“分久必合，合久必分�！鄙虡I(yè)銀行與投資銀行的分分合合，似乎也有一個(gè)魔咒在左右著(zhù)它。最近花旗銀行有意“瘦身”，將其困難重重的投行業(yè)務(wù)和消費者金融業(yè)務(wù)從全球商業(yè)銀行運作中剝離出去，再次向人們提出了一個(gè)似乎永遠都不會(huì )有答案的問(wèn)題，那就是，什么樣的銀行業(yè)務(wù)模式是最好的？
    金融危機之前，花旗銀行一直通過(guò)并購構筑一個(gè)多元化的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)體系。它通過(guò)與旅行者集團的合并，由一家以商業(yè)信貸為主的專(zhuān)業(yè)化金融機構，轉變成為一家集商業(yè)銀行、投資銀行、保險等業(yè)務(wù)為一體的全能型金融集團。但是，投資銀行的運作模式與商業(yè)銀行的運作模式有很大不同。在金融危機中，花旗投行業(yè)務(wù)的巨額虧損更是嚴重危及了其商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)和公眾的切身利益。因此，花旗銀行將其投行和消費者金融業(yè)務(wù)剝離出去，把證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)與摩根士丹利公司合并，這在當前金融危機的情況下是一個(gè)明智之舉。
    從歷史上看，以德國銀行為代表的全能銀行模式，一直實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，而美國銀行則經(jīng)歷了混業(yè)經(jīng)營(yíng)—分業(yè)經(jīng)營(yíng)—混業(yè)經(jīng)營(yíng)的歷史變遷。
    在1929—1933年的經(jīng)濟大蕭條之前，美國銀行業(yè)是實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的。由于人們普遍將經(jīng)濟大蕭條和金融危機歸咎于銀行的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，美國在1933年頒布的《格拉斯—斯蒂格爾法》嚴格將商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)相分離。這種嚴格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式一直延續到20世紀70年代末，從80年代初開(kāi)始，又出現混業(yè)經(jīng)營(yíng)的跡象，到90年代中后期，美國金融業(yè)進(jìn)入了完全意義上的混業(yè)經(jīng)營(yíng)階段，特別是《金融服務(wù)現代化法案》的出臺，標志著(zhù)分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式在法律上已結束。
    那么，這次花旗銀行的“瘦身”，是否意味著(zhù)美國銀行業(yè)又要從混業(yè)經(jīng)營(yíng)重新回到分業(yè)經(jīng)營(yíng)的時(shí)代？是否意味著(zhù)像花旗銀行這樣提供“一站式”服務(wù)的“金融百貨公司”已經(jīng)過(guò)時(shí)了呢？
    應該說(shuō)，目前還不能作出這樣的判斷。
    一方面，應該看到，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的內在動(dòng)力和需求沒(méi)有改變，混業(yè)經(jīng)營(yíng)仍然是未來(lái)銀行業(yè)發(fā)展的趨勢所在�？梢哉f(shuō)，金融危機并不會(huì )改變未來(lái)銀行業(yè)的根本發(fā)展趨向，只會(huì )促使銀行更加穩健審慎地經(jīng)營(yíng)。
    另一方面，這次金融危機的爆發(fā)，是由美國次貸危機直接引發(fā)的；從次貸危機到金融危機的傳導，則是因投資銀行過(guò)高的財務(wù)杠桿效應引發(fā)了金融衍生產(chǎn)品鏈條斷裂造成的。金融危機確實(shí)暴露出投資銀行的內在缺陷，也反映了金融市場(chǎng)存在“市場(chǎng)失靈”問(wèn)題。但是，這次危機的成因，與上世紀大蕭條時(shí)期商業(yè)銀行直接貸款給投資銀行有很大的不同，對銀行業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的監管要求還不是那么迫切。
    盡管如此，這次金融危機也使我們認識到銀行開(kāi)展穩健經(jīng)營(yíng)的極端重要性，這關(guān)系到一個(gè)國家的金融安全，關(guān)系到一國實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展，也關(guān)系到銀行的持續健康發(fā)展�；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)、綜合化經(jīng)營(yíng)、多元化業(yè)務(wù)格局并沒(méi)有變，但銀行過(guò)分追求“金融百貨公司”、“金融超級市場(chǎng)”的模式，客觀(guān)上容易造成主業(yè)不突出、比較優(yōu)勢不明顯的經(jīng)營(yíng)局面。一家銀行應該構筑核心業(yè)務(wù)突出、適當發(fā)展多元化的穩健審慎的經(jīng)營(yíng)戰略，這樣才能在復雜多變的經(jīng)濟金融環(huán)境中立于不敗之地。