雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護一事進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)恐慌。投資者的風(fēng)險偏好擺向穩妥一側，對安全的訴求促使投資者紛紛轉向現金和國債等相對較安全的資產(chǎn)聚集。這不僅壓低了美國國債收益率，同時(shí)也使得聯(lián)邦基金利率迅速走高，一度達到6%-8%之間，到周一收盤(pán)隔夜利率回落至3.5%-4%之間。CDS(信用違約互換)市場(chǎng)的風(fēng)險也進(jìn)一步拉大，信用利差進(jìn)一步走高。
　　遺憾的是，美聯(lián)儲在危機下進(jìn)一步提高了貸款抵押品范圍(任何具有投資級別的債券都可以作為向美聯(lián)儲申請貸款的抵押品)。這種舉措不僅難以改善流動(dòng)性緊縮現狀，而且進(jìn)一步扭曲了市場(chǎng)信號，壓縮了市場(chǎng)機制的發(fā)揮空間，即市場(chǎng)更多地成為了問(wèn)題金融機構與美聯(lián)儲的交易場(chǎng)所，央行直接充當了“全能”運動(dòng)員。另一方面，這實(shí)際上意味著(zhù)問(wèn)題金融資產(chǎn)準貨幣化，增加了通脹壓力。
　　因此，美國經(jīng)濟的衰退風(fēng)險比以前更加嚴峻、房?jì)r(jià)持續回落趨勢也并不會(huì )由于美國財政部接管兩房而有所改變，信用卡、學(xué)生貸款、商業(yè)貸款等風(fēng)險都出現增加的態(tài)勢。最新數據顯示，美國工業(yè)增加值同比下降1.1%，失業(yè)率已經(jīng)達到6.1%，7月份美國貿易逆差創(chuàng )下622億美元的新高等，都給美國金融市場(chǎng)帶來(lái)了較為明顯的負面影響。美國金融危機與經(jīng)濟衰退風(fēng)險很可能會(huì )形成一個(gè)“惡性循環(huán)”，市場(chǎng)信心很難憑借各種干預手段得以恢復。
　　此次金融危機將從以下幾個(gè)角度影響到中國。其一，華爾街的沖擊將很快傳導到歐洲市場(chǎng)，歐洲金融機構和投資者所面臨的損失并不亞于美國同行，因為歐洲是傳統的資本輸出國和投資國。對中國來(lái)講，歐洲市場(chǎng)的萎縮使出口部門(mén)今后所承受的壓力和風(fēng)險更大。
　　有人認為，我們完全可以通過(guò)投資來(lái)填補出口下降的缺口。然而，相比1998年，目前我們的經(jīng)濟總量和規模已經(jīng)很大。1998年中國GDP為84402億元，而2007年達到了25萬(wàn)億人民幣，約三倍于1998年，因此要達到1998年的效果需要3倍左右的投資才可能達到效果。顯然，這加劇了中國經(jīng)濟的內失衡，財政力量本身也是難以承受。
　　金融危機對中國的影響無(wú)法“脫鉤”。中國外匯儲備達到1.8萬(wàn)億美元以上，假如約65%的資產(chǎn)以美元資產(chǎn)配置，那么美國金融市場(chǎng)風(fēng)險對中國經(jīng)濟的影響是較明顯的。另外，國內本身已經(jīng)面臨著(zhù)資產(chǎn)泡沫破裂的風(fēng)險。因此，雷曼兄弟破產(chǎn)對整個(gè)世界經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，并非是動(dòng)蕩期的結束。