銀行新增人民幣貸款額1月達到了創(chuàng )紀錄的1.62萬(wàn)億。對銀行信貸這種超常規擴張，有觀(guān)點(diǎn)對此深表?yè)鷳n(yōu)：在4萬(wàn)億的經(jīng)濟刺激計劃正在帶動(dòng)新一輪的投資熱潮的背景下，扮演重要角色的貸款的快速飆升是否會(huì )導致不良貸款的大幅上升，從而將整個(gè)銀行業(yè)乃至宏觀(guān)經(jīng)濟置于巨大風(fēng)險之中？

　　筆者認為，銀行信貸超常規擴張，原因是多方面的，銀行信貸投放歷來(lái)呈現出季節性特點(diǎn)，而銀行在面對宏觀(guān)經(jīng)濟的不確定性也都盡量?jì)?yōu)先爭搶優(yōu)質(zhì)項目和客戶(hù)資源，表現為上半年比下半年投放的多。而近期為促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)穩定運行而采取的7折房貸等優(yōu)惠措施更是對利差收入影響巨大。因此，銀行有通過(guò)信貸規模的擴張以保證業(yè)績(jì)穩定的內生動(dòng)力。
　　更為重要的是目前國內經(jīng)濟仍處于下行態(tài)勢，在落實(shí)經(jīng)濟刺激方案過(guò)程中，民間資本“現金為王、持幣過(guò)冬”氣氛濃厚，財政只能“拋磚引玉”、最終可提供的投資性資金有限。在此背景下，銀行擴張信貸責無(wú)旁貸成為拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的最有效手段。還應該看到，在新增的1.6萬(wàn)億元貸款中，票據融資增加6239億元，占比高達40%，而這和當前票據貼現利率較低有直接關(guān)系。
　　所以，對于新增貸款規模的飆升不必過(guò)分憂(yōu)慮，而應樂(lè )見(jiàn)其成，因為這是銀行業(yè)積極響應政府宏觀(guān)調控政策和寬松貨幣政策發(fā)揮效力的具體體現。據此斷定未來(lái)會(huì )造成不良貸款大幅反彈，理由并不充分。一方面通過(guò)商業(yè)化改革后，我國銀行業(yè)的市場(chǎng)化程度已經(jīng)很高，風(fēng)險控制能力已大大增強，不可能不顧風(fēng)險地盲目擴張信貸。而且，近期銀行對于國家相關(guān)政策的貫徹、對于不良貸款責任認定規定及審批流程未因信貸放松而改變，并未出現盲目放貸的現象。另一方面銀行通過(guò)信貸規模的擴張，實(shí)際上可以抵消去年央行多次調整利息導致利差縮小以及房貸7折利率優(yōu)惠等措施對利息收入的沖擊，以保證業(yè)績(jì)的穩定性。
　　當然，對新增貸款規模飆升背后存在的一些問(wèn)題，也確實(shí)應當引起關(guān)注。
　　首先，大量新增貸款主要集中在大的政府支持的大型國有企業(yè)和基礎設施建設企業(yè)投資項目中，而最需要資金的中小企業(yè)融資獲得的支持依舊非常有限，而處于產(chǎn)業(yè)下游的小企業(yè)和處于產(chǎn)業(yè)上游的大企業(yè)相比，對于就業(yè)和整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的帶動(dòng)作用更為巨大。顯然，未來(lái)信貸擴張在結構上仍有調整的空間。
　　其次，從數據來(lái)看，非金融性公司及其他部門(mén)貸款增加1.5萬(wàn)億元，但MI的增速遠低于M2，同期企業(yè)存款僅增加759億元，加上短期票據融資的激增，都說(shuō)明企業(yè)所獲部分貸款可能有很大一部分沒(méi)有用于投資和生產(chǎn)領(lǐng)域。比如近期證券公司存放于銀行同業(yè)往來(lái)項下的資金迅速增多，顯示部分資金可能通過(guò)某些方式進(jìn)入了資本市場(chǎng)。有關(guān)部門(mén)應當密切注意信貸資金的真實(shí)投向，防范可能出現的風(fēng)險。
　　值得一提的是，貸款規模的快速飆升背后卻顯示出貨幣政策仍然存在放松的空間。從票據貼現利率和基準利率的差距來(lái)看，票據融資利率市場(chǎng)化程度高，因為主要由票據市場(chǎng)供求關(guān)系決定，與央行制定的基準利率相比，更能反映市場(chǎng)對于資金的真實(shí)需求。從這一點(diǎn)上說(shuō)，降息空間依然存在。
　　而貨幣政策的進(jìn)一步放松至少有幾個(gè)方面意義。一是可以起到政策宣示效應，有利于提振市場(chǎng)信心。二是物價(jià)水平走向顯示未來(lái)通縮風(fēng)險依然存在，也為降息預留了空間。三是經(jīng)濟數據已出現回暖跡象，但回暖的行業(yè)主要與政府投入的基礎行業(yè)有關(guān)，其他行業(yè)的盈利水平還是不樂(lè )觀(guān)，降息可以降低企業(yè)財務(wù)負擔，幫助下游消費性企業(yè)特別是中小企業(yè)走出困境，鼓勵民間投資。四是為刺激經(jīng)濟需進(jìn)一步擴大國債發(fā)行規模，降息有利于降低融資成本。
　　當然，我國銀行業(yè)仍處于轉型期，收入仍然以利差收入為主，因此，利息調整也應當考慮銀行業(yè)的承受能力。對于銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，應當把利差收入的降低轉化為業(yè)務(wù)轉型的推動(dòng)力，積極進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng )新，為企業(yè)、居民提供更靈活、更多樣化的融資與服務(wù)。例如，對于中小企業(yè)業(yè)務(wù)，可以設立中小企業(yè)貸款專(zhuān)營(yíng)機構，同時(shí)積極同政府、行業(yè)協(xié)會(huì )等機構進(jìn)行合作創(chuàng )新融資方式，積極開(kāi)展股權質(zhì)押貸款、無(wú)形資產(chǎn)抵押貸款、企業(yè)現金管理等業(yè)務(wù)，發(fā)展個(gè)人消費信貸等。