從失衡到再平衡的過(guò)程是一個(gè)成長(cháng)的過(guò)程，每次危機都是對失衡的一次糾正，所有的危機都是這樣的。中國經(jīng)濟當前處于周期回落、結構調整以及全球經(jīng)濟危機逐步惡化的壓力集聚期，世界經(jīng)濟包括中國經(jīng)濟可能步入一個(gè)相對較長(cháng)時(shí)間的低增長(cháng)格局，未來(lái)一段時(shí)間我國潛在經(jīng)濟增長(cháng)率將保持在6.5%-8.5%之間。
　　“4萬(wàn)億”投資不僅是緩解危機的救命錢(qián)，打破束縛中國經(jīng)濟增長(cháng)潛力以及導致經(jīng)濟失衡的結構性因素，改變阻滯經(jīng)濟效率的制度問(wèn)題，也應該是“4萬(wàn)億”重拳出擊的主要內容。當前經(jīng)濟下行導致結構性矛盾更加突出，歷史經(jīng)驗警戒我們，“對沖”經(jīng)濟周期的擴張性政策，如果不能科學(xué)估計負面效應，將會(huì )為未來(lái)埋下隱患。從中長(cháng)期看，保增長(cháng)，還要促轉型，必須將反周期的政策和結構性調整結合起來(lái)，徹底走出“一方面解決問(wèn)題，另一方面又在制造更大問(wèn)題”的發(fā)展誤區�！�4萬(wàn)億”的關(guān)鍵是提高中國經(jīng)濟增長(cháng)的質(zhì)量，重在破解中國經(jīng)濟五大長(cháng)期結構性頑疾。

　　一、 長(cháng)期要素投入失衡與投資驅動(dòng)型增長(cháng)。
　　投資是中國經(jīng)濟增長(cháng)最為直接的驅動(dòng)方式。投資何以成為中國粗放型經(jīng)濟增長(cháng)方式的引擎？這與我國長(cháng)期投資率高，資本利用率低，需要更多的資本，特別是國際資本的注入有很大關(guān)系。我們來(lái)考察增量資本產(chǎn)出率這一代表資本邊際效率的指標。增量資本產(chǎn)出率表明，當ICOR 提高時(shí)，增加單位總產(chǎn)出所需要資本增量增大，也就意味著(zhù)投資的效率下降。根據筆者的測算，中國增量資本產(chǎn)出率在改革開(kāi)放之后邊際資本產(chǎn)出比率均值為2.56，近三年又呈逐年上升趨勢，這表明資本利用率加大，而投資效率呈下降態(tài)勢。由于投資的宏觀(guān)收益下降，實(shí)現高增長(cháng)必須依賴(lài)更高的投資比率，需要大量資本，這是中國投資持續處于高位的最主要原因。
　　此外，就要素投入結構而言，在中國經(jīng)濟的快速增長(cháng)中，自然資源、資本、勞動(dòng)力投入貢獻為69.5%，全要素生產(chǎn)率的貢獻僅為32.8%，而且近幾年還呈現下降的趨勢。全球經(jīng)濟危機使以往高投入、高消耗、高增長(cháng)、低效益的“庫茲尼茨增長(cháng)”難以為繼，以經(jīng)濟結構轉型、技術(shù)創(chuàng )新、提高要素使用效率等為特征的 “熊彼特增長(cháng)”模式，是今后我國經(jīng)濟發(fā)展的必然選擇，因此，“4萬(wàn)億”更多的使命是促使經(jīng)濟內生的增長(cháng)。

　　二、 資本回報率和生產(chǎn)要素回報率的長(cháng)期失衡。
　　近年來(lái)，我國資本回報率上升迅速，而勞動(dòng)力回報率增長(cháng)緩慢，甚至有效下降的趨勢。造成產(chǎn)生這種現象的原因有多方面，其中最重要的原因是：勞動(dòng)力價(jià)格計量嚴重脫離以社會(huì )必要勞動(dòng)時(shí)間計量的勞動(dòng)價(jià)值。當前我國勞動(dòng)收入在初次分配中出現“三低現象”：一是勞動(dòng)收入在GNI(國民收入)中所占比例低。2000-2006年我國財政收入年均增長(cháng)19.4%，而職工的實(shí)際工資年均僅增長(cháng)13%；二是工資收入占國民收入的比重低。居民總收入占國民總收入的比重，2003年為61.8%，2005年為45.3%，2006年為44.6%，通過(guò)勞動(dòng)報酬分配的比重過(guò)��；三是勞動(dòng)要素在企業(yè)內部分配中的比重低。雖然生產(chǎn)要素按貢獻參與分配是初次分配的原則，但初次分配存在資本回報率不斷提高、勞動(dòng)力回報率持續下降的趨勢。
