近期人民幣連續貶值的態(tài)勢引起了市場(chǎng)人士對人民幣未來(lái)走向的密切關(guān)注。人民幣是否從此進(jìn)入貶值通道，以及人民幣的異動(dòng)是否是外資開(kāi)始撤離的跡象等，引起市場(chǎng)人士的種種猜測。筆者認為，從政策意圖上看，推動(dòng)人民幣長(cháng)期升值的指向是明確的。

　　當前的人民幣匯率形成于2005年7月21日出臺的人民幣匯率形成機制改革，當時(shí)人民幣匯率形成機制改革的內容是：人民幣匯率不再盯住單一美元，建立和完善“以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度”。2008年人民幣匯率改革的總體目標是，建立健全以市場(chǎng)供求為基礎的、有管理的浮動(dòng)匯率體制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定；匯率改革的要求是，要有利于促進(jìn)我國商品和服務(wù)貿易逐步趨于平衡，同時(shí)國內消費和投資繼續保持平穩增勢。
　　自2005年匯改以來(lái)，中國出口和吸引外資數量迅速增長(cháng)，國際收支狀況大大提高。隨著(zhù)中國經(jīng)濟的成功和世界經(jīng)濟格局的改變，人民幣在國際經(jīng)濟交往中的地位也不斷提高，人民幣的對外交往的訴求也由單一追求貿易平衡，轉向多元化：提高人民幣的國際地位和國際化程度，人民幣區域化的發(fā)展。人民幣的新訴求集中到一點(diǎn)，就是“走出去”，在全球貨幣話(huà)語(yǔ)權爭奪中占有一席之地。
　　當前的金融危機對重建國際貨幣體系提出了要求，中國國家主席胡錦濤在G20峰會(huì )上提出了建立多元貨幣體系的主張，明確建議“改善國際貨幣體系，穩步推進(jìn)國際貨幣體系多元化，共同支撐國際貨幣體系穩定”。國際貨幣體系多元化，要求改變現有國際貨幣體系中美元的“老大”地位，要求在國際經(jīng)濟交往中多種貨幣平等地充當國際貿易和國際投資的媒介。多元化國際貨幣體系，當然會(huì )造成各種國際貨幣在國際經(jīng)濟領(lǐng)域中事實(shí)上的“勢力范圍”，即國際貨幣區域化的發(fā)展。
　　在多元化國際貨幣體系下，貨幣競爭會(huì )成為國際經(jīng)濟競爭的一個(gè)新領(lǐng)域。在當前國際經(jīng)濟環(huán)境下，區域化是一國貨幣國際化的初級階段。對中國來(lái)說(shuō)，國際貨幣多元化，就是人民幣的區域化和國際化。人民幣國際化首先要在周邊地區取得領(lǐng)先優(yōu)勢。因此，人民幣的國際化發(fā)展，除了要有經(jīng)濟實(shí)力做基礎外，對外價(jià)值穩定，并保持長(cháng)期升值趨勢，也是人民幣在國際貨幣競爭中勝出的關(guān)鍵因素。
　　金融危機造成美國金融體系的流動(dòng)性供給下降，全球美元吃緊，美元價(jià)格上升。這種狀況說(shuō)明，當前國際貨幣體系還無(wú)法撼動(dòng)美元的國際地位。在人民幣匯率實(shí)質(zhì)上還是主要盯住美元的狀況下，當前人民幣匯率出現的調整只是技術(shù)上的一種價(jià)格修正行為，最終人民幣綜合匯率仍會(huì )跟隨美元向上浮動(dòng)。因此，斷言人民幣就此轉向貶值通道為時(shí)過(guò)早。