如果說(shuō)2008年是美國金融危機的一年，那么2009年將是美國經(jīng)濟危機的一年。
    當前這場(chǎng)經(jīng)濟蕭條已經(jīng)不是過(guò)去那種牛氣與熊氣相交替的自然代換，也不是外來(lái)輸入量對經(jīng)濟體制的一個(gè)沖擊，而是美國經(jīng)濟近幾年來(lái)，社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展模式走到極端的回彈。以信貸刺激消費而拉動(dòng)經(jīng)濟的發(fā)展模式，在金融危機以后已不能再繼續支撐下去，要清理總賬了。

    美國家庭消費降一成，經(jīng)濟收縮7%

    美聯(lián)儲最近的報告表明，美國家庭負債，自1952年開(kāi)始統計起，出現了第一次萎縮。美國經(jīng)濟的70%以消費為支持，美國信貸消費文化，需要樂(lè )觀(guān)的經(jīng)濟展望和金融系統源源不斷提供信貸的雙向支持。目前悲觀(guān)的經(jīng)濟狀態(tài)和明哲保身的金融機構，一個(gè)不愿貸出錢(qián)，一個(gè)有錢(qián)也不愿亂花，成為對信貸消費的雙重打擊。
    即使是2007年高峰時(shí)期的美國經(jīng)濟，也經(jīng)不起美國家庭消費理性化的轉折，更不要說(shuō)消費的收緊。美國一個(gè)普通家庭收緊消費，少花銷(xiāo)10%，并不會(huì )觸及生活的必需或影響基本生活水平。但每個(gè)家庭減少一成消費，加總起來(lái)，會(huì )導致整個(gè)美國經(jīng)濟收縮7%。
    另外，占美國經(jīng)濟15%的多種長(cháng)期投資會(huì )以五分之一到三分之一的幅度減少；對美國經(jīng)濟貢獻為-5%的進(jìn)出口，在2008年第四季度美元堅挺和世界經(jīng)濟受沖擊的條件下，暫時(shí)不會(huì )有什么大幅度的改進(jìn)。對美國經(jīng)濟樂(lè )觀(guān)的展望只能寄希望于占經(jīng)濟20%的聯(lián)邦和地方政府開(kāi)銷(xiāo)在2009年將有重大的經(jīng)濟刺激措施出臺。
    可以預期2008年第四季度的美國國內生產(chǎn)總值全年化的跌幅至少可到5%，跌到8%或更多也不足為奇。目前，引發(fā)這場(chǎng)危機的房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續下跌，違約率繼續上升，金融系統信貸市場(chǎng)還在收縮，財富被大量侵蝕，中央銀行貨幣刺激政策所依賴(lài)的金融系統通道還大部受阻，所依賴(lài)的財政刺激措施還未出臺。但占多數的經(jīng)濟預測是，2009年第二季度后期經(jīng)濟達到谷底、后半年開(kāi)始恢復；目前情況下，這種判斷還為時(shí)過(guò)早，充其量是最佳期望，投資者必須要做好2009年全年經(jīng)濟下滑、第四季度甚至2010年經(jīng)濟才開(kāi)始穩定的心理準備。

    美國經(jīng)濟回不到過(guò)去的模式

    美國政府通過(guò)美聯(lián)儲和財政部的救市行動(dòng)，到現在花銷(xiāo)已在1.5萬(wàn)到2萬(wàn)億美元之間，可沒(méi)有一分錢(qián)開(kāi)始刺激美國經(jīng)濟，這些錢(qián)都是在補以前造成的窟窿，試圖穩定市場(chǎng)和經(jīng)濟。美聯(lián)儲還建立起一個(gè)2000億美元信用卡貸款、汽車(chē)貸款和其他種貸款的項目，美國政府試圖仍然回到那個(gè)以信貸刺激消費來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟的模式上。先不說(shuō)今日已非昨日，即使再回到那個(gè)模式上，不是還會(huì )有一天要達到極限，再重復這個(gè)危機嗎？從經(jīng)濟的現實(shí)情況來(lái)看，很大的可能性，還是要勾銷(xiāo)消費者以往積累的已不可承擔的債務(wù)的一部分，等消費者恢復健康后，再重新開(kāi)始新一輪的信用擴張、推動(dòng)經(jīng)濟；可除了中央銀行以外，還有國內外哪些投資者或機構來(lái)提供大量貸款呢？
    “騙我一次，你羞恥；騙我兩次，我羞恥�！�2007年峰值已經(jīng)過(guò)去了。媒體上常說(shuō)，根據心理學(xué)，人們對待悲痛要經(jīng)過(guò)否認、憤怒、討價(jià)還價(jià)、不可自拔和最后接受這幾個(gè)階段，看來(lái)美國政府對這場(chǎng)金融危機的態(tài)度已經(jīng)到了討價(jià)還價(jià)的階段，想要付高價(jià)回到過(guò)去。2007年已經(jīng)回不去了，消費者和金融系統已經(jīng)在2007年達到了可承受的最高限度。美國經(jīng)濟從現在起已經(jīng)踏上了不歸之路。

