A股上周把人嚇得不輕，周三突如其來(lái)的下跌刺穿一串支撐線(xiàn)，很像反彈終結，大家忙著(zhù)出貨。周五形勢逆轉，很多投資者在尾市忙不迭追入，希望看到本周出現反彈高點(diǎn)。
　　其實(shí)，上周有很多數據讓市場(chǎng)眼睛放光。國家統計局說(shuō)，企業(yè)家信心回升，一季度全國企業(yè)景氣指數也出現降幅明顯收窄的跡象。海關(guān)總署的數據顯示，今年3月，出口902.9億美元，同比下降17.1%，降幅比今年前兩個(gè)月減少4個(gè)百分點(diǎn)。降幅收窄讓人看到出口回升的希望。
　　這類(lèi)支持經(jīng)濟“回暖”、“觸底”判斷的數據還有很多。比如3月份全社會(huì )用電量出現明顯回升，雖然3月下旬數據再次下滑；比如一季度國產(chǎn)汽車(chē)銷(xiāo)售達到267.88萬(wàn)輛，連續三個(gè)月超過(guò)美國、日本，成為全球銷(xiāo)量第一；比如北京、上海、深圳等地樓市“小陽(yáng)春”；比如今年前3個(gè)月，民航國內旅客運輸量分別比去年同期增長(cháng)21%、13%、14%，自2008年3月之后再次回歸兩位數增長(cháng)；比如港口方面的最新數據也反映3月份出現止跌反彈跡象。
　　與這些數據相關(guān)的另一組數據是，央行公布3月人民幣各項貸款增加1.89萬(wàn)億元，同比多增1.61萬(wàn)億元。加上前兩個(gè)月新增貸款量，一季度人民幣新增貸款已達4.58萬(wàn)億元，超過(guò)往年全年新增貸款額度，為歷年罕見(jiàn)。
　　一季度是銀行放貸高峰期。根據往年數據，一季度新增信貸一般占全年新增貸款60%以上。如果以今年政府工作報告中全年新增人民幣貸款5萬(wàn)億元以上的目標估算，目前新增信貸已完成全年信貸指標90%。
　　財政投資、信貸擴張與那些支持“觸底”、“回暖”的數據有什么關(guān)系？大量資金進(jìn)入經(jīng)濟體內，或用于購買(mǎi)原材料、或用于擴大生產(chǎn)、或用于投資、或通過(guò)財政補貼促進(jìn)銷(xiāo)售，總之，積極財政政策和寬松貨幣政策正在發(fā)揮顯著(zhù)作用。
　　但是，財政和銀行的錢(qián)不會(huì )從天上掉下來(lái)，如果用于“激活”的錢(qián)不能使產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，并走入正常軌道，選擇就會(huì )變得艱難。繼續擴大財政和信貸投放，則有可能埋下通貨膨脹的種子，而停止“刺激”，拯救經(jīng)濟滑坡的努力就可能前功盡棄。
　　所幸的是，那些“收窄”的降幅、回升的銷(xiāo)售給人希望。盡管當前還不能判斷經(jīng)濟“復蘇”，至少，下滑勢頭好像暫時(shí)被止住。
　　美國那邊最近的好消息是“沒(méi)有更壞的消息”。國家經(jīng)濟委員會(huì )主任勞倫斯·薩默斯上周說(shuō)，美國經(jīng)濟“自由落體式下墜”將在幾個(gè)月內結束，但他同時(shí)承認，經(jīng)濟何時(shí)觸底尚難預計。
　　薩默斯認為，近兩個(gè)月來(lái)經(jīng)濟刺激計劃開(kāi)始逐步實(shí)施，一定程度上刺激了投資和消費需求，產(chǎn)出增加速度相對緩慢，這使企業(yè)庫存開(kāi)始下降。當存貨下降至很低水平時(shí)，就為經(jīng)濟擴張打下了根基。
　　相對于短期樂(lè )觀(guān)的判斷，很多經(jīng)濟學(xué)家對未來(lái)的憂(yōu)慮加重。經(jīng)濟學(xué)家謝國忠認為，滯脹將是未來(lái)幾年全球經(jīng)濟的主要特點(diǎn)。他預測全球經(jīng)濟將在今年下半年企穩，并在二季度出現熊市反彈。他悲觀(guān)地認為，或許明年泡沫破滅的速度會(huì )超過(guò)制造泡沫的速度，資產(chǎn)價(jià)格可能再次下跌。全球經(jīng)濟可能第二次下挫。
　　通過(guò)貨幣擴張，美國一次次走出危機，在每一次危機中都用貨幣擴張的方法拯救經(jīng)濟，只是，這種方法真的可以一次又一次復制嗎？