廣東是中國各省市區中受此輪國際金融、經(jīng)濟危機沖擊最嚴重的地區之一。
　　正當人們對廣東經(jīng)濟持悲觀(guān)看法的時(shí)候,我們通過(guò)對廣州、深圳、珠海、中山和東莞等地的調研發(fā)現:今年1~2月很可能是最差的時(shí)期（例如:出口436.0 億美元,下降20.7%,增幅回落36.5 個(gè)百分點(diǎn)等）,而且最壞的時(shí)期很可能已經(jīng)過(guò)去。
    調研中我們發(fā)現:今年3月之后的實(shí)際情況其實(shí)并沒(méi)有市場(chǎng)之前預期的那樣差。尤其是國家啟動(dòng)刺激經(jīng)濟方案以來(lái),作為此次受金融危機影響的“重災區”廣東已經(jīng)出現了轉機。

　　出口回暖跡象顯現

　　從珠三角調研我們發(fā)現的現實(shí)情況是,3 月份出口企業(yè)出現訂單及開(kāi)工好轉跡象,但訂單從原來(lái)的期單改為次單,是否全面恢復還須看國際經(jīng)濟狀況,比如珠海市出口增速從-30%回升至-20%多,中山市出口增速從-30%回升至10%。
　　另外一個(gè)重要的方面是:我們判斷龍頭企業(yè)可能受益于此輪金融危機,市場(chǎng)集中度將更高,比如華為、中興等,全球訂單有所增加。我們的整體判斷是,出口企業(yè)在經(jīng)歷危機之后,機會(huì )已經(jīng)出現。
　　以下是我們的一些基層調研數據。
　　深圳市:某些出口企業(yè)訂單有所增加。出口最差是2008年10~11 月份,今年1月仍然比較差,3月份略有好轉,部分企業(yè)訂單有所增加、開(kāi)工略有增長(cháng),比如電子、制造業(yè)、輕工等行業(yè)。某些民營(yíng)和部分中小進(jìn)出口企業(yè),原來(lái)沒(méi)出金融危機的時(shí)候就已經(jīng)比較艱難,主要根源是前些年開(kāi)始涉足金融、房地產(chǎn)等而出現投資虧損。
　　珠海市:出口略有回暖。尤其是加工貿易型企業(yè),珠海出口下降比較厲害,以前增長(cháng)率20%,現在從-30%變成了-20%。今年3月份有小幅回升,但實(shí)質(zhì)性的回暖有待觀(guān)察。
　　中山市:出口個(gè)別行業(yè)有回升,中小企業(yè)洗牌中。中山市整體工業(yè)生產(chǎn)不是很樂(lè )觀(guān),稅收有壓力。內銷(xiāo)企業(yè)相對好一些,一些小家電,比如南頭的長(cháng)虹、格蘭仕等,3 月份開(kāi)始回升。另外,3月份部分企業(yè)出口轉內銷(xiāo)成功。
　　東莞市:出口3月略有好轉,訂單由期單轉為次單,但趨勢性復蘇還需看國際經(jīng)濟態(tài)勢。行業(yè)中一般是龍頭企業(yè),大部分都是受益此輪經(jīng)濟危機的。電子商務(wù)、食品、生物工程等行業(yè),均出現了突出的苗頭。東莞大都是來(lái)料或進(jìn)料加工企業(yè),去年10月下旬開(kāi)始呈現跳水式下降,負增長(cháng)至40%多。訂單相比3月份略有好轉,原來(lái)是期單,現在是次單。另外從碼頭的貨柜來(lái)觀(guān)測出口情況,感覺(jué)是最差的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去了,未來(lái)的壓力減小,出口受影響大的企業(yè)該倒閉的倒閉、該受影響的受影響,未來(lái)形勢稍微清晰,整個(gè)經(jīng)濟回穩、部分回暖。目前,東莞電子、機電、節能燈等行業(yè)在全球都有競爭力。

　　中長(cháng)期貸款顯著(zhù)增加,風(fēng)險可控

    在3月全國新增貸款中,上海,廣州、南京貸款市場(chǎng)份額分別為19.25%、12.47%和11.35%,為全國前三。廣州轄區中長(cháng)期貸款份額最高,達15%。廣東當地的政府財力雄厚,在政府經(jīng)濟刺激計劃中已經(jīng)搶得先機,這從新增中長(cháng)期貸款的比重中可見(jiàn)一斑。
　　我們知道,中長(cháng)期貸款一般用于政府投資的鐵路、地鐵和橋梁等基礎設施工程,隨著(zhù)這些貸款的逐步到位,未來(lái)投資將經(jīng)歷一個(gè)比較快速的增長(cháng)。而從新增中長(cháng)期貸款的比例份額來(lái)看,我們認為未來(lái)一段時(shí)間內,廣東地區有可能成中國經(jīng)濟回暖并邁向復蘇過(guò)程當中的“領(lǐng)頭羊”。
　　另外,大項目將對降低不良率和促進(jìn)投資構成支撐。
　　通過(guò)對廣東五大城市和地區的調研,針對不良貸款比率的問(wèn)題,市場(chǎng)之前的預期可能與實(shí)際情況有所不同。
　　通過(guò)走訪(fǎng)工、農、中、建和主要的股份制銀行如招行、中信的信貸部門(mén)和風(fēng)控部門(mén),我們發(fā)現不良貸款比率并沒(méi)有市場(chǎng)之前預期的高。2009 年一季度,整個(gè)行業(yè)仍然實(shí)現了不良的雙降,不良率目前僅為2.04%。實(shí)際調研情況來(lái)看,幾乎所有銀行都認為宏觀(guān)經(jīng)濟整體的惡化沒(méi)有對銀行資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生影響,此輪高信貸投放真正的風(fēng)險依然在可控的范圍內,今后是否會(huì )產(chǎn)生不良貸款還要看中國宏觀(guān)經(jīng)濟是否會(huì )恢復。
　　我們作出上述判斷的理由是,目前新增巨量貸款的投向集中在政府大項目,分銀行來(lái)看,大型銀行主要投放多為政府項目,股份制銀行投放重點(diǎn)在優(yōu)質(zhì)企業(yè),這是未來(lái)不良貸款持續保持低位的基礎。
　　從廣東地區的基層調研數據看,大型銀行新增信貸大多為政府相關(guān)基建類(lèi)項目,比如港珠澳大橋、深圳-東莞城際輕軌、深圳地鐵等。股份制銀行更多地投向資質(zhì)優(yōu)良的中小和民營(yíng)企業(yè)。比如:東莞某股份制銀行大部分投向當地的民營(yíng)企業(yè),不良率不到1%,部分地區成立村鎮銀行（如全國百強鎮小欖鎮）,致力于解決當地小企業(yè)融資難問(wèn)題。