此這種“便宜”對開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)吸引力并不大。真正具有“含金量”的地塊,大多會(huì )被放在市場(chǎng)情況良好的時(shí)期推出,使地塊的“價(jià)值”得到最大的發(fā)揮。這也是地價(jià)只漲不跌的“秘密”所在。
  因此,關(guān)于房?jì)r(jià)與地價(jià)的關(guān)系,開(kāi)發(fā)商們的說(shuō)法不無(wú)道理。但是,撇除他們無(wú)法控制的因素,開(kāi)發(fā)商也在用行動(dòng)來(lái)表達自己的態(tài)度——退地。雖然在房?jì)r(jià)下跌時(shí),他們無(wú)法使地價(jià)也隨之下降,但是將那些在自己沖動(dòng)之下高價(jià)獲得的土地退掉,至少說(shuō)明他們對當時(shí)的地價(jià)并不認同。

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