當“負增長(cháng)”突然降臨,GDP以出乎意料的速度滑向低谷時(shí),判斷經(jīng)濟將滯,并按過(guò)去經(jīng)驗出臺刺激政策,都不是難事。但準確分析各微觀(guān)主體和各種經(jīng)濟結構的變化軌跡,并提出適時(shí)有效的對策,甚至預料未來(lái)可能出現的不確定性沖擊,并事先做出應對安排,就比較困難了。

　　當前真正檢驗政策優(yōu)劣的標準,筆者以為應當是政策的微觀(guān)基礎和政策的時(shí)滯性。首先是時(shí)滯性問(wèn)題。中國經(jīng)濟的投資、出口、消費和技術(shù)進(jìn)步四大動(dòng)力,后兩者長(cháng)期較弱,出口已“負增長(cháng)”,企業(yè)投資意愿明顯下降,因此,未來(lái)幾個(gè)月中,對民間投資、消費和出口的刺激需要盡快出效果,也即政策的時(shí)滯期越短越好。其次是微觀(guān)基礎問(wèn)題,即宏觀(guān)政策必須對微觀(guān)行為主體產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性作用,也就是說(shuō)調控政策必須隨微觀(guān)主體和經(jīng)濟結構的變化而適時(shí)變化,否則不是起不到效果,時(shí)滯期會(huì )被拉得更長(cháng)。
　　在投資方面,當前投資增長(cháng)主要寄希望于公共基礎設施投資、房地產(chǎn)投資和企業(yè)投資�；�礎設施投資由政府龐大的支出計劃主導,但與十年前相比,其對經(jīng)濟增長(cháng)的帶動(dòng)效應已有很大下降,因為十年前的大規�；�礎設施建設還帶動(dòng)了一系列相關(guān)產(chǎn)業(yè)的新增投資和擴建,但這些相關(guān)產(chǎn)業(yè)在后來(lái)基礎設施建設放緩后已出現大量產(chǎn)能過(guò)剩,現在基礎設施建設的大規模重啟,也基本上是在消化過(guò)剩產(chǎn)能,再帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)新增投資的可能性已經(jīng)很小了。這也就意味著(zhù),仍把拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的希望寄托于基礎設施建設上,已不再可靠。這同時(shí)也給其他方面的刺激政策提出了更高要求。實(shí)際上,房地產(chǎn)投資也存在類(lèi)似情況,即使在成交量很大的前提下,房地產(chǎn)建設的拉動(dòng)效應也不如以前。更何況,當前由于大部分地方政府的穩樓市和托房?jì)r(jià)政策,使房地產(chǎn)市場(chǎng)很難走出價(jià)格博弈的焦灼狀態(tài),也就人為地拉長(cháng)了政策的時(shí)滯期。
　　在消費方面,增加轉移支付和增加部分群體收入,并以此刺激消費增長(cháng),是當前的主要思路。但負面影響仍然很多,如失業(yè)人數在增多,企業(yè)員工收入增長(cháng)停止甚至絕對下降,經(jīng)濟的不確定性等,這都在抵消增加轉移支付和刺激消費增長(cháng)的努力。近期儲蓄一直保持較快增長(cháng)就是一個(gè)明顯信號。
　　因此,為了使中國經(jīng)濟在未來(lái)幾個(gè)月盡快擺脫下滑趨勢,我們得去繼續尋找更有效對策,或者改進(jìn)現有對策。其中重要一點(diǎn)就是,需要仔細分析和預測未來(lái)幾個(gè)月中是否存在有利因素和轉機,并能合理利用。同時(shí),還必須分析和預測可能存在的不利因素和不確定沖擊,并事先做出對策安排予以化解。
　　目前,最大的不確定在于春節對刺激消費和經(jīng)濟增長(cháng)將產(chǎn)生怎樣的影響。一方面,春節是中國人食品、服裝和日用品的消費旺季,加上擴張性的財政轉移支付和貨幣政策等使購買(mǎi)力增加,可能會(huì )消化大部分工業(yè)品庫存,但同時(shí)助推食品價(jià)格上漲,如果考慮今年冬季偏冷和其他可能的不確定自然因素使食品供給偏緊,那么由食品價(jià)格上漲所帶動(dòng)的結構性通脹將可能再次出現。另一方面,春節后往往會(huì )形成消費低谷,尤其在服裝和日用品方面,而對食品的剛性需求卻不會(huì )下降,因此,很可能節后會(huì )形成工業(yè)品庫存增加和食品供不應求的結構性緊縮和通脹并存的局面。這種并存局面最容易打擊投資者和消費者的信心。如果現在不事先采取對策,到時(shí)匆忙以更大力度的需求管理和政策擴張來(lái)應對,很可能反而加劇通脹,使滯脹進(jìn)一步惡化。
　　筆者判斷,為盡可能避免結構性滯脹,除了采取擴大基礎設施建設、穩定出口、增加收入、大力促進(jìn)科技創(chuàng )新和技術(shù)進(jìn)步等措施之外,還需要采取以下幾項對策:一是爭取在最短時(shí)間內使房?jì)r(jià)下降至合理水平,然后釋放“房?jì)r(jià)已處于合理水平并不會(huì )有較大波動(dòng)”的信號,從而盡快放大成交量,使巨大的剛性需求轉變?yōu)楝F實(shí)消費。二是在春節前就準備和組織蔬菜種植和家禽養殖,以備節后供應和滿(mǎn)足需求。三是在二月的節后消費低谷期發(fā)放日用品或耐用消費品（不包括食品）的購物券,以此為大量制造企業(yè)提供一個(gè)全年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的初始市場(chǎng)動(dòng)力,并把有限財政用在最有效環(huán)節。四是可考慮補貼城鄉居民的家庭裝修,既包括新房裝修也包括舊房裝修。裝修業(yè)涉及眾多行業(yè),帶動(dòng)性很強,也是一項改善民生的工程,收入約束較小,啟動(dòng)較快,可以作為年初刺激消費需求增長(cháng)的重要措施之一。