近期，A股股指持續下跌，接連跌破了市場(chǎng)普遍預期的范圍。當前A股市場(chǎng)之所以會(huì )呈現如此弱勢特征，就其影響原因而言，并非主要源自于市場(chǎng)外部因素，而是由A股市場(chǎng)長(cháng)期以來(lái)慣以“某個(gè)事件”來(lái)“做市”或“造市”的主動(dòng)性操作所造成的。

　　至于之所以會(huì )出現“做市”或“造市”的反市場(chǎng)現象，則反映了市場(chǎng)各方力量想利用“某個(gè)事件”來(lái)倒逼管理層出臺相關(guān)的利好政策。在一定程度上，這種市場(chǎng)訴求也表明，當前A股市場(chǎng)的“根基”仍然是非市場(chǎng)化的，A股市場(chǎng)中的市場(chǎng)力量很弱，而管制的力量卻很強。
　　當初，股權分置改革初步成功后，似乎讓我們看到了有望重塑A股市場(chǎng)的市場(chǎng)化根基的希望。但是，問(wèn)題似乎更為復雜。因為，在消解了此前A股市場(chǎng)賴(lài)以運行的非市場(chǎng)化的暫時(shí)性契約后，我們并沒(méi)有及時(shí)建立起新的、有效的市場(chǎng)規則，來(lái)規制大小非解禁問(wèn)題。
　　從強烈的管制到寬松的放任，非但沒(méi)有促進(jìn)A股市場(chǎng)重塑其市場(chǎng)化根基，反而是增加了A股市場(chǎng)的市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)難度。
　　例如，當我們意識到相當部分的大小非（持有的成本低得令人驚訝）可以在任何時(shí)候拋售時(shí)，也徹底打破了市場(chǎng)供需決定價(jià)格等經(jīng)濟學(xué)基本規則，此時(shí)又沒(méi)有有效的監管方法來(lái)管制大小非解禁問(wèn)題。
　　其實(shí)，大小非問(wèn)題只是觀(guān)察當前A股市場(chǎng)的“根基”仍是非市場(chǎng)化問(wèn)題的一個(gè)視角，還有再融資、機構投資者等問(wèn)題也是如此。股權分置改革后，雖然A股市場(chǎng)的表象或形式發(fā)生了變化，但其實(shí)質(zhì)或言影響中國股市內在發(fā)展的非市場(chǎng)化的“硬核”并沒(méi)有發(fā)生什么根本性變化。
　　當市場(chǎng)從亢奮中清醒過(guò)來(lái)后馬上又意識到，管制的力量或許比市場(chǎng)的力量對A股市場(chǎng)的影響力更大，市場(chǎng)的思維定向又重新回到了過(guò)去：如果股市的根基是非市場(chǎng)化的話(huà)，訴求管理層“救市”似乎是理所當然的事情。
　　這樣，一旦遇到什么問(wèn)題，就會(huì )訴求管理層盡快出臺政策措施來(lái)予以施救；一旦什么遇到問(wèn)題，就會(huì )借助于或利用“某個(gè)事件”來(lái)倒逼管理層出臺利好政策措施。
　　當然，鑒于當前A股市場(chǎng)已步入危機時(shí)期，管理層實(shí)施救市措施也是理所當然的。問(wèn)題是什么時(shí)候救市？怎樣救市？還有，救市的影響是暫時(shí)的還是更強調制度性的重建？對市場(chǎng)各方的利益重新布局有何影響？這些問(wèn)題的未解，可能是當前A股市場(chǎng)為何要以股指連續重挫方式逼迫管理層的主要動(dòng)因之一，也可能是導致當前A股股指非理性下跌的重要原因之一。
　　當市場(chǎng)確信“有形之手”能拯救A股市場(chǎng)時(shí)，這種來(lái)自市場(chǎng)各方與管理層之間的博弈會(huì )變得更加顯著(zhù)，影響也更加深遠。
　　可以說(shuō)，如果A股市場(chǎng)繼續無(wú)法擺脫其非市場(chǎng)化“根基”的制度性束縛，難以以符合中國市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展要求的市場(chǎng)化原則進(jìn)行制度性變革和創(chuàng )新的話(huà)，這種以“某個(gè)事件”來(lái)“做市”或“造市”的市場(chǎng)現象還會(huì )不斷重現。