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| 2009-02-27 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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隨著(zhù)美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機對全球實(shí)體經(jīng)濟的影響日益加劇，全球各央行降息保經(jīng)濟增長(cháng)的措施也愈演愈烈，美聯(lián)儲更是將美國帶進(jìn)“零利率”時(shí)代，在這樣的情況下，中國央行是不是應該再度降息成為市場(chǎng)所關(guān)心的熱點(diǎn)。中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘博士認為，中國央行目前沒(méi)有再降息必要。
哈繼銘表示，雖然自危機以來(lái)美聯(lián)儲的貨幣投放比較大，但是資金沒(méi)有很好地傳導到實(shí)體產(chǎn)業(yè)當中。所以美國政府主要通過(guò)降息的措施，向商業(yè)銀行注入流動(dòng)性，寄希望于商業(yè)銀行會(huì )主動(dòng)放貸，但是從目前的狀況來(lái)看美國的商業(yè)銀行放貸依舊謹慎，所以實(shí)體產(chǎn)業(yè)的資金面狀況比較緊張，具有進(jìn)一步降息的必要。
而中國目前的經(jīng)濟狀況跟美國有所不同。哈繼銘稱(chēng)，中國在沒(méi)有進(jìn)一步降息政策的情況下，銀行的貸款就已經(jīng)大幅上升了。至于這筆錢(qián)流到銀行系統外之后是流進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟，還是進(jìn)入別的市場(chǎng)雖然無(wú)法考證，但是至少目前的流動(dòng)性是充裕的，所以目前降息的必要性就不是十分緊迫。
另外，在哈繼銘看來(lái)，中國的利率政策是有向上剛性的，也就是說(shuō)向下降息容易，向上加息則特別困難。在許多其他國家，這兩者之間的差異長(cháng)期來(lái)說(shuō)是不存在的。但是中國長(cháng)期利率水平都是低于GDP增速的。之前在GDP增長(cháng)百分之十幾的時(shí)候，利率也只有7%左右，這種長(cháng)期的GDP增速與利率水平的偏離就顯示了我們國家利率政策向上剛性。哈繼銘表示，一旦將來(lái)通脹起來(lái)的話(huà)，向上加息的步伐會(huì )非常緩慢，就很容易造成將來(lái)資金的錯配，所以現在沒(méi)有必要過(guò)度降息。
(據《第一財經(jīng)日報》) |
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