央行一月之內兩度降息，顯然是順應了國際形勢和國內市場(chǎng)的要求，在經(jīng)濟放緩和市場(chǎng)壓力之下順勢而為的舉措。

    市場(chǎng)正在傳遞出這樣一個(gè)信息：在并非身處金融危機漩渦的亞洲地區，制造業(yè)產(chǎn)業(yè)合理化進(jìn)程的展開(kāi)將使其在未來(lái)數年經(jīng)歷一段困難時(shí)期。這與我們當前所面臨的狀況是很相符的。
    從國內的表現來(lái)看已經(jīng)讓我們感到有壓力了。
    首先就是我國很多靠進(jìn)出口生存的企業(yè)已經(jīng)陷入了困境，珠三角就已經(jīng)出現大規模港資中小企業(yè)歇業(yè)潮。而據估計，面對金融海嘯和信貸危機，將有超過(guò)一萬(wàn)家在珠三角的港資中小企業(yè)面臨倒閉。在當地不少企業(yè)主看來(lái)，目前的狀況還只是冰山一角。而造成這樣的情況正是由于很多企業(yè)無(wú)法籌集到資金投入正常的生產(chǎn)，而當前的產(chǎn)品又不同程度積壓。
    其次就是目前深受危機拖累的房地產(chǎn)市場(chǎng)，隨著(zhù)存量房增加、毛利率下滑等形勢導致一些開(kāi)發(fā)商現金流陷入困境，開(kāi)發(fā)商繼而判斷第四季度房?jì)r(jià)折扣可能由暗轉明，力度由小變大。另外，年關(guān)將近，資金壓力較大，土地市場(chǎng)更為蕭條，開(kāi)發(fā)企業(yè)在拿地方面大多選擇謹慎觀(guān)望。據了解，企業(yè)在第四季度沒(méi)有拿地計劃的比例占65.9%。從城市情況來(lái)看，二、三線(xiàn)城市開(kāi)發(fā)商無(wú)拿地意向的比例(68.7%)高于一線(xiàn)城市(53.3%)。
    根據來(lái)自中電聯(lián)的電力需求數據，下半年國內電力需求呈現快速下降的態(tài)勢，發(fā)電設備利用小時(shí)到年底預計會(huì )跌破5000小時(shí)。歷史上出現過(guò)的最低點(diǎn)約是4800小時(shí)，其時(shí)正逢1998年，東南亞經(jīng)濟尚未走出危機。今年上半年還處于供應緊張狀態(tài)的電力，到年底將陷入供應過(guò)剩。如果電力需求在此時(shí)“剎車(chē)”，將帶來(lái)電廠(chǎng)虧損、銀行貸款風(fēng)險擴大等一連串問(wèn)題。所以，當前電力需求增幅低于GDP增幅被行業(yè)內解讀為一個(gè)重要的危險信號。
    在經(jīng)濟增長(cháng)明顯放緩的情況下，財政收入增速下降本是一件正常的事。但在特殊的時(shí)期，財政收入放緩的影響和所釋放的信號，卻讓我們對積極財政政策的實(shí)施方向和力度多了一份憂(yōu)慮。
    據財政部最新公布的數據顯示，今年前9月全國財政收入同比增長(cháng)25.8%，其中9月份財政收入同比增長(cháng)僅有3.1%。這已經(jīng)是財政收入連續第三個(gè)月大幅放緩了——此前的7月和8月份，全國財政收入同比增速分別為16.5%和10.1%。今年8月中國稅收總收入完成3551.22億元，同比增長(cháng)11%，這個(gè)速度是今年以來(lái)單月的最低增幅；增收353.32億元，增速比去年同期回落了31.9個(gè)百分點(diǎn)，比今年1至7月回落了19.2個(gè)百分點(diǎn)。9月，全國稅收增速驟降至2.5% ，第四季稅收估計仍將下滑。
    要解決目前的困境，唯一可行的辦法就只有靠?jì)刃鑱?lái)解決了。在以前幾年，內需一直無(wú)法擴大，為什么擴大不了？居民家庭收入占整個(gè)國民收入的比例不到50%。而上世紀80年代改革起步的時(shí)候，這個(gè)比例達到70%多，接近80%，老百姓有錢(qián)買(mǎi)東西，市場(chǎng)就建立起來(lái)了。90年代中期以后，國民經(jīng)濟增長(cháng)非�？�，但稅收漲得更快，與此同時(shí)，改革過(guò)程中一些關(guān)鍵的生產(chǎn)要素——比如土地——還沒(méi)有完全市場(chǎng)化。因此，從收入角度看，國民收入相當大的一部分集中在了政府手里。從目前的狀況來(lái)看，要是我們的內需拉動(dòng)起來(lái)，就得讓老百姓手里的錢(qián)拿出來(lái)做事情，這是最主要的目的。但是如何讓老百姓拿出來(lái)呢？筆者認為應該進(jìn)一步放寬對小企業(yè)的貸款。
    從各方面的形勢來(lái)看，國際金融危機非但沒(méi)有像人們想象的那樣會(huì )很快結束，而且愈演愈烈。不僅金融方面受到嚴重的沖擊，而且已經(jīng)滲透到了實(shí)體企業(yè)了。筆者認為央行這次的調整是朝著(zhù)實(shí)施積極的財政政策方向的有力信號。不過(guò)，這些措施是否足以改變當前市場(chǎng)的悲觀(guān)預期，甚至扭轉經(jīng)濟放緩的趨勢呢？現在還不能過(guò)早樂(lè )觀(guān)。從國際和國內近期連續大力度救市之后的市場(chǎng)反應來(lái)看，短期內這種可能性不大。