每一年美國國家颶風(fēng)中心都給大西洋生成的颶風(fēng)事先預定當年的21個(gè)颶風(fēng)名字，并按字母順序及男女名字交替命名。自8月底，已經(jīng)有古斯塔夫、哈拿及如今將在德州登陸的艾克颶風(fēng)。然而自去年夏天以來(lái)，由美國刮起的金融風(fēng)暴已經(jīng)演變成一場(chǎng)波及全球經(jīng)濟領(lǐng)域的金融颶風(fēng)，可以只用一個(gè)名字來(lái)命名——次貸颶風(fēng)。太平洋投資管理公司經(jīng)理全球債劵王葛洛斯更稱(chēng)之為“金融海嘯”，愈演愈烈。

　　如果說(shuō)美聯(lián)儲今年三月為了挽救貝爾斯登而注資，還是“猶抱琵琶半遮面”，那么財政部這次對房利美和房地美的救助，可以說(shuō)是“赤膊上陣”了。用白宮發(fā)言人的話(huà)，這不是共和黨政府想做的舉措，而是不得已而為之。保爾森財長(cháng)甚至坦承為此決定而失眠�！皟擅馈苯�(jīng)過(guò)整整四十年的在自由資本市場(chǎng)的游資后，重新回歸政府的懷抱，而美國財政卻要因此承擔5萬(wàn)2千億美元房貸的債務(wù)�！皟擅馈北臼菫榱舜龠M(jìn)房貸市場(chǎng)，使更多美國人有能力購房，如今卻因不斷加深的次貸危機與金融緊縮環(huán)境而自身難保，成為可以說(shuō)是有史以來(lái)最大的政府對公司的救助。
　　就在兩個(gè)星期前，有分析師還稱(chēng)“兩美”太大了，不可能垮掉，沒(méi)有必要也不可能成為被救助的對象。這也反映了這場(chǎng)金融颶風(fēng)的不可確定性。其中包裹的太多風(fēng)險還未被清除掉。颶風(fēng)中的一個(gè)顯著(zhù)特征就是一個(gè)波浪就會(huì )引起更多的震蕩。在如今的系統風(fēng)險增加的金融環(huán)境中，各個(gè)市場(chǎng)的相關(guān)性增加，人們的信心也大大減低。一個(gè)公司的信用損失會(huì )波及整個(gè)資本市場(chǎng)的融資能力，一個(gè)惡訊就會(huì )影響整個(gè)市場(chǎng)的信心。
　　如今因次貸危機，全球金融機構已經(jīng)注銷(xiāo)資產(chǎn)損失5110億美元，而他們到現在為止只融資了約3600億美元。雷曼投行現在想方設法想把自己賣(mài)出去，而穆迪信用評級公司警告雷曼若不能找到戰略伙伴提供資金，就會(huì )面臨被降級的危險。美國運通信用卡公司星期四發(fā)行債劵，其利率創(chuàng )歷史最高水平。這一切凸顯了在這樣信用緊縮和投資者信心喪失的環(huán)境中融資的困難。
　　美國政府挽救“兩美”的舉措意在試圖幫助金融機構緩解因信用緊縮而難以融資的困境，同時(shí)增加投資者對金融系統的信心。但是這只能治標，卻不能治本。如果經(jīng)濟的基本面不能好轉，仍然還會(huì )有許多暗流。
　　在美國房貸當中有一個(gè)非常特殊的“利率重設機制”，就是幫助信用較低的人們能去購房。在借貸的頭兩年付固定的低利息，兩年之后，進(jìn)行所謂的利率重設，轉成高利息。明年的第一季度前，還有約2800億美元的次貸將被利率重設。在目前的金融環(huán)境中，這其中有多少會(huì )違約還是未知數。另一方面，因為房貸負擔及高油價(jià)，人們還貸能力惡化，車(chē)貸和信用卡借貸的違約增加也直接影響著(zhù)金融機構，這些都將是雪上加霜。另外，歐洲的房屋市場(chǎng)的泡沫情況比美國更嚴重，以英國、愛(ài)爾蘭和西班牙尤甚。我們也因此拭目以待歐洲金融機構在未來(lái)幾個(gè)月能否融資填補其因房貸違約而出現的窟窿。
　　那么，這場(chǎng)金融颶風(fēng)怎樣才能退去？需要里“應”外“合”。從內在的角度，我們要等待金融系統里隱藏的風(fēng)險被完全清除，更多的金融機構的資產(chǎn)負債表需要注銷(xiāo)還未被估算的呆賬。從外在的角度來(lái)說(shuō)，要等待經(jīng)濟的基本面改善。解鈴還需系鈴人，房屋市場(chǎng)需要重拾信心。這至少要等到2009年下半年我們才能看到金融市場(chǎng)逐步恢復風(fēng)平浪靜。
　　股市昨夜又東風(fēng)，金融颶風(fēng)何時(shí)了。這場(chǎng)金融颶風(fēng)讓我們看見(jiàn)，政府應擔當更多監管的角色，才能避免下一場(chǎng)災難性的颶風(fēng)來(lái)臨。政府也應在颶風(fēng)之中，適時(shí)承擔起為市場(chǎng)提供流通性和刺激信心的責任，避免颶風(fēng)帶來(lái)更大面積的災難。惟有這樣，才能使資本市場(chǎng)在良性環(huán)境中成長(cháng)。從投資者來(lái)說(shuō)，如何在自己的投資中計算風(fēng)險，并預付風(fēng)險成本，是我們要做的功課。當颶風(fēng)來(lái)臨時(shí)，在風(fēng)暴中需要理性，也需要耐心。