2500點(diǎn)以上的上漲是由大盤(pán)藍籌股帶動(dòng)的主升段行情，其特點(diǎn)與2007年后“5·30”行情極度類(lèi)似。在大盤(pán)藍籌股輪番上漲的推動(dòng)下，預計指數短期即將突破3000點(diǎn)整數關(guān)口，隨后才有可能面臨真正的震蕩調整。

    短期利空因素有限

    近期市場(chǎng)雖然面臨新股IPO消息的影響，但由于事先已經(jīng)充分反映，上周大盤(pán)走勢仍然強勁，在權重指標股輪番啟動(dòng)帶領(lǐng)下，股指繼續頑強向上創(chuàng )出新高，并且逼近3000點(diǎn)整數大關(guān)。如此強勁的走勢無(wú)疑具備典型的逼空性質(zhì)，但由于指數受到權重股影響，多數個(gè)股表現不佳，很多投資者反映“空賺指數”。對于市場(chǎng)政策面，我們對投資者最為關(guān)注的兩大焦點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行分析：
    首先，國務(wù)院關(guān)于國有股轉持政策不會(huì )對市場(chǎng)造成沖擊，影響整體為中性。國務(wù)院近日決定在境內證券市場(chǎng)實(shí)施國有股轉持，將股權分置改革新老劃斷后，凡在境內IPO的含國有股公司，除國務(wù)院另有規定的，均按首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)實(shí)際發(fā)行股份數量的10%，將部分國有股轉由全國社會(huì )保障基金理事會(huì )持有，而社�；�金將在承繼原國有股東的禁售期義務(wù)上再延長(cháng)3年禁售期。
    此次國有股劃轉是在股權分置改革全面完成之后推出的，因此與2001年6月12日國務(wù)院正式發(fā)布的《減持國有股籌集社會(huì )保障基金管理暫行辦法》相比，已經(jīng)發(fā)生了根本性變化。當時(shí)的指導思想是市價(jià)減持，而近期公布的政策則是轉持并且延長(cháng)鎖定期。股改已經(jīng)完成，股市已經(jīng)走向全流通時(shí)代，因此市場(chǎng)已經(jīng)接受了全流通定價(jià)規則。只要國有股轉持后不發(fā)生大量集中拋售，就不會(huì )對大盤(pán)造成沖擊。相反，社保持有可能會(huì )增加國有股的穩定性，因此對市場(chǎng)影響有限。
    其次，新股IPO重新啟動(dòng)后將會(huì )引入新鮮血液，能提高市場(chǎng)的活躍程度。以三金藥業(yè)為試金石表明新股發(fā)行節奏將會(huì )充分考慮市場(chǎng)的承受力，因此股市不但沒(méi)有受到?jīng)_擊，反而信心得到了提振，醫藥、券商等相關(guān)板塊強勁上揚。股市的實(shí)際表現證明，新股IPO不僅不能導致股市大幅下跌，只要節奏控制合理，對股市反而會(huì )形成利好效應。
    與此同時(shí)，筆者仍然重申前期的觀(guān)點(diǎn)，新股發(fā)行后將會(huì )強化市場(chǎng)結構性分化特征，低估值品種將會(huì )受到市場(chǎng)追捧繼續大幅上揚，高估值品種則會(huì )受到較大沖擊。至于資金分流效應，我們仍然認為短期會(huì )有少部分資金分流到一級市場(chǎng)，但是一級市場(chǎng)總體上仍以貨幣市場(chǎng)資金為主體，相對偏低的預期收益率水平對二級市場(chǎng)投資者吸引力有限。從中長(cháng)期看，一級市場(chǎng)將為二級市場(chǎng)培育潛在的投資者，因此兩個(gè)市場(chǎng)有望形成良性互動(dòng)。

    藍籌繼續領(lǐng)漲

    分析市場(chǎng)短期走勢，筆者認為大盤(pán)已經(jīng)充分消化了新股IPO、國際股市動(dòng)蕩等系列負面因素影響，有望進(jìn)入到加速上揚階段，突破3000點(diǎn)幾無(wú)懸念。伴隨著(zhù)基金的賺錢(qián)效應，新基金再次出現密集發(fā)行并且開(kāi)始熱銷(xiāo)，與2007年行情相比極其類(lèi)似�！百嶅X(qián)-買(mǎi)基金-再賺錢(qián)-再買(mǎi)基金”形成了一個(gè)上漲循環(huán)鏈，在藍籌股沒(méi)有出現重大泡沫之前，這樣一個(gè)循環(huán)仍將延續下去。據此分析，增量資金主要介入的仍將是基金重倉股，所以基金重倉股將成為本輪上漲的主流熱點(diǎn)，投資者應該重點(diǎn)關(guān)注。
    針對近階段行情特點(diǎn)，筆者再次強調權重指標股的投資機會(huì )。目前銀行、一線(xiàn)地產(chǎn)、券商、石油石化等權重股估值仍然相對合理，存在較大的上漲空間，投資者可以重點(diǎn)布局。其中，招商銀行、萬(wàn)科、中信證券、中國石油等很有可能輪番領(lǐng)漲，推動(dòng)股指加速上揚，投資者可以趁其回落積極吸納。穩健的投資者也可以積極參與指數型基金尤其是50ETF等，鎖定與指數的同步收益。另外，投資者還可以繼續關(guān)注部分防御性行業(yè)的補漲機會(huì )，我們重點(diǎn)關(guān)注食品飲料、商業(yè)零售、交通運輸等板塊的補漲機會(huì )。題材股板塊則在半年報公布前夕面臨著(zhù)邊緣化的風(fēng)險，講故事行情即將告一段落，此類(lèi)股票或將進(jìn)入中期調整，投資者應該根據行情的變化及時(shí)調整持倉結構，將投資重點(diǎn)回歸到大盤(pán)藍籌板塊中。