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[一釘看市]進(jìn)入2250至2570點(diǎn)平臺整理 |
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2009-04-24 民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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4月20日,A股流通市值到達73988億元,逼近7.5萬(wàn)億至8萬(wàn)億流通市值強阻力區。4月23日,全部A股基于2008年業(yè)績(jì)的市盈率為24.05倍。深證成指、滬深300指數日線(xiàn)走出清晰的上升五浪。我們認為,A股市場(chǎng)目前正處于政策真空期,上市公司2009年一、二季度業(yè)績(jì)并不支持單邊上漲,如果不能解決好估值瓶頸問(wèn)題,滬深股市將進(jìn)入2250點(diǎn)至2570點(diǎn)平臺整理。 工信部日前表示“工業(yè)過(guò)快下滑勢頭初步扭轉,但工業(yè)經(jīng)濟回升的基礎還不穩固!;商務(wù)部部長(cháng)表示,外需萎縮未發(fā)生根本性改變。IMF最新報告認為,世界經(jīng)濟將面臨長(cháng)期衰退。此外,深交所連續三次發(fā)文,提醒投資者注意概念炒作的風(fēng)險;中國銀監會(huì )也表示要嚴查貸款流向防止投機股市,組合拳嚴控銀行業(yè)不良貸款反彈;證監會(huì )就創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委及保薦辦法征求意見(jiàn),以及隨著(zhù)新股發(fā)行制度改革,考慮用新的方式來(lái)重啟IPO等。上述因素使一些投資者變得謹慎。由于缺乏新的利好刺激,A股市場(chǎng)主動(dòng)做多力量有些不足。 據Wind資訊統計:截止到4月23日,已經(jīng)公布1295家A股上市公司的2008年報,占1602家A股上市公司的80.84%,歸屬母公司股東的凈利潤比2007年下降14.02%。其中,四季度單季凈利潤同比下降79.26%,四季度單季凈利潤環(huán)比下降77.92%。如果剔除8家銀行股,余下的1287家公司歸屬母公司股東的凈利潤比2007年下降32.20%。其中,四季度單季凈利潤同比下降94.64%,四季度單季凈利潤環(huán)比下降92.36%。滬深300成份股中有245家上市公司公布2008年報,占81.67%,歸屬母公司股東的凈利潤同比下降13.14%。 2008年四個(gè)季度,1295家A股上市公司歸屬母公司股東的凈利潤分別為2363億元、2479億元、2003億元、442億元。四季度歸屬母公司股東的凈利潤為一季度的18.70%。隨著(zhù)國家4萬(wàn)億投資、十大產(chǎn)業(yè)振興規劃的落實(shí),雖然預期2009年一季度上市公司的凈利潤出現回升,但這是在2008年四季度極低的凈利潤基數下的回升。截至4月22日,滬深共有63家上市公司在一季報中預告了上半年業(yè)績(jì),預增、預虧公司各有21家,占比均為33.33%;預降公司20家,占比31.75%;預盈公司1家。報憂(yōu)公司比例明顯高于報喜公司。還有預增公司中,有14家公司預告的業(yè)績(jì)增長(cháng)幅度在30%以下,增長(cháng)幅度明顯偏小。 我們注意到,國家電網(wǎng)數據顯示:繼2009年1-2月份全國發(fā)電量同比降幅有所收窄后,在沒(méi)有冰災和春節影響的3月和4月上旬,各旬日均統調口徑的全國發(fā)電量同比降幅開(kāi)始微弱放大:3月上旬同比增長(cháng)1.1%,3月中旬同比下降1.4%,3月下旬同比下降2.08%,至4月上旬同比下降了約3%。經(jīng)過(guò)對旬度電量的對比發(fā)現,電量的持續增長(cháng)陰影猶存,透視出不少行業(yè)下游需求仍顯疲軟,企業(yè)在補完庫存后導致電量逐旬回落。需要說(shuō)明的是,國家電網(wǎng)向26個(gè)省份輸送電力,全國市場(chǎng)份額超過(guò)74%。 我們非常關(guān)注,近期國內一些經(jīng)濟數據反彈,究竟是國內實(shí)體經(jīng)濟回暖帶來(lái)的剛性需求上升,還是隨著(zhù)一些行業(yè)去庫存結束,由于補庫存拉動(dòng)經(jīng)濟數據反彈。如果是由于補庫存的拉動(dòng),一旦補庫存過(guò)程結束,實(shí)體經(jīng)濟的剛性需求不能跟上,就會(huì )出現第二次去庫存,國內的鋼鐵行業(yè)就經(jīng)歷了“去庫存—補庫存—第二次去庫存”的循環(huán)。 |
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