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國務(wù)院本月19日決定，在境內證券市場(chǎng)實(shí)施國有股轉持，即股權分置改革新老劃斷后，凡在境內證券市場(chǎng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的含國有股的股份有限公司，除國務(wù)院另有規定的，均須按首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)實(shí)際發(fā)行股份數量的10%，將股份有限公司部分國有股轉由全國社會(huì )保障基金理事會(huì )持有，全國社會(huì )保障基金理事會(huì )對轉持股份承繼原國有股東的禁售期義務(wù)并禁售三年。此新規：對A股市場(chǎng)是利好，還是利空？人們眾說(shuō)紛紜，觀(guān)點(diǎn)不一，引來(lái)一片熱議。
不少業(yè)內專(zhuān)家認為，該消息對股市是極大的利好，有朋友甚至認為，在此消息的沖擊下，短期股市將輕易躍過(guò)3000大關(guān)，向4000點(diǎn)進(jìn)軍。
看好的理由：一是，國有股轉持社�；鹗墙鉀Q“大小非”的根本之路，“大小非”是歷史遺留問(wèn)題，是懸在股市頭上的達摩克利斯劍，四部委此舉，是用未來(lái)的發(fā)展，解決了遺留的歷史包袱，輕而易舉地取下了這把隨時(shí)會(huì )掉下來(lái)的利劍，消除了股市的隱患，可謂高明之極。沒(méi)有隱患和壓力的股市必將會(huì )大幅度躍升。
二是，全國社會(huì )保障基金理事會(huì )奉行長(cháng)期投資、價(jià)值投資、責任投資的投資理念。劃轉部分國有股充實(shí)社�；�，并對股權分置改革新老劃斷至轉持政策頒布前首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市股份有限公司轉由全國社會(huì )保障基金理事會(huì )持有的股份，在承繼原國有股東禁售期的基礎上延長(cháng)三年禁售國有股轉持給社�；�，將有利于增強投資者信心，有利于我國證券市場(chǎng)的長(cháng)期穩定健康發(fā)展，對市場(chǎng)可視為重大利好。
古希臘神話(huà)中的英雄達摩克利斯有一柄雙刃神劍，鋒利無(wú)比，能殺死敵人所向披靡。但因其過(guò)于鋒利也常常割傷自己，
同樣，國務(wù)院的新規，筆者認為，也有與此相同之處，對A股市場(chǎng)是短期利好，長(cháng)期利空。
理由是：此舉可以暫時(shí)穩定大非預期，起到維穩市場(chǎng)的作用�，F在，大小非是市場(chǎng)的一塊心病，如今，部分國有大非被加上一道鎖，轉由全國社�；鹄硎聲�(huì )持有，禁售期延長(cháng)3年�？梢灶A見(jiàn)，在短期內市場(chǎng)對大盤(pán)股的預期將進(jìn)一步升溫。
但是，并沒(méi)有從根本上解決大小非的問(wèn)題。被人們視為洪水猛獸的大小非早晚會(huì )躥出來(lái)危害股市的。
其次，由于國內公司IPO的股本總體較小，劃轉給社�；鸬墓蓹嗖⒉欢�，實(shí)際的影響可能并不大�！�
統計數據顯示,A股市場(chǎng)下半年的限售股解禁總量高達5864.55億股,市值達3.44萬(wàn)億元；截至上周五,深滬兩市的總流通市值為8.87萬(wàn)億元。到2009年底,A股可流通股比例將超過(guò)七成。
根據相關(guān)部委的核算,截至2009年3月26日,股改新老劃斷后實(shí)施IPO上市的含國有股公司共131家,涉及國有股東826家,應轉持股份約83.94億股,發(fā)行市值約639.33億元。
可見(jiàn)，社�；鸨M管是中國股市的第一航母，但它也不可能將國有股全部納入。不僅如此，社�；鹪谠龀滞瑫r(shí)還在積極參與股權投資市場(chǎng)的運作，通過(guò)一級市場(chǎng)溢價(jià)與二級市場(chǎng)贏(yíng)利，以逐漸彌補巨大的社保資金黑洞。
再者，社�；鸨M管承諾了鎖定期，但將來(lái)要增加的流通量還是會(huì )要增加的，對股市還是會(huì )有影響的。只不過(guò)是將這種影響盡可能的往后推延而已。
故而，上述舉措只是暫時(shí)舒緩A股市場(chǎng)即將面臨的沉重限售股解禁壓力，從長(cháng)遠來(lái)看，其對市場(chǎng)的沖擊決不能輕視。
眾所周知，真正決定減持行為的,是在于對市場(chǎng)穩定與否的判斷；如果股東認為市場(chǎng)將保持穩定,其持股行為可能就會(huì )比較長(cháng)遠。反之則不然。
當市場(chǎng)有風(fēng)險，當股價(jià)面臨大幅度貶值的嚴峻時(shí)刻，作為老百姓的保命錢(qián)，可以斷定，社�；饹Q不會(huì )傻乎乎地在股指的高山上站崗。
葉檀認為，從中短期來(lái)看，社保得到部分國有股權是利好，起碼可以維持大盤(pán)股的穩定，但長(cháng)期未必，必須視制度的公平而定。如果制度不公平，社保同樣會(huì )蛻變?yōu)楸P(pán)剝中小投資者的特權階層。、
筆者極為贊同此觀(guān)點(diǎn)。 |