買(mǎi)與賣(mài)都是一種用利益來(lái)演繹的藝術(shù)，資本市場(chǎng)的并購更是如此。近期關(guān)于中國企業(yè)的并購聚焦點(diǎn)，自然非可口可樂(lè )公司擬收購匯源果汁莫屬。在可口可樂(lè )旗下全資附屬公司提出以179.2億港元收購匯源果汁全部已發(fā)行股本當日，匯源果汁股價(jià)暴漲170%，相關(guān)備兌權證中的 “匯源匯豐八十一A”漲幅更是創(chuàng )下了權證史上破記錄的19900％。

　　當眾人都在比較可口可樂(lè )和匯源果汁在這筆可能達成的交易中誰(shuí)更合算，甚至出現匯源果汁賣(mài)給國際飲料商是否屬于“民族品牌”將又一次被國際巨頭消滅的大討論時(shí)，實(shí)際上，無(wú)論這次并購是否能通過(guò)相關(guān)部門(mén)的審查批準，可口可樂(lè )無(wú)形中已經(jīng)用行動(dòng)給中國資本市場(chǎng)上了真實(shí)的一課。
　　在資本市場(chǎng)，可口可樂(lè )的出名不是因為它的飲料，而是它一直是巴菲特 “投資偉大企業(yè)”理論中的一個(gè)經(jīng)典案例。雖然購買(mǎi)可口可樂(lè )股票是巴菲特投資中的一個(gè)代表作，但可口可樂(lè )比巴菲特年紀要大很多，把歷史的鏡頭往前再多瞭望一番會(huì )發(fā)現，可口可樂(lè )當年也曾經(jīng)不止一次的像匯源一樣被所有者一次次轉讓易手：1888年，商人康德勒只花了2300美元把剛誕生3年的可口可樂(lè )所有權全部買(mǎi)下；1919年，康德勒家族將可口可樂(lè )完全出售時(shí)的價(jià)格是2500萬(wàn)美元；在1919年可口可樂(lè )以每股40美元上市至今，成長(cháng)壯大中演繹了諸多投資界的神話(huà)，巴菲特投資可口可樂(lè )股票就是上世紀八九十年代中的一個(gè)片段。
　　從可口可樂(lè )在產(chǎn)權時(shí)代一次次被易手，以及在上市后的股權時(shí)代一次次實(shí)行并購擴張來(lái)看，與近期一本關(guān)于巴菲特的傳記——《滾雪球》的名字來(lái)源有異曲同工之妙：巴菲特認為“人生如滾雪球，最重要之事是發(fā)現濕雪和長(cháng)長(cháng)的山坡�！辈粌H人生如此，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展以及證券投資也是如此�？煽诳蓸�(lè )們的發(fā)展，是基于美國經(jīng)濟崛起那條持續百年的上升通道，這條通道就如一條布滿(mǎn)“機遇濕雪”的長(cháng)坡，“滾”大了太多美國企業(yè)，而美國證券投資者 （包括巴菲特們）也正是在這樣的背景下，又把一個(gè)個(gè)美國企業(yè)當成長(cháng)坡來(lái) “滾”大自己的投資雪球。
　　當一些國際企業(yè)把自己的雪球“滾”到中國經(jīng)濟這個(gè)充滿(mǎn)“機遇濕雪”的長(cháng)坡上時(shí)，可口可樂(lè )以這樣的價(jià)格收購匯源果汁，也給如今恐慌氣氛彌漫的A股和H股市場(chǎng)提了個(gè)醒：老外們看好中國經(jīng)濟的未來(lái)前景和其中具有長(cháng)期戰略?xún)r(jià)值的棋子，并不是光說(shuō)不練的。一個(gè)證券市場(chǎng)，執迷于資金分析、股票技術(shù)分析、宏觀(guān)經(jīng)濟政策走向的預測分析等是無(wú)可厚非的，但也千萬(wàn)不能忽視了“長(cháng)坡濕雪”中所隱藏的企業(yè)價(jià)值含義。一個(gè)正常規范市場(chǎng)中的企業(yè)的 “長(cháng)坡濕雪”價(jià)值，不僅僅是市盈率、市凈率等基本指標那么簡(jiǎn)單的。一個(gè)人手中的石頭，也許是其他人需要的寶石，而其他人眼里的寶石，也許就是另外一個(gè)人價(jià)值鏈上的鉆石。