　　另一方面從生產(chǎn)要素成本來(lái)看，中國一直在經(jīng)歷著(zhù)要素價(jià)格扭曲并承擔著(zhù)相應的成本。30年來(lái)，我國長(cháng)期處于低要素價(jià)格狀態(tài)，包括低土地成本、低環(huán)保成本、低資金成本。正是這種扭曲在某些行業(yè)和地區造成了外商直接投資的超常流入，也在一定程度上造成了中國以低價(jià)的中國制造出口全球，并通過(guò)貿易順差回流境內的失衡格局。另外，能源密集型出口產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢也是由于能源定價(jià)低形成隱性補貼。所有這些失衡不僅意味著(zhù)資源的錯配，也是中國高投入、高消耗、高增長(cháng)、低效益的“庫茲尼茨增長(cháng)”的內在根源。

　　三、 經(jīng)濟增長(cháng)與就業(yè)的非一致性失衡。
　　經(jīng)濟增長(cháng)與就業(yè)不一致是全球經(jīng)濟的普遍現象。上世紀90年代后全球經(jīng)濟增長(cháng)的就業(yè)效應明顯下降。從2000年到2006年，全球年均經(jīng)濟增長(cháng)率約為6.26%，而失業(yè)人口卻從2000年的1.77億增加到2006年的1.95億，約增加10%�？梢�(jiàn)，全球經(jīng)濟的持續增長(cháng)并沒(méi)有大幅度降低全球失業(yè)率，失業(yè)人數一直呈上升態(tài)勢。
　　我國的經(jīng)濟增長(cháng)對就業(yè)的拉動(dòng)作用也呈下降趨勢。近年來(lái)，由于經(jīng)濟結構和產(chǎn)業(yè)結構的升級、技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)資本有機構成的提高，我國經(jīng)濟增長(cháng)吸納勞動(dòng)力的作用有所減弱，再加上中國勞動(dòng)力供給長(cháng)期大于需求，經(jīng)濟增長(cháng)對資本、技術(shù)的彈性更高，而對勞動(dòng)力的彈性更小。以近幾年為例，2003～2007年GDP年增長(cháng)率均在10%左右，而就業(yè)人口年增長(cháng)率均在0.8%左右，即GDP每增長(cháng)一個(gè)百分點(diǎn)僅能帶動(dòng)80萬(wàn)個(gè)就業(yè)。我國經(jīng)濟高速增長(cháng)并沒(méi)有對就業(yè)產(chǎn)生多大拉動(dòng)力，反而在一定程度上對就業(yè)增長(cháng)產(chǎn)生了擠出作用，體現了經(jīng)濟增長(cháng)與就業(yè)增長(cháng)的非一致性。
　　沒(méi)有就業(yè)的經(jīng)濟增長(cháng)不是真正的經(jīng)濟增長(cháng)。從未來(lái)10到15年看，我國可能會(huì )出現由最初經(jīng)濟增長(cháng)主要靠農村剩余勞動(dòng)力為工業(yè)化提供低廉的勞動(dòng)力供給，到勞動(dòng)力從無(wú)限供給轉變?yōu)槎倘睍r(shí)的“劉易斯拐點(diǎn)”。因此此次政府4萬(wàn)億投資關(guān)鍵要協(xié)調經(jīng)濟增長(cháng)與就業(yè)增長(cháng)的關(guān)系，促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)與就業(yè)均衡。而從4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟方案的構成看，政府主導和引導的投資行業(yè)取向非常明顯，主要是將基礎設施、農林水利、交通通信、環(huán)境保護、城鄉電網(wǎng)改造等公共事業(yè)等作為重點(diǎn)投資領(lǐng)域，而這些投資領(lǐng)域恰恰是吸納就業(yè)能力較弱的行業(yè)，擴張性宏觀(guān)調控政策具有逆就業(yè)傾向，其刺激就業(yè)增長(cháng)的效果可能并不顯著(zhù)。
