從國際金融角度來(lái)看，我們經(jīng)常提到美元、石油與黃金三個(gè)因素，都是拿美元來(lái)計價(jià)的。美元價(jià)格暴跌暴漲，肯定會(huì )對黃金的價(jià)格產(chǎn)生一定影響。從今年7月3日開(kāi)始，當美元達到最低點(diǎn)時(shí)，油價(jià)金價(jià)都處于歷史高位。但當美元從7月30日以后開(kāi)始走強時(shí)，大宗商品的價(jià)格泡沫開(kāi)始破滅了。但是黃金跟石油不同，石油沒(méi)有保值功能，而黃金可以作為儲備。所以當世界局勢不太明朗時(shí)，不排除各國央行會(huì )增加黃金在整個(gè)外匯儲備中的比重，這就對黃金造成一種額外需求。石油沒(méi)有這樣的額外需求，所以?xún)r(jià)格迅速下跌。而黃金得到這樣的支撐后，在一個(gè)交易區間內，相對來(lái)講走勢就比較平穩。
    通常，有四個(gè)因素共同決定了黃金的價(jià)格。第一，取決于供需平衡。從實(shí)用價(jià)值來(lái)講，黃金就兩種，做首飾，或是高科技電子產(chǎn)品。所以，它的供需平衡基本上是比較穩定的。第二個(gè)因素是通貨膨脹，傳統觀(guān)點(diǎn)認為，黃金是抵御通貨膨脹最有利、最傳統的工具，最明顯的例子就是1980年當美國的通貨膨脹率到達13%的時(shí)候，當時(shí)的黃金價(jià)格漲到了820美元一盎司，布雷頓森林體系建立的時(shí)候是35美元一盎司，在35年內從金價(jià)35美元漲到820美元一盎司，這是非常大的變化。你可以解讀為美元的貶值，實(shí)際上，這是美國的通貨膨脹造成了市場(chǎng)上對黃金一種格外強烈的需求。第三個(gè)是美元的價(jià)值。大家看到，最近黃金價(jià)格在漲，應該說(shuō)跟通貨膨脹并沒(méi)有太多的關(guān)系，因為從今年7月以后通脹壓力已不再存在了，人們反倒開(kāi)始擔心通貨緊縮，這種情況下黃金的價(jià)格應該繼續下跌，因為它跟美元之間出現了互動(dòng)的關(guān)系。第四個(gè)因素是各國央行對黃金儲備的額外需求。
    各國央行在整個(gè)外匯儲備當中的黃金比重，被視為最高機密。我們只能從它的走勢上來(lái)做些判斷。市場(chǎng)的情況最好由市場(chǎng)來(lái)決定，很難判斷在近期內，或者是短期時(shí)間內黃金價(jià)格會(huì )出現什么樣的變化，但是從目前的局勢來(lái)看，只要全球的經(jīng)濟形勢仍然不夠明朗的話(huà)，對黃金還有一定的需求。這部分額外需求至少會(huì )給黃金價(jià)格提供一定的支撐，近期來(lái)講可能會(huì )是這樣的格局。
    現在大家普遍地估計12月15日美聯(lián)儲今年最后一次會(huì )議還會(huì )降息，但是從1%的歷史最低水平再降0.5%，已經(jīng)無(wú)法再繼續降了，因為利率絕不可能是負的。如果利率到了那么低的水平仍然不能刺激經(jīng)濟，怎么辦？唯一的辦法是印鈔票。如果市場(chǎng)認為美國最終不得不走向這條路，那只有黃金是最好的避險手段了。從某個(gè)程度上來(lái)講，這是最后的一招。果真如此，那黃金在市場(chǎng)上就會(huì )越來(lái)越受到很多央行乃至一般投資人的追捧。
    從目前整個(gè)發(fā)展態(tài)勢來(lái)看，全球經(jīng)濟最壞的時(shí)候還沒(méi)有到來(lái)，在這種情況下可以想象出來(lái)美國如果真的進(jìn)入到通貨緊縮這種狀況的話(huà)，美國政府可能會(huì )采取多印鈔票的辦法。假如這種可能性越大，那么黃金升值的可能性就越高。
    雖然現在沒(méi)有人知道這場(chǎng)金融危機會(huì )延續多久，但是我覺(jué)得這場(chǎng)危機過(guò)去之后世界金融體系還會(huì )回到正常的狀態(tài)。而在這種正常的狀態(tài)下，黃金的地位應該不是十分重要的。只有在一種突發(fā)性事件來(lái)臨的時(shí)候，黃金價(jià)值、地位才會(huì )扮演了一種特殊的角色，一旦到整個(gè)世界經(jīng)濟，整個(gè)全球金融市場(chǎng)回歸正常狀態(tài)之后，我覺(jué)得黃金這種特殊的角色也應該慢慢地淡出舞臺。