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| 金融危機見(jiàn)底第二波海嘯不具爆發(fā)能量 |
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新的金融形勢下，無(wú)論是國家、企業(yè)，還是個(gè)人，都應把握經(jīng)濟走勢，科學(xué)調整資產(chǎn)、負債和資本投向
5月14日，美國財長(cháng)蓋特納在與社區銀行家們開(kāi)會(huì )時(shí)表示，金融體系正開(kāi)始痊愈。我也認為，時(shí)下反映金融危機底部的三大信號已經(jīng)明確表明，全球金融危機底部已經(jīng)顯現。
首先，金融危機的源頭已得到平復。盡管經(jīng)濟活動(dòng)仍在萎縮，但近兩個(gè)月來(lái)下滑的速度已明顯減緩并有所反彈；美國房地產(chǎn)市場(chǎng)在連續兩年多的下跌后有筑底企穩跡象；金融機構“去杠桿化”進(jìn)程正在進(jìn)行，金融業(yè)調整過(guò)程中的“相當大一部分”已完成。特別是自今年2月份全美19家大型銀行進(jìn)行的壓力測試已經(jīng)完成，金融危機的深度得到測算，且在預期和可能救助的能力范圍內。因此，此前有的學(xué)者預測的以歐美大銀行破產(chǎn)倒閉為特征的第二波金融海嘯已不具爆發(fā)的能量。
而今年4月初以來(lái)，美國短期銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)的風(fēng)險溢價(jià)下降了2.75個(gè)百分點(diǎn)，美國最大的幾家銀行在信貸違約掉期市場(chǎng)的信用保障成本下降了大約1.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，反映在金融指標上的以美元計算的道瓊斯全球指數在4月飆升了12％，創(chuàng )下了該指數自1991年創(chuàng )建以來(lái)的最大月度漲幅。來(lái)自金融危機源頭的數據顯示出金融危機已接近尾聲。
其次，國際金融危機的蔓延得到控制。我們看到，近期歐盟成員國救助基金規模增加至500億歐元；匈牙利和拉脫維亞獲得96億歐元；羅馬尼亞50億歐元援助；IMF和歐洲復興和開(kāi)發(fā)銀行一攬子拯救計劃，也使羅馬尼亞總計將獲得200億歐元援助等等，東歐形勢近日在好轉。東歐國際債務(wù)危機國家得到幫助，使日益嚴重的金融危機得到扼制與緩和。亞洲“10+3”，建立并擴大了區域外匯儲備庫規模達到1200億美元有效地提高了防區域金融風(fēng)險的能力和金融危機的抵御能力。
第三，投資者信心和金融指標已見(jiàn)好轉。全球股市持續回暖；10年期美國國債收益率超3.15％，比此前的最低點(diǎn)上升1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，去年11月底至今年5月中旬，美國投資級公司債券和國債收益率的息差下降了2.1個(gè)百分點(diǎn)，而高收益率公司債券的息差下降了約整整8個(gè)百分點(diǎn)。這都意味著(zhù)投資者的風(fēng)險承受能力明顯提高，并將資金從作為避風(fēng)港的抽離了出來(lái)，投資開(kāi)始追求高收益。而美國在財政部和美聯(lián)儲的借貸工具幫助下，新證券的發(fā)行開(kāi)始復蘇；由信用卡應收款擔保證券組成的AAA級資產(chǎn)擔保證券的息差較高點(diǎn)下降了大約3個(gè)百分點(diǎn)；過(guò)去兩個(gè)月美國發(fā)行的消費貸款擔保證券數量超過(guò)此前五個(gè)月發(fā)行量之和。美國30年期抵押貸款利率下降至4.8％的歷史低點(diǎn)，抵押貸款再融資也迅速增長(cháng)。
近期尤其值得關(guān)注的是中國、巴西、俄羅斯和印度這金磚四國股市大幅反彈，這些國家的很多金融和經(jīng)濟指標數據出現了積極跡象，對全球金融市場(chǎng)提振信心起到了重要作用。
從金融危機爆發(fā)到金融危機見(jiàn)底，從“現金為王”的退位到“資產(chǎn)優(yōu)勢”的起步，新的金融經(jīng)濟形勢下，無(wú)論是國家、企業(yè)，還是個(gè)人，都應準確把握金融經(jīng)濟走勢，順應金融形勢的新變化，進(jìn)行新的觀(guān)念轉變，科學(xué)調整資產(chǎn)、負債和資本投向。 |
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