    美國經(jīng)濟復蘇的兩個(gè)前提

    在2008年底和2009年初，美國經(jīng)濟正處在最危急的狀態(tài)。2008年節假日銷(xiāo)售有40年來(lái)最大的縮水，消費者信心處在40年的最低位；造成危機導火索的房地產(chǎn)市場(chǎng)還在繼續下跌；金融財富被大量勾銷(xiāo)；信貸市場(chǎng)還彌留在低谷，金融系統剛復死回生，金融機構內部還在自己到處救火，2009年更多的金融機構倒閉或被兼并，大量的對沖基金要結算出局；經(jīng)濟衰退正蔓延到社會(huì )各個(gè)角落，汽車(chē)工業(yè)需要急救，商業(yè)房地產(chǎn)業(yè)需要急救，州和地方政府需要急救。聯(lián)邦政府不可能救助所有的行業(yè)。更多的企業(yè)要倒閉，人員要失業(yè)。所以更多的壞消息還在后面。
    奧巴馬即將出臺的經(jīng)濟刺激措施，應該比媒體現在討論的還要大。以GDP跌幅為10%作為預期，要補平這個(gè)窟窿，就需要1.4萬(wàn)億美元。尤其是這些經(jīng)濟措施將是奧巴馬總統任期成敗的關(guān)鍵，這將是四年后奧巴馬重選連任的前提條件。他可以先保守、再觀(guān)望、再補加刺激程度，也可以一次到位，不過(guò)可預期這一攬子措施只會(huì )大不會(huì )小。從媒體披露的信息看，這些經(jīng)濟刺激措施包括基礎設施建設、能源創(chuàng )新投資、教育和醫療服務(wù)的改善、信息系統的投資，還有中低收入家庭的減稅；有人還倡導對軍工和宇航業(yè)的投資。但無(wú)論怎樣，這些措施畢竟是暫時(shí)的、一次性的，不能成為長(cháng)期拉動(dòng)經(jīng)濟的新模式。
    如果歷史教給我們些什么，那就是無(wú)論什么危機，人類(lèi)社會(huì )終究會(huì )找到發(fā)展進(jìn)步的途徑。即使是預言家們最激動(dòng)的靈感，也不能預料人類(lèi)發(fā)明創(chuàng )新智慧的所有結晶。美國在世界高科技方面的領(lǐng)先地位，能不能像上世紀90年代后期個(gè)人電腦和因特網(wǎng)那樣，拉動(dòng)今后5年到10年的經(jīng)濟？這正是美國所努力和希望的，但是有什么具體的有經(jīng)濟規模的產(chǎn)業(yè)呢？
    生物制藥、新信息技術(shù)或應用、航空航天技術(shù)，都會(huì )繼續發(fā)展，可目前還看不出有什么具有規模的新產(chǎn)業(yè)。新能源技術(shù)能成為更新?lián)Q代的具有龐大規模的新產(chǎn)業(yè)，今后幾十年內，人類(lèi)社會(huì )的能源使用大規模減少對碳的依賴(lài)，是必然的；近期內，能使社會(huì )公眾信服的核能技術(shù)，長(cháng)程充電轎車(chē)，尤其是高性能電池技術(shù)的突破，將帶來(lái)一批新的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。
    另一個(gè)能長(cháng)期拉動(dòng)經(jīng)濟的因素就是體制改革，民事訴訟體制、移民政策、教育體制、醫療服務(wù)系統、退休養老體制、地方政府的運營(yíng)等，都有很大的改革空間。在美國金融泡沫爆破前，美國人普遍認同美國社會(huì )的各種體制，即使認識到有問(wèn)題，也是相對次要的，沒(méi)有急迫感；這場(chǎng)金融危機，使人們充分認識到貌似健全先進(jìn)的金融系統卻捉襟見(jiàn)肘，要多用批評的眼光來(lái)看待體制上的問(wèn)題。美國特色的民主政治體系，多權分治，政府各類(lèi)機構在不同的層次上相互監督和制約，有許多可以抑制和阻撓改革的渠道；為數眾多的特殊利益團體，掌握著(zhù)與其基礎不相稱(chēng)的巨大政治影響力，使任何想促進(jìn)改革的人和團體都望而生嘆。
    可以總結地說(shuō)，在美國以信貸消費拉動(dòng)經(jīng)濟的模式走完它的里程后，奧巴馬大宗經(jīng)濟刺激措施只能緩解經(jīng)濟衰退，如果沒(méi)有具有相當經(jīng)濟規模的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的出現，沒(méi)有大規模的體制改革、效率提高，不尋求新的發(fā)展途徑，試圖回歸到所熟悉的老模式，經(jīng)濟可以恢復，市場(chǎng)可以回彈，可美國整體經(jīng)濟將長(cháng)期不振，社會(huì )生活水準踏步不前。

