國際油價(jià)自7月中旬跌落王座后，盡管連續經(jīng)歷大西洋颶風(fēng)、格俄戰爭、尼日利亞國內沖突，以及歐佩克減產(chǎn)會(huì )議，依然難擋頹勢。受華爾街危機的影響，9月16日紐約商品交易所（NYMEX）原油價(jià)格進(jìn)一步滑落至每桶91.15美元，為今年2月以來(lái)最低點(diǎn)。然而，正當市場(chǎng)懷疑油價(jià)是否會(huì )跌穿80美元時(shí)，9月22日國際油價(jià)卻突然發(fā)力，逆勢大漲，收盤(pán)報于每桶120.92美元，上漲16.37美元，漲幅15.7%，成為自1984年NYMEX開(kāi)創(chuàng )交易原油期貨合約以來(lái)單日最大漲幅。

　　此次油價(jià)大舉反彈主要有兩個(gè)原因，都與近期美國金融市場(chǎng)動(dòng)蕩有關(guān)：
　　其一，美聯(lián)儲近期對市場(chǎng)的持續注資行為，以及美國政府下一階段7000億美元的救市計劃，引發(fā)了對美國財政赤字增加的擔憂(yōu)，從而推動(dòng)美元貶值。美元對油價(jià)的影響表現在兩方面：一方面，美元是國際原油交易的主要計價(jià)貨幣，其走勢與油價(jià)呈反向運動(dòng)，一般而言，美元越弱，油價(jià)越高；另一方面，美元疲軟引起了普遍通脹擔憂(yōu)，投資者紛紛轉向石油、糧食等大宗商品，以實(shí)現保值增值目的。除石油之外，9月22日，芝加哥期貨交易所的小麥(資訊,行情)價(jià)格上漲18.25美分到21.75美分不等，而大豆(資訊,行情)、玉米(資訊,行情)價(jià)格也有不同程度上漲。
　　其二，華爾街危機爆發(fā)后，由于市場(chǎng)投機力量預期美國經(jīng)濟衰退的可能性大增，紛紛從原來(lái)的做多轉為做空，而9月22日恰逢10月期貨合約到期，前期原油期貨上賣(mài)空的交易者必須買(mǎi)入相應的合約才能完成交易，大量買(mǎi)單迅速拉高油價(jià)。相比之下，11月的原油期貨合約價(jià)格仍在109美元左右。
　　無(wú)疑，油價(jià)大幅反彈將削弱美國經(jīng)濟的增長(cháng)前景。如果說(shuō)華爾街金融風(fēng)暴波及的主要是虛擬經(jīng)濟部門(mén)的話(huà)，那么，高油價(jià)卷土重來(lái)則可能影響實(shí)體經(jīng)濟部門(mén)。此外，由于油價(jià)再次走高，不可避免地會(huì )加重美國所面臨的通脹壓力，使其在抑制通脹和維持金融穩定、促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)等多重目標之間難以抉擇。
　　對于今后一段時(shí)期內國際油價(jià)的走勢，筆者的判斷是：可能會(huì )穩定在100美元之上，但很難在120美元上方長(cháng)期停留�？蓮囊韵聨追矫鎭�(lái)看：
　　首先，從石油進(jìn)口國來(lái)看，它們或陷入金融劇烈震蕩中，如美國；或身處經(jīng)濟衰退邊緣，如歐元區和日本；或還在高通脹的陰影里掙扎，如亞洲的印度和越南等新興市場(chǎng)國家，對于石油的需求增幅基本上處于萎縮狀態(tài)。此外，由于各國過(guò)去數年已飽受高油價(jià)之苦，無(wú)論是國內油價(jià)補貼，還是國內產(chǎn)業(yè)結構，都做了不同程度的調整，對石油的依賴(lài)都在下降。因此，很難指望來(lái)自需求方的力量能持續推動(dòng)油價(jià)走高。
　　其次，雖然理論上美國龐大的7000億美元救市計劃可能重蹈一年前的覆轍——由于金融市場(chǎng)出現流動(dòng)性不足，大量美元投放市場(chǎng)，會(huì )導致美元泛濫和匯率下降，從而推動(dòng)國際油價(jià)和糧價(jià)上升——然而，根據經(jīng)濟學(xué)原理，理性人擁有一條陡峭的“學(xué)習曲線(xiàn)”，一般情況下會(huì )盡量避免錯誤重犯。
　　最后，作為主要供應方的歐佩克，長(cháng)期以來(lái)一直存在這么一個(gè)共識，即制定戰略的最高境界就是讓油價(jià)保持在一個(gè)足夠高、但又不至于刺激原油消費國痛下決心徹底擺脫這種傳統能源的水平上。2008年6月，當油價(jià)首次突破140美元時(shí)，沙特宣布擴大日產(chǎn)20萬(wàn)桶，在全球原油供求大致平衡的關(guān)頭，沙特的理性選擇顯然有助于油價(jià)回歸合理區間。
　　據此，無(wú)論是各國政府，還是市場(chǎng)投機力量，或通過(guò)國際政策協(xié)調，或借助看不見(jiàn)的手，最終將形成一個(gè)力量均衡，將油價(jià)控制在一個(gè)相對合理的區間內。