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| 資源定價(jià)權之痛，不能再被動(dòng)應對 |
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| 2009-06-08 姜 山 來(lái)源:上海證券報 |
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在鐵礦石價(jià)格談判進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)刻，參與各方都在爭取達成對自己有利的定價(jià)方案之際，全球最大的鐵礦石供應商力拓突然宣布其董事會(huì )撤銷(xiāo)與中鋁達成的戰略合作協(xié)議。與此同時(shí)，力拓與同為澳大利亞礦商的必和必拓(BHP)就合資經(jīng)營(yíng)西澳鐵礦石生產(chǎn)項目簽署非約束性協(xié)議，擬成立一家新的合資公司，以經(jīng)營(yíng)兩家公司在西澳大利亞全部的鐵礦石資產(chǎn)。
就在今年2月，中鋁才剛剛與力拓達成價(jià)值195億美元的注資協(xié)議，當時(shí)力拓正處于拒絕必和必拓換股協(xié)議之后的風(fēng)雨飄搖之中，股價(jià)因大宗商品價(jià)格暴跌而一路下行，公司的債務(wù)問(wèn)題日益凸顯、中鋁的注資協(xié)議一度成為力拓的救命稻草，對此國內部分評論人士抨擊不斷，認為中鋁對力拓的出價(jià)過(guò)高，會(huì )和去年中國平安投資富通等走出國門(mén)的行為一樣，成為國企新的滑鐵盧。
然而，隨著(zhù)3月以來(lái)的全球經(jīng)濟出現回暖跡象，大宗商品因主要國家先后采取量化寬松的貨幣政策，潛在的通脹因素逐步發(fā)酵而出現快速走高，力拓的股價(jià)大幅回升，中國企業(yè)一系列的澳洲并購資源企業(yè)的事件也引發(fā)了有關(guān)澳大利亞經(jīng)濟命脈會(huì )被中國控制的憂(yōu)慮，力拓轉而主動(dòng)尋求與必和必拓的合作以抵御這種“威脅”，逐步恢復的資本市場(chǎng)融資功能更使得力拓的現金流得以改善，能夠通過(guò)直接募資方式取得必需的資金，從而有了拒絕中鋁入股的底氣。
相比力拓拒絕中鋁的消息，力拓與必和必拓的合作更為引起市場(chǎng)關(guān)注，因為這兩家企業(yè)同屬全球鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)的三甲之列，其合作協(xié)議的達成將會(huì )造成原本集中度就非常高的鐵礦石市場(chǎng)面臨壟斷程度進(jìn)一步提高的態(tài)勢，無(wú)疑將給予這兩家澳洲企業(yè)更大的定價(jià)談判權利，從而迫使中國鋼鐵企業(yè)接受一個(gè)比預期更高的鐵礦石合同價(jià)格。
中鋁折戟力拓彰顯了以下幾點(diǎn)問(wèn)題和教訓：其一、資源定價(jià)權已經(jīng)越來(lái)越成為國際貿易談判的重要籌碼，而在紙幣因為主權國家的大量濫發(fā)而出現貶值危機時(shí)，各國對于資源定價(jià)權的爭奪也將更趨于白熱化，我們有必要加強對于有定價(jià)權的資源的資本控制，并且拓展對其他資源的占有和定價(jià)權利；其二、我們看問(wèn)題需要具有一定的前瞻性，在必要的時(shí)候行動(dòng)應當迅速果斷，有些機會(huì )可能稍縱即逝，那些對未來(lái)發(fā)展有決定性的投資，不應局限于眼前可能出現的損失，而應當著(zhù)眼于未來(lái)的整體發(fā)展做出判斷；其三、在走出去的時(shí)候應當著(zhù)力解決其他國家對于中國控股的憂(yōu)慮，特別是在中國企業(yè)大量介入某一領(lǐng)域投資的時(shí)候，必要時(shí)應當有統一的規劃和行動(dòng)協(xié)調，并且調動(dòng)當地輿論以達成對自己有利的安排。
在潛在的鐵礦石價(jià)格壟斷的威脅下，中國企業(yè)也應當積極運用反壟斷法保護自己的利益。力拓和必和必拓的合作牽涉的不僅僅是中國企業(yè)的利益，也會(huì )威脅到亞太和歐美鋼鐵企業(yè)，因此也有必要通過(guò)一些國際間的反壟斷合作來(lái)限制甚至阻礙力拓和必和必拓的合作安排。中國企業(yè)應當學(xué)會(huì )主動(dòng)利用國際規則來(lái)獲得對自己有利的裁決，而不是被動(dòng)的應對國外廠(chǎng)商的步步進(jìn)逼，唯有如此，才能在走出去和請進(jìn)來(lái)的過(guò)程中獲得自己的最大利益。 |
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