為應對國內外經(jīng)濟金融形勢的急劇變化,國內貨幣政策和信貸政策果斷改弦易轍,頻率和力度均為歷史罕見(jiàn)。適度寬松的貨幣政策和取消商業(yè)銀行信貸規模限制等政策的實(shí)施,有效保持了金融系統的流動(dòng)性,增強了實(shí)體經(jīng)濟抵御金融危機的能力,進(jìn)而帶動(dòng)了金融數據的率先反彈。

　　更加值得關(guān)注的是,近期信貸規模呈現出急劇擴張態(tài)勢。2008年11、12月份信貸增長(cháng)一掃疲態(tài),當月貸款分別增長(cháng)4769億元和7718億元。央行的統計數據顯示,截至1月20日,今年1月份新增貸款已超9000億元。如果今年1月份按照1萬(wàn)億元推算,上述三個(gè)月的累計放貸將達到22487億元,為去年同期（即2007年11月、12月和2008年1月）的2.4倍。
　　信貸規�？偭康臄U張是保增長(cháng)、促就業(yè)、擴內需的關(guān)鍵支撐力量,同時(shí)也提振了金融市場(chǎng)的信心和人氣。但在總量擴張背后,存在著(zhù)一些不容忽視的結構性問(wèn)題。
　　一是多數貸款投向了政府擔保的基建項目,以及地方重點(diǎn)保障的大項目上,企業(yè)實(shí)際有效貸款增長(cháng)乏力,甚至減少。二是大型商業(yè)銀行和政策性銀行成為貸款的主要投放者,一些股份制銀行在對大項目的爭取中處于劣勢,導致不同銀行的信貸比重差距拉大。三是不同地區的信貸投放頗不平衡,以總部經(jīng)濟而著(zhù)稱(chēng)的京津地區,信貸增勢迅猛,一些大項目落地較多的中西部地區增長(cháng)也較多,而東部一些外向型經(jīng)濟特征突出、產(chǎn)業(yè)調整受沖擊較大的地區則增長(cháng)乏力。四是在銀行資金運用壓力較大、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險加大的情況下,風(fēng)險相對較低的票據融資類(lèi)貸款比重明顯增加。
　　應該承認,這些結構特征與鼓勵信貸擴張的政策初衷并不完全吻合。企業(yè)實(shí)際有效信貸增長(cháng)下降固然有經(jīng)濟不景氣的原因,但政府主導型項目貸款的加速擴張,客觀(guān)上也對企業(yè)信貸需求造成擠出效應,相比項目貸款,銀行滿(mǎn)足企業(yè)信貸需求的積極性和主動(dòng)性下降。大型商業(yè)銀行在信貸擴張中的強勢地位不利于金融支持中小企業(yè)的發(fā)展,也降低了信貸擴張的就業(yè)增加效應。此外,東部地區信貸增長(cháng)較慢,意味著(zhù)受影響較大的外向型地區沒(méi)有得到有力的信貸傾斜和支持;票據融資比重的增加則反映出,信貸資金并沒(méi)有充分進(jìn)入中長(cháng)期的實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域。
　　當前的增長(cháng)下滑應直接歸因于總量上的有效需求不足,但其背后是結構失衡問(wèn)題�？偭看碳ふ�策旨在避免宏觀(guān)經(jīng)濟硬著(zhù)陸,但國民經(jīng)濟的持續平穩增長(cháng)則有賴(lài)于結構調整的推進(jìn)。從這個(gè)意義上說(shuō),信貸政策在總量上取得突破的同時(shí),應將更多著(zhù)力點(diǎn)放在信貸結構的調整上,從而帶動(dòng)經(jīng)濟結構、產(chǎn)業(yè)結構、就業(yè)結構、金融結構的優(yōu)化。
　　一是堅持信貸總量擴張與信貸結構優(yōu)化并重。在加大銀行信貸對經(jīng)濟增長(cháng)的支持力度、促進(jìn)各項措施盡快收到實(shí)效的同時(shí),要堅持區別對待,有保有壓,堅守風(fēng)險底線(xiàn);堅決執行有關(guān)政策規定,要求各銀行業(yè)金融機構中小企業(yè)的貸款增速應不低于全部貸款增速,主要銀行業(yè)金融機構要設立小企業(yè)信貸專(zhuān)營(yíng)服務(wù)機構,支持小企業(yè)發(fā)展;加大對涉農信貸的支持,全面深化農信社改革,增強各類(lèi)機構的農村金融服務(wù)能力;堅持當前與長(cháng)遠相結合,防止亂貸之中潛伏的金融風(fēng)險,防止低水平重復建設。
　　二是加大金融支持服務(wù)業(yè)發(fā)展的力度。加快服務(wù)業(yè)發(fā)展,不僅是增加就業(yè)、提高人民生活質(zhì)量的要求,也是促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展轉型與升級、提高經(jīng)濟增長(cháng)質(zhì)量的客觀(guān)需要。
　　三是加大金融支持并購重組、創(chuàng )業(yè)和消費的力度。民間金融環(huán)境的改善能夠抵消政府項目增加的擠出效應,形成政府與私人部門(mén)的良性互動(dòng)。要鼓勵實(shí)施貸款重組;允許有條件的中小銀行業(yè)適當突破存貸比;加強對大型企業(yè)并購活動(dòng)的信貸支持;指導銀行業(yè)金融機構積極開(kāi)展有利于促進(jìn)消費的金融創(chuàng )新,促進(jìn)城鄉消費和消費升級。