“以匯換需”與“外儲內用”
    2009-03-02    宋兆卿    來(lái)源:中國證券報

  有消息稱(chēng),中投公司已將投資重點(diǎn)轉向自然資源領(lǐng)域,或投資澳大利亞及歐洲、美洲的礦業(yè)資產(chǎn),這意味著(zhù)中國的外匯資產(chǎn)正在由被動(dòng)管理向主動(dòng)管理轉變。與泡沫化嚴重的海外金融資產(chǎn)和隨時(shí)可能貶值的美元資產(chǎn)相比,自然資源在當下顯然更具保值增值的作用,從長(cháng)遠看來(lái)對中國經(jīng)濟的持續發(fā)展具有戰略意義。

  如何令中國的巨額外匯儲備效益最大化,是令國人為之撓頭的問(wèn)題。在連續6個(gè)月增持之后,中國持有的美國國債總量已達6962億美元,約2萬(wàn)億美元的外匯儲備有近七成是美元資產(chǎn)。而隨著(zhù)龐大經(jīng)濟刺激計劃的實(shí)施,美國將會(huì )通過(guò)進(jìn)一步增發(fā)國債或制造通貨膨脹來(lái)為其救市成本融資,這將導致中國外匯儲備中的美元資產(chǎn)面臨資產(chǎn)價(jià)值下降與美元貶值的雙重沖擊。而中投公司此前對黑石集團和摩根士丹利的兩筆投資虧損已累計86億美元。事實(shí)證明,看似龐大的海外金融帝國其實(shí)只是過(guò)度使用杠桿的“紙老虎”,而自然資源與之相比不僅看得見(jiàn)摸得著(zhù),更是中國經(jīng)濟未來(lái)長(cháng)遠發(fā)展之所必需。
  中國是一個(gè)對進(jìn)口能源與大宗商品依賴(lài)程度很高的國家,而本身資源又不夠豐富,所以自然資源可以說(shuō)是目前中國維持經(jīng)濟高增長(cháng)的最大障礙。中國近幾年在國際市場(chǎng)遭遇的最大尷尬是買(mǎi)什么、什么漲,在之前全球商品大幅飆升之時(shí),空有充足資金卻不敢放手投資。目前大宗商品價(jià)格回落,為中國以較低成本建立能源與大宗商品儲備提供了難得的機遇。中國礦業(yè)巨頭趁國外礦產(chǎn)商資金緊缺之際出手收購,更可為中國日后平抑全球大宗商品價(jià)格埋下伏筆。
  溫家寶總理本月在訪(fǎng)歐時(shí)表示,“中國政府在必要情況下會(huì )將中國巨額外匯儲備的一部分用于國內”。這包括用外匯來(lái)購買(mǎi)亟需的設備和技術(shù),當然也包括增加能源和資源儲備以及購買(mǎi)戰略性資產(chǎn)等。近期,中俄兩國簽署了一項價(jià)值250億美元的大型能源協(xié)議,中國將可確保未來(lái)20年里獲得俄羅斯的石油供給;中國鋁業(yè)同意支付123億美元換得力拓主要鐵、銅和鋁礦資產(chǎn)的股份,并以72億美元買(mǎi)下力拓發(fā)行的可轉債;五礦集團欲出價(jià)17億美元收購全球第二大鋅礦商O(píng)z Minerals;中金嶺南收購澳大利亞PEM公司50.1%的股權,成為中國有色金屬行業(yè)首家絕對控股收購發(fā)達國家資源的企業(yè)。中投公司也透露正轉移其投資重點(diǎn)至自然資源、固定收益和地產(chǎn)領(lǐng)域。
  危機總會(huì )過(guò)去,作為一時(shí)避風(fēng)港的美元終將會(huì )因為巨額債務(wù)而貶值,而自然資源的稀缺性決定了其價(jià)格不可能一直徘徊在低位。一方面,以匯換需,在當下具有資產(chǎn)保值增值的作用,而把外匯儲備轉變成進(jìn)口產(chǎn)品,更可為中國應對金融危機與長(cháng)遠經(jīng)濟發(fā)展注入強大的動(dòng)力和活力;另一方面,相關(guān)出口國也可因此獲得資金、推動(dòng)生產(chǎn)并促進(jìn)出口,實(shí)現中國與貿易伙伴間互惠互利、共同發(fā)展的多贏(yíng)格局,促進(jìn)世界經(jīng)濟的復蘇。

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