4月15日,國務(wù)院常務(wù)會(huì )議明確要求“加快推進(jìn)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)建設”。應聲而動(dòng),4月17日,證監會(huì )針對創(chuàng )業(yè)板的特點(diǎn),就修訂原發(fā)審委辦法和保薦辦法公開(kāi)征求意見(jiàn)。這距離3月31日創(chuàng )業(yè)板上市管理辦法正式公布剛剛過(guò)去兩周�？梢�(jiàn),推進(jìn)創(chuàng )業(yè)板工作正有條不紊地積極進(jìn)行,創(chuàng )業(yè)板開(kāi)通已進(jìn)入倒計時(shí)程序。
在新修訂的發(fā)審委辦法和保薦辦法中,考慮到創(chuàng )業(yè)板企業(yè)規模小、風(fēng)險大、創(chuàng )新特點(diǎn)強的特性,在整個(gè)證券市場(chǎng)發(fā)審委制度的大框架下,專(zhuān)門(mén)設置了單獨的創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委。同時(shí),增加了創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委的人數,加大了行業(yè)專(zhuān)家的比例。既明確了創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委的獨立性,又增強了其專(zhuān)業(yè)“把關(guān)”職能。修訂后的保薦辦法則加大了保薦機構的市場(chǎng)約束,不僅延長(cháng)了保薦機構的持續督導期限,而且還實(shí)行了保薦機構對發(fā)行人信息披露跟蹤報告制度,強化了保薦人的盡職調查和審慎推薦作用。
“量身定做”,是創(chuàng )業(yè)板制度建設的重要特點(diǎn)。證監會(huì )此次修改發(fā)審委辦法和保薦辦法,尊重市場(chǎng),尊重創(chuàng )業(yè),尊重專(zhuān)業(yè),尊重法治,作出了與整個(gè)證券市場(chǎng)制度框架相協(xié)調一致、同時(shí)符合創(chuàng )業(yè)板實(shí)際的制度安排,表明了監管部門(mén)著(zhù)力提高上市公司質(zhì)量,防范市場(chǎng)風(fēng)險的政策意圖。
按照國務(wù)院常務(wù)會(huì )議關(guān)于“加快推進(jìn)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)建設”的要求,創(chuàng )業(yè)板的相關(guān)配套規則也將陸續發(fā)布,包括上市、交易規則,信息披露規則,招股說(shuō)明書(shū)格式與準則等。我們預計,這些規則有可能會(huì )在5月1日前后基本出齊。
“十年磨一劍”,這是我們對創(chuàng )業(yè)板推出最常用的比喻。而在今天這把“劍”出鞘之時(shí),就要擊中要害、萬(wàn)無(wú)一失。我們看到,為了創(chuàng )業(yè)板這把劍的“出鞘”,各方人士付出了大量心血。監管部門(mén)力爭在制度設計和相關(guān)規則方面盡量接近完美,契合創(chuàng )業(yè)板企業(yè)的特點(diǎn)�？梢哉f(shuō),我國創(chuàng )業(yè)板的相關(guān)制度設計,借鑒了近30年來(lái)海外創(chuàng )業(yè)板的經(jīng)驗教訓,尤其充分考慮了我國社會(huì )經(jīng)濟、資本市場(chǎng)發(fā)展的現實(shí)情況,強化了風(fēng)險控制機制,具有較高的針對性和較強的可操作性。
創(chuàng )新是我國創(chuàng )業(yè)板制度設計的一大特點(diǎn)。一是設計理念注重市場(chǎng)化取向。充分發(fā)揮中介機構作用,加大市場(chǎng)約束。二是強化了對自主創(chuàng )新的支持力度。注重適應創(chuàng )業(yè)企業(yè)數量多、規模小、技術(shù)復雜性高、經(jīng)營(yíng)模式新、資產(chǎn)構成輕的特點(diǎn)。三是明確了建立與投資者風(fēng)險承受能力相適應的投資者準入制度,向投資者充分提示風(fēng)險。四是發(fā)行標準寬嚴適度。針對成長(cháng)性企業(yè)的特點(diǎn),引入了兩項定量業(yè)績(jì)指標,供發(fā)行人選擇,這在我國資本市場(chǎng)的制度安排上尚屬首次。
目前,深圳證券交易所也在做著(zhù)最后的沖刺準備,包括上市公司培育、技術(shù)平臺的準備、投資者教育、交易規則制定等等。擬上市企業(yè)也磨拳擦掌。其中,在投資者教育方面,專(zhuān)門(mén)成立了投資者教育中心,并且召集券商、基金、私募等機構,將創(chuàng )業(yè)板存在的風(fēng)險闡述清楚。
中國式的創(chuàng )業(yè)板吸引了多少目光,又將承載多少使命,恐怕難以簡(jiǎn)單地加以描述,但至少有一點(diǎn)是肯定的,創(chuàng )業(yè)板開(kāi)通將是中國多層次資本市場(chǎng)邁出歷史性步伐的標志性事件。越是在臨近開(kāi)通的時(shí)刻,我們越是要扎實(shí)工作;越是面對諸多期待,我們越是要充分準備,確保高質(zhì)量起步。
一個(gè)新市場(chǎng)的開(kāi)通,需要社會(huì )各方面給予理解、支持和呵護,這也是我國資本市場(chǎng)發(fā)展的一條寶貴經(jīng)驗。從這個(gè)層面上說(shuō),創(chuàng )業(yè)板開(kāi)通也是一次對發(fā)展資本市場(chǎng)戰略意識進(jìn)行動(dòng)員的機會(huì )。讓我們齊心協(xié)力,以創(chuàng )業(yè)板開(kāi)通為契機,將中國資本市場(chǎng)健康穩定發(fā)展推上一個(gè)新的臺階! |
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