據報道，中國經(jīng)濟學(xué)家李稻葵近日在出席美國經(jīng)濟學(xué)會(huì )年會(huì )上透露，他已經(jīng)將自己撰寫(xiě)的“以社�；�金買(mǎi)入大小非”建議案提交中國國務(wù)院，并且對管理層接受這一提議表示樂(lè )觀(guān)。如果此計劃通過(guò)，意味著(zhù)社�；�金可能在中國股市中扮演另類(lèi)的“平準基金”角色(據1月6日《信息時(shí)報》)。

　　數據顯示，2009年是A股市場(chǎng)解禁限售股數量最多的一年，超過(guò)6800億股解禁量與現在A(yíng)股流通數大體相當。從數量和金額上看，大小非對股市如猛虎，確實(shí)影響不小。但實(shí)際上，解決大小非關(guān)鍵在于小非問(wèn)題上。大非屬于國有限流通部分，國家只要有節奏控制好，應該對市場(chǎng)造不成多大沖擊。而小非多屬于非國有，按照股權分置改革約定，只要限售期限一到，它就可以進(jìn)入二級市場(chǎng)流通套現。以筆者看，既然股權分置改革留下了這個(gè)“后遺癥”，國家對小非就得依靠市場(chǎng)來(lái)慢慢消化。如果再采取別的措施來(lái)限制，那么，將延遲中國股市成為徹底、完全市場(chǎng)的時(shí)間，將使得股權分置改革成果大打折扣。
　　從這個(gè)意義說(shuō)，沒(méi)有必要設立所謂的“平準基金”，設立平準基金不利股市健康發(fā)展。平準基金一旦設立，很容易成為有關(guān)政府部門(mén)調控股市又一新的路徑，從而，發(fā)生“政策市”向“操控市”的演化。
　　至于將大小非甩給社�；�金，筆者感覺(jué)基本上沒(méi)有操作性。一是大非問(wèn)題，要么國家根據市場(chǎng)承受程度進(jìn)行必要的限制和調節，要么直接劃撥給社�；�金，不必用現有百姓繳納的社�；�金來(lái)購買(mǎi)。二是小非問(wèn)題，公司質(zhì)量不一樣，股票質(zhì)地相差很大，解禁時(shí)間不一樣，是統統購買(mǎi)還是買(mǎi)一部分？如果買(mǎi)一部分的話(huà)，買(mǎi)誰(shuí)的？什么時(shí)間買(mǎi)？?jì)r(jià)位多少購買(mǎi)？把百姓養命錢(qián)放到風(fēng)險極大的股市里，絕不是上策。
　　正確的選擇是，國家對大非適當限制、控制，放慢進(jìn)入二級市場(chǎng)節奏；對小非問(wèn)題通過(guò)調節市場(chǎng)供應量來(lái)消化，比如：在2009年大小非解禁密集時(shí)段，暫停一切IPO等。在當前的市場(chǎng)如此低迷的點(diǎn)位上，即使小非解禁，所有者也不一定出售。如果真要出售，筆者認為倒不是什么壞事。此前海通證券由于非流通股集中到期，導致股價(jià)大幅滑落，但是，最后還是企穩。必須要經(jīng)過(guò)這個(gè)陣痛階段。