下半年以來(lái)，在國際經(jīng)濟環(huán)境影響下，國內經(jīng)濟困難明顯增多。國家宏觀(guān)調控政策也適時(shí)從“一保一控”轉向“保增長(cháng)”，并明確提出了實(shí)施積極的財政政策及適度寬松的貨幣政策。然而，近期披露的宏觀(guān)經(jīng)濟數據表明，未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)面臨較大的不確定性，保增長(cháng)的難度與日俱增。應適時(shí)調整保增長(cháng)的重心及落腳點(diǎn)，實(shí)現方向性的轉變。
　　宏觀(guān)經(jīng)濟數據的利多走勢，并非經(jīng)濟觸底信號，反而加劇了人們對宏觀(guān)經(jīng)濟“硬著(zhù)陸”的擔憂(yōu)。首先，貿易順差屢創(chuàng )歷史新高，凸顯的是內需急速下滑的無(wú)奈。數據顯示，11月份實(shí)現貿易順差400.9億美元，已連續4個(gè)月創(chuàng )下歷史新高。但當月出口及進(jìn)口增速分別出現2.2%和17.9%的負增長(cháng)，不僅為年內首次負增長(cháng)，出口更是2001年6月份以來(lái)的第一個(gè)負增長(cháng)。也就是說(shuō)，在國際金融危機快速蔓延及世界經(jīng)濟增長(cháng)明顯減速的背景下，內需下滑的嚴重程度要遠高于外需。
　　其次，CPI同比增速降至較低水平，通縮壓力加大。國家統計局數據顯示，11月份居民消費價(jià)格總水平同比上漲2.4%，漲幅較上月回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。CPI月度數據的繼續走低，除了翹尾因素的逐步消失外，居民消費價(jià)格總水平出現拐點(diǎn)也是重要的催化劑。從月環(huán)比來(lái)看，居民消費價(jià)格總水平較上月下降0.8%，已連續第二月環(huán)比下滑。不難看出，居民消費價(jià)格基本上已步入下行通道，通縮的可能性正日益加大。
　　第三，PPI大幅走低，進(jìn)一步驗證了市場(chǎng)需求加速萎縮的困境。11月份工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格同比上漲2.0%，原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格上漲4.7%。不難看出，上述價(jià)格波動(dòng)基本上為需求加速回落所致。即便是OPEC連續多次宣布大幅減產(chǎn)，國際油價(jià)還是毫不理會(huì )，不足5個(gè)月每桶便跌去了100美元。在上述背景下，企業(yè)成本雖有所下降，但盈利預期卻因存貨及應收賬款增加而持續惡化。
　　針對日益惡化的宏觀(guān)經(jīng)濟基本面，中央經(jīng)濟工作會(huì )議指出，必須把保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展作為明年經(jīng)濟工作的首要任務(wù)。要著(zhù)力在保增長(cháng)上下功夫，把擴大內需作為保增長(cháng)的根本途徑，把加快發(fā)展方式轉變和結構調整作為保增長(cháng)的主攻方向，把深化重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節改革、提高對外開(kāi)放水平作為保增長(cháng)的強大動(dòng)力，把改善民生作為保增長(cháng)的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。由此看來(lái)，保增長(cháng)的重心應實(shí)現以下兩大轉變。
　　第一，果斷放棄對外需的幻想，從提振內需上下功夫。從進(jìn)出口數據來(lái)看，11月份貿易額已降至2000億美元之下，基本上反映了上半年歐美及日本等主要貿易伙伴經(jīng)濟下滑的現實(shí)。然而，進(jìn)出口數據對宏觀(guān)經(jīng)濟景氣度的反映比較滯后，9月份之后全球各主要經(jīng)濟體陷入衰退的負面影響，要到未來(lái)3-6個(gè)月才會(huì )逐步體現出來(lái)。因此，對外貿易的規模還會(huì )進(jìn)一步萎縮，出口及進(jìn)口增速的下滑也僅僅是開(kāi)始。11月中旬國務(wù)院決定，在今年下半年兩次提高出口退稅率的基礎上，從12月1日起進(jìn)一步提高部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)品、機電產(chǎn)品和其他受影響較大產(chǎn)品的出口退稅率，涉及約3770項具體商品。近期，市場(chǎng)還對人民幣主動(dòng)貶值抱有相當預期，目的還是為了保持外需的基本穩定。至少現在看來(lái)，外需的持續下滑已成定局，過(guò)多關(guān)注外需反而會(huì )忽視對保增長(cháng)最有效的內需提振，從而失去保增長(cháng)的強有力支撐因素。
　　第二，刺激內需不應過(guò)多依賴(lài)供給管理，應從源頭上解決消費意愿和消費能力兩大問(wèn)題。自宏觀(guān)調控轉向全力保增長(cháng)以來(lái)，國家適時(shí)公布了4萬(wàn)億元投資計劃，央行也放寬了對商業(yè)銀行信貸額度的控制，并采取一次性大幅降息108基點(diǎn)的強有力措施以及多次下調金融機構存款準備金率。不難看出，上述保增長(cháng)的舉措大多著(zhù)眼于市場(chǎng)供給，對終端的消費需求重視不足。其中4萬(wàn)億元投資計劃大部分為民生、基建、三農等工程，核心還是為內需創(chuàng )造較為寬松的供給環(huán)境。當然，規模龐大的投資計劃也是拉動(dòng)內需的一個(gè)方面。央行下調存款準備金率及放寬貸款額度控制，明顯從供給的角度出發(fā)，為市場(chǎng)注入更多的流動(dòng)性。大幅降息雖有助刺激企業(yè)的貸款需求，但政策的傳導周期較長(cháng)，短期內難以見(jiàn)到成效。而真正制約內需的兩大前提，消費意愿和消費能力，卻并未提到戰略高度。
　　因此，筆者建議，除了擴大財政支出的覆蓋面和加大力度外，還應該重點(diǎn)完善醫療、養老等社會(huì )保障體系，從根本上扭轉我國持續高儲蓄率的局面，激活廣大居民最基本的消費需求。在財稅政策方面，實(shí)施大規模的減稅計劃，甚至推出消費抵稅或減稅計劃，最大限度釋放可支配收入的消費能力。