今年4月以來(lái)，在證券管理層一再推出利好政策的背景下，滬深股市依然持續下跌，目前已演變?yōu)椤白杂陕潴w式”的下跌。投資者在拿著(zhù)放大鏡觀(guān)察解禁股壓力的同時(shí)，對國內宏觀(guān)經(jīng)濟的走勢也十分擔憂(yōu)。國內的宏觀(guān)調控措施，兩次突如其來(lái)的自然災害，美國的次貸危機，全球的能源和資源價(jià)格，通過(guò)學(xué)者和媒體的解讀，都給投資者造成了直接而持續的影響。如果用兩個(gè)字來(lái)概括，就是擔憂(yōu)。

　　能否讓廣大投資者繼續看好國內的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境和未來(lái)走勢，能否重振股市信心，絕非一兩篇分析文章所能為之。在此輪股市巨幅下調過(guò)程中，不少人在討論中國經(jīng)濟會(huì )不會(huì )以?shī)W運會(huì )為分水嶺，走向衰退。宏觀(guān)上，面對國內外多重因素紛繁復雜的變化，微觀(guān)上，面對股市自身鳳凰涅 般的再造，不同的經(jīng)濟學(xué)家會(huì )給出不同的預測和答案。我們相信什么，則只能取決于自己形成的價(jià)值體系和價(jià)值觀(guān)。
　　首先，中國經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放30年，大大提振了經(jīng)濟實(shí)力，抗風(fēng)險能力顯著(zhù)提高。
　　經(jīng)過(guò)30年改革開(kāi)放和發(fā)展的積累，我國GDP規模達到了24萬(wàn)億人民幣的水平，躍居世界第四位。財政收入連年大幅度增加。今年1至7月財政收入較去年同比大幅增加30.5%，而今年上半年財政收入占GDP的比例也從去年的20.6%大幅上升至26.6%，顯示中央財政正在變“富有”。與此同時(shí)，企業(yè)和居民的財富積累也呈現明顯增加趨勢。
　　第二，中國經(jīng)濟的市場(chǎng)化趨勢不可逆轉，深化改革是惟一的出路。
　　從去年中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出“防止由結構性通貨膨脹轉變?yōu)槿�面性通貨膨脹，防止�?jīng)濟“由偏快轉變?yōu)槿�面過(guò)熱”到最近提出“把保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲作為宏觀(guān)調控，把抑制通貨膨脹放在突出位置”，既體現了中央對經(jīng)濟工作的求真務(wù)實(shí)的態(tài)度，也說(shuō)明了中央堅定不移推進(jìn)市場(chǎng)化改革的決心。
　　宏觀(guān)調控作為維護整體經(jīng)濟平穩運行的必要手段，首先要遵循市場(chǎng)自身的規律。中央對于宏觀(guān)政策上的力度、節奏、重點(diǎn)的微調，不能理解為不得已而為之，而是因時(shí)、因勢主動(dòng)調節。
　　關(guān)于我國經(jīng)濟總體走勢的核心問(wèn)題是經(jīng)濟增長(cháng)和通貨膨脹“組合”，而我們的解決方案要在“國際通用規則”和“中國經(jīng)濟轉型”之間尋求平衡。
　　中央的判斷是，“經(jīng)濟運行朝著(zhù)宏觀(guān)調控的預期目標發(fā)展，我國經(jīng)濟具有應對各種困難的強大動(dòng)力與活力”。有專(zhuān)家認為，經(jīng)濟周期是基本成熟的、統一的市場(chǎng)經(jīng)濟體基本矛盾的必然表現，而我國與基本成熟的、統一的市場(chǎng)經(jīng)濟體還有差距。在這樣的經(jīng)濟結構下，經(jīng)濟運行的波動(dòng)尚無(wú)周期性規律可尋。只要不出現大的變數，我國的經(jīng)濟將在幾十年內都是有波動(dòng)而無(wú)拐點(diǎn)，既不可能大上，也不可能大落。從數理意義上說(shuō)，有波動(dòng)就有拐點(diǎn)，這里說(shuō)中國經(jīng)濟有波動(dòng)無(wú)拐點(diǎn)的意思是強調不會(huì )大起大落。
　　專(zhuān)家認為，就2008年而言，GDP增長(cháng)10%左右，通貨膨脹控制在6%—7%之間，則宏觀(guān)調控成功，并且可以為未來(lái)幾年打下較好基礎。
　　第三，宏觀(guān)經(jīng)濟成果亟待向微觀(guān)分配傾斜，而股市是實(shí)現這一變革的重要平臺。
　　資本市場(chǎng)是社會(huì )資源優(yōu)化配置的平臺，也是經(jīng)濟發(fā)展成果進(jìn)行微觀(guān)分配的平臺。宏觀(guān)經(jīng)濟好不好，宏觀(guān)調控對上市公司業(yè)績(jì)影響幾何，投資者往往冷暖先知。
　　當前，透過(guò)宏觀(guān)調控、人民幣升值、合同法實(shí)施（人工成本上升）、環(huán)保政策、能源價(jià)格調整，上市公司以及中小企業(yè)更多感受到的是壓力，有人形象地稱(chēng)這五大因素是“五虎下山”。投資者直觀(guān)的感受加上專(zhuān)家學(xué)者夸大的演繹，導致資本市場(chǎng)信心不足。那么，采取措施讓宏觀(guān)經(jīng)濟的增長(cháng)成果向資本市場(chǎng)投資者傾斜，則可以起到立竿見(jiàn)影之效，反過(guò)來(lái)也有助于促進(jìn)整體經(jīng)濟的穩健發(fā)展。畢竟，股市、宏觀(guān)經(jīng)濟都需要信心。
　　要讓投資者感受到每年至少8％的GDP增長(cháng)速度，就要使GDP增長(cháng)向一個(gè)個(gè)具體的上市公司傾斜。要通過(guò)減稅讓利等積極手段，為上市公司創(chuàng )造更加寬松的盈利回報空間。從目前擬議中的各項政策看，包括增值稅全面轉型、紅利稅減免征收、利息稅取消、個(gè)稅起征點(diǎn)提高等等。有專(zhuān)家預測，如果這些政策調整都能最終兌現，那么將能夠帶給企業(yè)至少2000億元的稅收紅利。
　　我認為，還可以階段性地調低股票交易印花稅，降低包括傭金在內的交易費用。還可以通過(guò)貨幣政策、財政政策傾斜，支持優(yōu)質(zhì)上市公司提升“每股含金量”。
　　既然資本市場(chǎng)已經(jīng)成為中國經(jīng)濟發(fā)展和體制改革的重要組成部分，那么，在“統籌發(fā)展”的大原則下，創(chuàng )造條件讓股市投資者分享改革開(kāi)放的成果，應該是必需的功課。
　　最后要強調的是，盡管我國經(jīng)濟總量已經(jīng)躍居世界第四，但只占到世界經(jīng)濟總量的6%不到。中國在有記載的歷史中90%的時(shí)間是全世界最大的經(jīng)濟體，繼續目前的發(fā)展趨勢，重新走回世界第一并非沒(méi)有可能。
　　歷史從來(lái)不是某幾個(gè)個(gè)人在某個(gè)早晨決定的，而是所有的人在長(cháng)時(shí)間的利益碰撞平衡后的凝固狀態(tài)，過(guò)去形態(tài)的積累往往會(huì )生成為不可扭轉的趨勢。中國過(guò)去30年形成了經(jīng)濟穩健向上的總體趨勢，這一趨勢繼續下去的概率較大。作為投資者，現在或許就是介入或者堅持的最好的時(shí)候。