　　今后中國應該選擇就業(yè)優(yōu)先增長(cháng)的經(jīng)濟增長(cháng)模式，更多指向吸納就業(yè)或激勵創(chuàng )業(yè)的經(jīng)濟領(lǐng)域，將“雙�！薄�—保增長(cháng)、保就業(yè)作為我國宏觀(guān)調控的主線(xiàn)，以實(shí)現促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展與擴大就業(yè)的良性循環(huán)，通過(guò)經(jīng)濟增長(cháng)帶動(dòng)更多的就業(yè)。

　　四、 行業(yè)利益分配結構的失衡。
　　“4萬(wàn)億”還要對上世紀90年代以來(lái)形成的行業(yè)利益結構的制度進(jìn)行大幅度改革，這不僅關(guān)乎利益的分配，歸根結蒂也是經(jīng)濟效率的問(wèn)題。要借此大規模投資之時(shí)，盡快打破行業(yè)壟斷，擴大對內開(kāi)放。我國的壟斷行業(yè)多屬于自然壟斷，當前改革已經(jīng)進(jìn)入深水區，產(chǎn)權配屬和利益格局的重大調整早就應該被提上議事日程。要以此次大規模投資為契機，逐步打破石油、電力、鐵路、金融、電訊、教育、醫療和文化娛樂(lè )領(lǐng)域的壟斷，進(jìn)一步開(kāi)放國內高回報的壟斷性服務(wù)業(yè)。財政政策、貨幣政策松綁后，還要經(jīng)濟推進(jìn)體制性政策的改革，引入競爭主體，吸引更多民間資本進(jìn)入。必須著(zhù)力解決以下三個(gè)難題：
　　第一， 價(jià)格機制能否解決。價(jià)格和收益聯(lián)系在一起，壟斷行業(yè)，例如鐵路運輸價(jià)格由政府實(shí)行管制，非常不利于投融資，民營(yíng)資本感到盈利回報很難確定，自然不敢輕易進(jìn)來(lái)。
　　第二， 許多壟斷行業(yè)政企不分�，F在，政府既是鐵路的借貸主體，又是投資主體甚至融資主體，這在理論和實(shí)踐中都是說(shuō)不通的。例如在合資項目中，鐵道部既要吸引民營(yíng)資本進(jìn)來(lái)，又要保持自己的控股地位。這就大大打消了民營(yíng)資本投資鐵路的積極性。
　　第三， 內外有別的問(wèn)題。由于民間資本無(wú)法進(jìn)入，如果壟斷行業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)化改革，這個(gè)市場(chǎng)很有可能會(huì )像銀行一樣讓給外資。有很多例子可以證明，諸多領(lǐng)域民間資本不讓進(jìn)入，設置的門(mén)檻過(guò)高，但外資進(jìn)入的門(mén)檻卻很低，還給予一系列優(yōu)惠條件。
　　第四、 謹防大規模投資進(jìn)一步加劇區域發(fā)展失衡。
　　我國區域經(jīng)濟失衡問(wèn)題由來(lái)已久，從總量上看，近幾年中國區域經(jīng)濟差距擴大趨勢仍未改變，根據地區GDP計算的地區經(jīng)濟發(fā)展離散系數(反映的是各地區之間經(jīng)濟發(fā)展差異情況，值越大，說(shuō)明各地區之間經(jīng)濟發(fā)展差距越大)繼續呈擴大趨勢，即2002至2006年分別為0.806，0.821，0.823，0.840，0.848。而今4萬(wàn)億投資是否拉大差距還是問(wèn)號。
　　4萬(wàn)億投資的基本來(lái)源有3個(gè)途徑，一是中央財政通過(guò)發(fā)放國債籌集，二是地方政府投入，三是金融機構貸款。從各省目前公布的數據看，東中西部差異很大，例如廣東2.3萬(wàn)億，上海8000億，北京1萬(wàn)億，河北5889億，吉林4000億，海南2070億、安徽3890億等等，基本和其經(jīng)濟實(shí)力吻合。而中西部的湖北597億、陜西260億、廣西778億顯然不能與廣東、上海等經(jīng)濟大省市相提并論。此外對于地方政府而言，在地方政府不允許發(fā)債的情況下，除了預算外的土地收入，最大的可能仍然是銀行貸款，而中西部地區和欠發(fā)達地區的縣域以下存在人為壓縮信貸的現象，因此有必要從區域金融風(fēng)險溢價(jià)的角度出發(fā)，建立激勵金融資源均衡配置的發(fā)展格局。
　　(作者單位：國家信息中心經(jīng)濟預測部世界經(jīng)濟研究室)