美國當地時(shí)間3月18日下午，美聯(lián)儲結束了3月份的政策會(huì )議做出了維持基準利率不變、通過(guò)購買(mǎi)長(cháng)期債券的辦法來(lái)實(shí)行“定量寬松”的貨幣政策。會(huì )議結果公布后，美國道瓊斯指數上漲，美元指數大跌，黃金急漲。

　　實(shí)行定量寬松的貨幣政策，在美國歷史上是罕見(jiàn)的。定量寬松貨幣政策的實(shí)行，證明美國常規金融貨幣政策已經(jīng)失效，美國聯(lián)儲進(jìn)入了“深水區”。
　　實(shí)行定量寬松的貨幣政策，就是向社會(huì )和金融體系注入大量的現金，給金融市場(chǎng)和流通領(lǐng)域強行注入流動(dòng)性。這樣做，會(huì )侵蝕資產(chǎn)的收益率，打擊美國和國際社會(huì )對于美國國債的信心。目前美國的國債規模已經(jīng)達到10.2萬(wàn)億美元，占美國14萬(wàn)億美元GDP的75%。在這次挽救金融危機和經(jīng)濟衰退中，在始于去年10月1日的2009財政年度頭４個(gè)月里，美國政府財政赤字已經(jīng)高達5690億美元，不僅為2008財年同期赤字水平的６倍多，而且也已超過(guò)2008財年創(chuàng )下的全年最高紀錄4550億美元。美國國會(huì )預算辦公室不久前預測，本年度政府財政赤字將達到創(chuàng )紀錄的1.2萬(wàn)億美元，這一預測尚不包括總統奧巴馬計劃實(shí)施的經(jīng)濟刺激計劃涉及的開(kāi)支。不少經(jīng)濟學(xué)家因此估計，美國本財年財政赤字將達到1.6萬(wàn)億美元。
　　美國由于連年的巨額貿易赤字和財政赤字，資金的缺口必然靠發(fā)國債來(lái)彌補，只能通過(guò)向各國兜售國債度日。美國實(shí)行定量寬松的貨幣政策后，美國資產(chǎn)和國債的收益率抬頭無(wú)日，很可能是長(cháng)期走低。沒(méi)有抬頭之日的收益率，會(huì )導致美國國債發(fā)不出去。沒(méi)有了資金支持的美國政府怎么運轉下去？難道要像幾個(gè)美國地方政府和冰島政府那樣，宣布破產(chǎn)？
　　美國聯(lián)儲實(shí)行定量寬松的貨幣政策，還源于現任聯(lián)儲主席伯南克的一貫理念。伯南克在幾年前著(zhù)文宣稱(chēng)，美國聯(lián)儲利率如果抵達零水平以后，可以使用調節貨幣數量的手段來(lái)控制金融流通領(lǐng)域的收益率。但是趨于零的利率、海量的貨幣供應量，必定造成惡性的通貨膨脹，屆時(shí)資產(chǎn)價(jià)格必然再次飛漲，在現在金融衍生體系沒(méi)有根本改革的情況下，會(huì )由于投機盛行，造成比目前還嚴重金融泡沫和經(jīng)濟泡沫，災難也會(huì )比現在沉重。那時(shí)候伯南克們還有什么辦法來(lái)挽救危機？
　　在實(shí)行貨幣自由兌換和資本自由流動(dòng)的開(kāi)放國家，其貨幣政策具有外溢性。日本實(shí)行定量寬松的貨幣政策以后，日元大量的流向了全世界，日元的漏出率超過(guò)了15%。由于美元在布雷頓森林體系崩潰后，充當了世界貨幣的功能，因此如果美國實(shí)行定量寬松的貨幣政策，美元的漏出率比日元要高的多，相當于美國在向世界各國提供流動(dòng)性。美國實(shí)行定量寬松的貨幣政策，海量的美元必然像潮水一樣涌向全世界，沖擊各國的金融市場(chǎng)和貨幣體系。其他國家如果實(shí)行自由貨幣兌換制度，那么美國的定量寬松貨幣政策會(huì )造成這些國家的貨幣急劇升值、貿易赤字劇升或者順差大幅度減少。而對于那些實(shí)行固定匯率的國家和地區（主要是亞洲國家和地區居多），由于貿易順差和巨額外匯儲備中一般以美元為主要幣種，在美國實(shí)行定量寬松貨幣政策后，其國內或者區內必然是本幣投放過(guò)多，也會(huì )造成烈性通貨膨脹。
　　實(shí)行定量寬松的貨幣政策，將有極大的風(fēng)險。強行給金融市場(chǎng)注入流動(dòng)性，如同給危重病人強行注射強心針，稍有不當，則病人會(huì )當場(chǎng)死亡。美國目前的金融海嘯和嚴重經(jīng)濟衰退，不是流動(dòng)性缺乏，而是信心缺乏。因此，美國聯(lián)儲這次實(shí)行定量寬松的貨幣政策，是有極大的風(fēng)險的。實(shí)行的時(shí)間越長(cháng)，危害就越大。希望美國聯(lián)儲能早日意識到這個(gè)問(wèn)題。