10月8日晚18點(diǎn)58分，中國人民銀行網(wǎng)站發(fā)布，從2008年10月15日起下調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；從2008年10月9日起下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。取消利息稅。此前一天，香港金融管理局總裁任志剛宣布，將從次日起改變現行貼現窗基本利率計算辦法，從而實(shí)際減息100個(gè)基點(diǎn)。

　　中國央行不是獨家行動(dòng)，這是全球救市大合唱的一部分。10月8日，澳大利亞央行出人意料地大幅下調基準利率整整一個(gè)百分點(diǎn)，至6%，創(chuàng )下1992年以來(lái)最大減息幅度。北京時(shí)間10月9日晚間，美聯(lián)儲宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)加拿大、歐洲、瑞典、英國央行宣布同步降息50個(gè)基點(diǎn)。
　　全球降息救市短期效應不能小覷，消息一出，全球油、銅期貨價(jià)格立馬上升、歐美股指期貨上揚。這次價(jià)格上漲是持續一天，還是一小時(shí)，殊難預料。
　　不過(guò)，降息不能阻止經(jīng)濟下落的銳利刀鋒，這段時(shí)間各國的救市舉措出臺，其收效時(shí)間基本在一天之內、甚至一個(gè)小時(shí)未到就消化完畢，美聯(lián)儲救市，美國銀行一日大跌26%，而后市場(chǎng)延續弱勢格局，繼續走低。全球央行在與全球投資者的信心博弈，只要經(jīng)濟一天不企穩，信心一天不恢復，全球央行就會(huì )聯(lián)手救市，直到市場(chǎng)企穩為止。
　　越救市、救市規模越大，說(shuō)明市場(chǎng)情況越是嚴峻，全局經(jīng)濟衰退毫無(wú)疑問(wèn)。美元利率低至1.5%，美國能否持續格林斯潘時(shí)代的好運氣，能否挽狂瀾于既倒？恐怕很難。美國的好運氣到頭了。次貸危機引發(fā)的金融危機，顯示美國好運氣的實(shí)質(zhì)，不過(guò)是發(fā)行更多的美元，借更多的債，降更多的息，讓全世界買(mǎi)單。美國有這個(gè)權利，但現在美國的鑄幣稅受到了全球抵制。其他國家呢？日本為什么陷入降息接近為零、經(jīng)濟仍然停滯的滯脹？就是因為日本沒(méi)有征收鑄幣稅的權利，只能“如孤魂野鬼在全球金融體系外游蕩二十年”。
　　沒(méi)有什么救市舉措能夠徹底熨平經(jīng)濟周期，最好的結果不過(guò)是拉長(cháng)經(jīng)濟周期的長(cháng)度，使危機不像1929年那么激烈。因此，全球越救市，投資者越茫然，在短暫的回升之后，市場(chǎng)仍然維持弱勢格局。市場(chǎng)缺乏的不是流動(dòng)性，而是信心，降息救市相當于把錢(qián)投入冰窖中，很快會(huì )被戰戰兢兢的投資者凍結。
　　降息與降低存款準備金率、取消利息稅對中國經(jīng)濟是實(shí)質(zhì)利好，但我們也不能過(guò)于樂(lè )觀(guān)。
　　三個(gè)舉措并舉，一是向市場(chǎng)注入千億人民幣的資金，二是從整體上看可能降低儲戶(hù)的定期存款收益，一年期存款實(shí)際利息降低到3.87，降低的幅度沒(méi)有27個(gè)基點(diǎn)，而只是6.3個(gè)基點(diǎn)，并不會(huì )降低儲戶(hù)存款的積極性�；钇诖婵罾�息未降，但免去了利息稅，表明儲戶(hù)的活期存款利息上升。在貸款利率普遍降低的情況下，勢必壓縮銀行的利潤。
　　與一般人估計的相反，降息對于房地產(chǎn)業(yè)不是利好，降息說(shuō)明人民幣購買(mǎi)力下降風(fēng)險不高，而購買(mǎi)房地產(chǎn)最大的功用是對沖掉人民幣下行的風(fēng)險，如果人民幣購買(mǎi)力回升，那么，最好的辦法不是購買(mǎi)房地產(chǎn)，而是把房地產(chǎn)轉換為固定收益品種。讓我們回想一下，日本陷入滯脹，而房地產(chǎn)節節下挫的事實(shí)，如果全球陷入日本式的滯脹，全球房地產(chǎn)同樣不容樂(lè )觀(guān)。如果降息能夠刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)，那么，日本的房地產(chǎn)價(jià)格早就飛到天上去了。
　　降息對于銀行與房利產(chǎn)是利空，對于制造業(yè)會(huì )有提振作用，而對于整體經(jīng)濟而言，則是一支止痛劑。