    會(huì )不會(huì )重復日本“失去的十年”？

    如果沒(méi)有20世紀30年代經(jīng)濟大蕭條經(jīng)歷的痛苦，美國這場(chǎng)金融危機后，結果一定是第二次經(jīng)濟大蕭條。正是因為有過(guò)大蕭條的經(jīng)驗教訓，美國政府才采取了一系列前所未有的措施來(lái)防止它的再發(fā)生。
    問(wèn)題是，這些措施能成功嗎？原則上講，只要沒(méi)有意識形態(tài)的束縛，政府有辦法保障第二次經(jīng)濟大蕭條不會(huì )發(fā)生；最極端的方式，是由中央銀行定價(jià)收購社會(huì )上所有的債務(wù)資產(chǎn)，再統一決定對哪類(lèi)負債者勾銷(xiāo)百分之多少的債務(wù)，以保證經(jīng)濟沒(méi)有大規模的倒退。這當然是強迫的財富重新分配，先不考慮對社會(huì )經(jīng)濟的長(cháng)期影響、價(jià)格調整、匯率、中央銀行資產(chǎn)負債等一系列問(wèn)題，至少可以保證經(jīng)濟不會(huì )大蕭條。當然，這是極端的假設，美國政府不會(huì )這樣做、也不需要這樣做。
    從近來(lái)美國救市的措施來(lái)看，美國已經(jīng)放棄了純自由經(jīng)濟的意識形態(tài)，它將采取實(shí)用主義的態(tài)度，以具體需要的程度來(lái)實(shí)施政府干預，而且世界許多國家都同時(shí)在采取大額度經(jīng)濟刺激措施，共同救市，因此美國這場(chǎng)金融危機后會(huì )有較深較長(cháng)的經(jīng)濟衰退，但最終會(huì )避免第二次經(jīng)濟大蕭條。
    同樣，大幅度通貨緊縮的可能性也很小。其原因，一是大規模的貨幣、財政刺激政策和一系列金融系統的調整，貨幣供應量會(huì )大量增加；二是當今美國經(jīng)濟以服務(wù)業(yè)規模為最大，以降價(jià)來(lái)刺激服務(wù)業(yè)的消費，效果相對不太明顯；三是從美國社會(huì )根深蒂固的消費習慣來(lái)看，消費者推遲消費、期待價(jià)格降落下來(lái)的通縮預期可能性不太高。
    美國當前的蕭條與日本“失去的十年”有很多的類(lèi)似性。地產(chǎn)、金融等本質(zhì)性因素共同性較大，時(shí)間和社會(huì )等特殊因素存在一定的差異性，這樣比較來(lái)看，美國這場(chǎng)經(jīng)濟蕭條還只是剛剛開(kāi)始，房地產(chǎn)市場(chǎng)還沒(méi)到底，金融系統還不穩定，對實(shí)體經(jīng)濟的影響才剛開(kāi)始表現出來(lái)，要走完類(lèi)似日本“失去的十年”的經(jīng)濟過(guò)程還有相當長(cháng)的路要走。不過(guò)美聯(lián)儲在危機發(fā)生的18個(gè)月內就已經(jīng)開(kāi)始了“定量放松銀根”政策，對危機的反應比日本快，當年日本人口的老齡化和東方傳統的儲蓄文化，也緩慢了它的恢復過(guò)程，日本大量的進(jìn)出口順差是靠世界的發(fā)展來(lái)拉動(dòng)它走出“失去的十年”�？紤]到美國對危機的反應較快、消費文化根深蒂固、社會(huì )內部調節能力較強等因素，用這種簡(jiǎn)單的比較來(lái)看，美國要走出這場(chǎng)經(jīng)濟蕭條也要三五年或更長(cháng)。
    總之，美國經(jīng)濟不能只靠短期的貨幣和財政政策刺激，如果沒(méi)有具有相當經(jīng)濟規模的新產(chǎn)業(yè)，沒(méi)有大規模的體制改革，不尋求新的發(fā)展途徑，還依賴(lài)于信貸消費拉動(dòng)經(jīng)濟，雖然經(jīng)濟會(huì )自然復蘇和成長(cháng)，但美國總體經(jīng)濟終將長(cháng)期不振，重復日本“失去的十年”。