湖南湘西因民間集資近日引發(fā)擠兌風(fēng)潮,地方政府被迫介入處理。此前,浙江臺州最大的民營(yíng)企業(yè)之一飛躍集團因涉足高利貸導致現金流枯竭;浙江義烏金烏集團董事長(cháng)張政建出走,其原因也是高利貸引發(fā)的支付危機。發(fā)生在多個(gè)地方的民間金融亂象都表明,民間借貸活動(dòng)或許已進(jìn)入風(fēng)險暴露期,局部地區可能會(huì )出現金融風(fēng)險和社會(huì )風(fēng)險的疊加,需要引起高度重視和警惕。

　　隨著(zhù)經(jīng)濟周期的變化,一些行業(yè)景氣呈現拐點(diǎn),盈利水平下降甚至出現虧損,民間借貸面臨較大的行業(yè)風(fēng)險。民間金融主要是正規金融的補充,當商業(yè)銀行信貸增速趨緩,民間借貸的市場(chǎng)需求必然攀升。從前一階段的實(shí)際運行情況看,由于商業(yè)銀行“保大壓小”,民間借貸資金流向以出口為主業(yè)的中小企業(yè),另外,高利潤率、高負債率的房地產(chǎn)業(yè)也是民間借貸的重點(diǎn)。今年以來(lái),出口部門(mén)受政策和市場(chǎng)等多重利空因素作用,很多中小企業(yè)在盈虧邊界苦苦支撐,部分中小企業(yè)被迫關(guān)門(mén)。從沿海到內地,房地產(chǎn)銷(xiāo)售出現“量減價(jià)縮”局面,購房者心理預期回落,很多開(kāi)發(fā)商資金回籠不暢,進(jìn)入該領(lǐng)域的民間借貸資金出現呆壞賬的幾率在逐步擴散。
　　民間借貸的利率水漲船高,局部地區已經(jīng)進(jìn)入“暴利化”時(shí)代,高利貸的負面效應越來(lái)越大。據調查,2007年初溫州民間融資平均月利率為9.2%,今年1月上升到11.8%,6月末已達12.3%。少數短期拆借的資金利率更達到30%至50%甚至更高。一些中介機構發(fā)放“過(guò)橋貸款”按照融資天數計算利息,每天每萬(wàn)元收取利息200元甚至300元,折合月利率為60%至90%,令人咋舌。經(jīng)濟學(xué)的一般原理是,風(fēng)險和收益是對稱(chēng)的,民間借貸風(fēng)險越大,利率就越高;同樣的道理,利率越高,違約風(fēng)險越大。民間借貸的暴利運作模式不僅帶來(lái)企業(yè)的高成本運作,使企業(yè)原來(lái)就很緊的資金鏈變得更加脆弱,也容易危及企業(yè)的生存并引發(fā)支付風(fēng)險。
　　在正規金融體系內,銀行危機會(huì )相互傳染,民間借貸也有連鎖放大效應,容易成為金融風(fēng)險和社會(huì )風(fēng)險的導火索。在高額回報的誘惑之下,“經(jīng)濟人”會(huì )因逐利而失去理性,民間借貸行為在短期內能夠迅速放大,形成較大的社會(huì )影響力。一般情況下,民間金融的風(fēng)險存在往往是局部風(fēng)險甚至個(gè)人風(fēng)險,但由于民間金融與銀行部門(mén)是休戚相關(guān)的,民間融資的風(fēng)險正在向銀行部門(mén)滲透和傳遞。一旦一家企業(yè)資金斷流,可能會(huì )迅速波及其他相同類(lèi)型的企業(yè),并把風(fēng)險傳染給當地的銀行部門(mén)。如果事態(tài)不能有效控制,影響面和破壞力就會(huì )更大。問(wèn)題的復雜性還在于,銀行的風(fēng)險處于監管部門(mén)的監控之中,出現支付危機尚有最后貸款人的救助,而民間金融的風(fēng)險比較隱蔽,只有暴露之后才為外界所知,因此處理起來(lái)難度更大,管理部門(mén)也更被動(dòng)。
　　上述種種金融風(fēng)險都是潛在的,遇到合適的條件和時(shí)機,就會(huì )顯性化。不可否認,民間金融在一定程度上填補了正規金融供給不足所形成的資金缺口,緩解了中小企業(yè)和“三農”的資金困難,增強了經(jīng)濟運行的彈性和適應力,應該承認,民間金融也存在著(zhù)法律地位不確定、監管缺位、風(fēng)險不易監控,以及容易滋生非法融資等問(wèn)題,潛在風(fēng)險激活和暴露以后,處置不當就會(huì )引發(fā)連鎖反應和社會(huì )問(wèn)題。當務(wù)之急是,要加強對民間借貸的監控,對非法集資活動(dòng)保持高壓態(tài)勢,防止個(gè)別問(wèn)題擴大化,防止局部地區的企業(yè)資金問(wèn)題演化為社會(huì )問(wèn)題。
　　從長(cháng)遠看,民間金融還應逐步走上正規化、合法化的軌道,推廣小額貸款公司和新型金融機構,為民間金融合法化提供更多渠道。對此,筆者以為可以借鑒香港等地《放貸人條例》的經(jīng)驗,讓地下金融逐步“陽(yáng)光化”,強化法律和市場(chǎng)約束,建立跟蹤監測體系,為決策和調控提供更為全面的信息。