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| 2009-04-07 潘成夫 來(lái)源:證券時(shí)報 |
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G20倫敦峰會(huì )落幕，成果“超出預期”，相信將有助各國提高應對經(jīng)濟危機的信心和能力。從華盛頓峰會(huì )被忽視到倫敦峰會(huì )被寄予厚望并取得一定的成果，說(shuō)明各國越來(lái)越認識到經(jīng)濟危機是全球性問(wèn)題，必須進(jìn)行全球協(xié)調才有可能得到解決。峰會(huì )的最大成果應是，為國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行等多邊金融機構提供總額1.1萬(wàn)億美元資金。
其中，IMF的資金將增加至7500億美元，包括增發(fā)特別提款權（SDR）2500億美元。據英國首相布朗的說(shuō)法，中國將出資400億美元。而IMF總裁卡恩稱(chēng)，目前中國的出資方式仍在討論中，可能是通過(guò)購買(mǎi)IMF的債券，也可能是采用新借款安排的有關(guān)協(xié)議。雖然IMF的合法性不斷受到質(zhì)疑，但是面對全球危機，又的確非常需要IMF這個(gè)多邊機構。因此，在G20峰會(huì )達成改革IMF共識的情況下，中國增資400億美元是合適并符合自身利益的。
其一，中國增資400億美元基本符合義務(wù)和權利對等的原則。400億美元相當于IMF新增資金的8%，高于中國3.72%的份額。但是，由于各國國際收支狀況的差異，實(shí)際上增資IMF不可能按照份額進(jìn)行，因為大部分逆差國是沒(méi)有能力出資的。由于持有巨額外匯儲備，因此略高于份額是符合中國義務(wù)的。此外，G20已經(jīng)對IMF份額等改革作出了承諾，如果中國未來(lái)能夠增加在IMF份額話(huà)，那么就更能體現中國權利和義務(wù)了。
其二，作為一個(gè)大國，中國的確有必要在應對危機中發(fā)揮大國作用，增資是提高中國話(huà)語(yǔ)權、促進(jìn)IMF和國際貨幣體系的前提。如果不是因為危機，相信發(fā)達國家還很不情愿提高新興市場(chǎng)國家的地位。借此機會(huì )，G20峰會(huì )對IMF改革達成了一定的共識，增資IMF是其中必然的一個(gè)步驟。目前，顛覆美元主導的國際貨幣儲備體系既不現實(shí)，也不符合中國利益，但是繼續推動(dòng)國際貨幣體系改革則符合中國的長(cháng)遠利益，而這不可能將現有體制推倒重來(lái)，只能通過(guò)更大程度地參與現有體制才能實(shí)現。
其三，增資IMF不影響我國外匯儲備的安全，反而有助于增加我國調整外匯儲備的靈活性和分散外匯儲備的風(fēng)險。必須要強調的是，不管是以購買(mǎi)債券還是以借款的方式增資，增資并非白給錢(qián)IMF，只是將部分外匯儲備資產(chǎn)轉換為對IMF的債權。更大的可能是，借款和購買(mǎi)債券兩種方式會(huì )同時(shí)采用，當然收益率都是很低的。但是，在當前各國都在采取印鈔票救市的情況下，我國近2萬(wàn)億美元的外匯儲備收益率有限，在沒(méi)有更好投資機會(huì )的情況下，將小部分資金借與IMF并非不可接受。而且，中國完全可以以此為理由，對持有的美元資產(chǎn)進(jìn)行調整，增加調整存量外匯儲備的靈活性和分散外匯儲備的風(fēng)險。
總體上，增資IMF是符合中國利益的。但是，在細節談判上，仍需要為自己和發(fā)展中國家爭取更大利益。例如，可以要求IMF發(fā)行以SDR標價(jià)的債券，這將有助于擴大SDR的使用范圍，甚至于建立SDR債券的二級市場(chǎng)，為世界貨幣打下基礎。再如，在資金使用方面，中國也有必要監督IMF履行G20峰會(huì )的承諾，加大對不發(fā)達國家以及向中國的貿易伙伴傾斜。最重要的是，必須督促I(mǎi)MF按照G20峰會(huì )的共識推動(dòng)改革，真的做到G20峰會(huì )承諾的“將改革IMF授權、規模和治理”，實(shí)現“包括窮國在內，必須有更大的話(huà)語(yǔ)權和代表權”，以免被發(fā)達國家忽悠。 |
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