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| 2009-06-24 彭春來(lái) 來(lái)源:證券日報 |
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最近香港和內地的IPO都可以用火爆來(lái)形容，市場(chǎng)更是以積極的態(tài)度來(lái)響應�？磥�(lái)投資者是一樣的：對于有投資價(jià)值的公司IPO，歡迎。
首先看看內地。作為IPO重啟后的首單，桂林三金藥業(yè)近日舉行的推介會(huì )非�；鸨�。有媒體報道稱(chēng)，近日三金藥業(yè)在京舉行第一場(chǎng)網(wǎng)下推介現場(chǎng)爆滿(mǎn)，身處北京的詢(xún)價(jià)機構“該來(lái)的都來(lái)了”。因為改革之后受網(wǎng)上申購千分之一的限制，網(wǎng)上申購收益有限，很多機構都把重點(diǎn)轉移到網(wǎng)下來(lái)。而媒體還透露，三金藥業(yè)保薦機構招商證券給出的桂林三金詢(xún)價(jià)參考為17-21元，折合的市盈率在22-26倍之間。一個(gè)質(zhì)地不錯的公司，一個(gè)比較合理的參考詢(xún)價(jià)區間，機構投資者看好不足為奇。
再看看香港，兩只新股中金再生和興利香港不但在發(fā)行時(shí)被資金熱捧，在周一上市首日股價(jià)也出現大漲。其收盤(pán)價(jià)分別上漲22%和39%，雖然與前兩年A股市場(chǎng)新股上市首日價(jià)格動(dòng)輒翻番相比還相差甚遠，但在香港市場(chǎng)這已經(jīng)是很高的漲幅了。
如此現象打消了投資者對IPO重啟后市場(chǎng)的擔憂(yōu)。
從去年9月IPO暫停后，市場(chǎng)經(jīng)歷了一個(gè)尋底再回升的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，每次有關(guān)于IPO重啟的傳聞，市場(chǎng)就會(huì )出現一次調整，IPO重啟似乎成為市場(chǎng)難以承受之重。市場(chǎng)之所以對IPO如此敏感，主要是擔心一級市場(chǎng)的申購和二級市場(chǎng)的炒作都會(huì )占用大量資金；而中簽率過(guò)低、股價(jià)定價(jià)過(guò)高、二級市場(chǎng)上的過(guò)度炒作更是使中小投資者對IPO不敢恭維。
實(shí)際上，影響市場(chǎng)走勢的主要因素是上市公司的質(zhì)量和市場(chǎng)的資金量。IPO的暫停，阻斷了優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)入股市的通道，使得市場(chǎng)的融資功能被破壞，而且阻礙了市場(chǎng)的發(fā)展壯大。而隨著(zhù)我國財政貨幣政策的調整、經(jīng)濟的逐步復蘇，市場(chǎng)的流動(dòng)性得到了很大的改善，反而是市場(chǎng)的可投資對象出現了不足，這才有機構扎堆、個(gè)股價(jià)值失真等現象。如此而言，投資者對優(yōu)質(zhì)上市公司的IPO持歡迎態(tài)度，就不足為奇了。
這次IPO重啟不是簡(jiǎn)單重啟，而是對新股發(fā)行制度進(jìn)行了重大改革后的重啟。在新的新股發(fā)行制度下，新股定價(jià)有望更合理，中小投資者中簽率有望提高，而新股上市首日被爆炒有望得到遏制。還有一個(gè)重要的因素是，此次IPO重啟是在各方普遍看好中國經(jīng)濟復蘇、看好股市前景的基礎上進(jìn)行的。6月以來(lái)香港恒生指數強勁反彈，國企指數更是表現搶眼，相對而言滬深股市反而落后了。市場(chǎng)有了充分的準備，這才會(huì )有了IPO的火爆。
當新股發(fā)行做到了一級市場(chǎng)定價(jià)合理，二級市場(chǎng)漲幅適當，使上市公司能完成融資計劃、短線(xiàn)投機者有所收獲、長(cháng)線(xiàn)投資者也不會(huì )吃虧，這也許就達到了市場(chǎng)最有利的結果。
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