兩率齊降，更多的是央行向市場(chǎng)釋放的一個(gè)信號：“保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展”，成為當前最重要的任務(wù)。也預示著(zhù)在未來(lái)一段時(shí)期內，我國可能會(huì )進(jìn)入降息周期，以保持國民經(jīng)濟平穩較快持續發(fā)展。而對資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)穩定發(fā)展的基礎——宏觀(guān)經(jīng)濟運行平穩，則有了政策保障。

　　其實(shí)，兩率齊降并不突然。在9月1日，央行就公布了其最新的戰略部署：要考慮國內外形勢變化，特別是國際環(huán)境不確定因素增多的情況，增強應對多種可能沖擊的靈活性，平衡好保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展與抑制通貨膨脹的關(guān)系。
　　可以說(shuō)，此次兩率齊降實(shí)為因勢而變。CPI漲幅連續第4個(gè)月出現回落，創(chuàng )近14個(gè)月以來(lái)的新低。工業(yè)增加值8月份增幅僅為12.8％，創(chuàng )近6年來(lái)新低。
　　而兩個(gè)新低代表著(zhù)不同的心情：前者被認為是積極的發(fā)展態(tài)勢，接下來(lái)或許政府可能會(huì )進(jìn)一步小幅放松宏觀(guān)政策；后者則讓業(yè)界對經(jīng)濟下滑產(chǎn)生了深深憂(yōu)慮，也企盼刺激經(jīng)濟增長(cháng)的政策及時(shí)出臺。
　　事實(shí)上，隨著(zhù)國內外經(jīng)濟形勢的變化，宏觀(guān)調控的基調一直在微調：從去年底“防經(jīng)濟過(guò)熱，防通貨膨脹”的“雙防”，到今年4月的“既要防經(jīng)濟過(guò)熱，又要防經(jīng)濟下滑”，再到今年7月決策高層定調的“一保一控”，宏觀(guān)調控在八個(gè)月內實(shí)現了“三級跳”。
　　隨著(zhù)宏調基調的變化，必然會(huì )引發(fā)具體政策的調整。此次貨幣政策適時(shí)微調主要是基于支持實(shí)體經(jīng)濟的考慮，但是不容否認的是，此舉也會(huì )對資產(chǎn)市場(chǎng)造成深刻影響。貸款利率降低而存款利率保持不變，會(huì )使得銀行的利差縮小，從而使凈利差收入占比較高的各大銀行受到較大沖擊。昨日銀行股的普遍跌停就是明證。
　　之所以，本次存款準備金率的下調只是在中小金融機構間，說(shuō)明緊貨幣的政策總基調并沒(méi)有變。應該說(shuō)，這與保經(jīng)濟增長(cháng)不能放松對通貨膨脹警惕是一致的。一旦放松從緊的貨幣政策，或者出臺龐大的財政刺激計劃，都有可能使得通貨膨脹卷土重來(lái)。這就要求出臺貨幣政策必須找到一個(gè)各方都能接受的平衡點(diǎn)。
　　因此可以這么說(shuō)，“松緊有度”是此次政策變動(dòng)的最大看點(diǎn)。下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，并著(zhù)意對中小金融機構的存款準備金率下調1個(gè)百分點(diǎn)，乃“有的放矢”之舉。這一政策微調，與此前銀監會(huì )和央行新近出臺的一些緩解中小企業(yè)融資難的信貸政策，幾乎一脈相承。目的都是通過(guò)貨幣政策的適度微調，讓企業(yè)，尤其是為數眾多的中小企業(yè)獲得生機，從而對中國經(jīng)濟平穩健康發(fā)展是十分有利的。同時(shí)，這對中國宏觀(guān)經(jīng)濟的基本面的持續向好，并支撐資本市場(chǎng)中長(cháng)期的發(fā)展也是非常有益的。