全球經(jīng)濟重心東移中國發(fā)展模式待轉變
    2009-06-25    李籟思    來(lái)源:上海證券報

  透過(guò)這次全球性金融、經(jīng)濟危機,我們看到全球經(jīng)濟的力量均衡態(tài)勢正在發(fā)生轉變,勝者將是那些擁有強大金融影響力、自然資源、有適應和變革能力的國家,而中國是這場(chǎng)變革的核心部分。中國以及整個(gè)亞洲,都需要轉變成為以國內需求為導向的更加平衡的經(jīng)濟體。這不僅需要花費多年時(shí)間,還需要培育更深、更廣的資本市場(chǎng)。
  世界經(jīng)濟力量的均衡態(tài)勢正在發(fā)生轉變,重心逐漸由西方轉至東方。在未來(lái)數年甚至數十年里,這種趨勢將一直持續。我認為勝者將是:擁有強大金融影響力的經(jīng)濟體,比如中國;擁有能源、大宗商品、水或其他自然資源的經(jīng)濟體,如中東和非洲的一些國家、巴西、澳大利亞、加拿大和位于溫帶(如北歐)地區的一些國家;第三類(lèi)勝者將是擁有適應和變革能力的國家。盡管我對于未來(lái)幾年英國和美國的經(jīng)濟增長(cháng)前景持謹慎態(tài)度,但是這兩個(gè)國家都擁有適應和變革的能力。
  中國恰恰處于這一轉變的中心。
  近年來(lái),我經(jīng)常反復強調:金融市場(chǎng)一直低估了包括中國在內的一些經(jīng)濟體的變革步伐和幅度,也一直低估了中國、印度、印尼等國迎頭趕上發(fā)達國家的潛力。過(guò)去一年中,金融市場(chǎng)低估了包括中國在內的多個(gè)新興經(jīng)濟體的潛在波動(dòng)性。商業(yè)周期在中國同樣存在。中國經(jīng)濟在去年下半年明顯減速應被視為中國經(jīng)濟長(cháng)期擴張過(guò)程的一部分,是符合發(fā)展規律的?傮w趨勢是上升,但也存在波動(dòng)性。
  自全球性金融和經(jīng)濟危機爆發(fā)以來(lái),各國政府采取的應對政策令人印象深刻。去年夏天,當美國公布減稅計劃時(shí),有人認為該政策需要實(shí)現及時(shí)性、有針對性、臨時(shí)性三個(gè)目標,而換種說(shuō)法或許能更好地描述該政策的目標,即刺激、同步、成功。如果消費者和企業(yè)不愿花錢(qián),寬松的財政政策就至關(guān)重要。在理想的情況下,政府應當在經(jīng)濟情況較好時(shí)期累積盈余,并在有必要的時(shí)候對此加以利用。
  當美國和英國等經(jīng)濟體面臨巨大財政赤字時(shí),中國卻能夠憑借良好的財政狀況推行寬松的政策,這給民眾帶來(lái)了信心。盡管信心是最難預測的,但它確實(shí)是復蘇的關(guān)鍵要素。最近幾個(gè)月以來(lái),種種跡象表明金融市場(chǎng)的信心開(kāi)始恢復。它反映出市場(chǎng)已經(jīng)走出最低谷,也表明西方國家的利率仍可能在相當長(cháng)一段時(shí)期內會(huì )保持低位(盡管這點(diǎn)讓不少人擔憂(yōu))。然而我們也要警惕另一種危險:市場(chǎng)從極端悲觀(guān)走向極端樂(lè )觀(guān)。區別看待西方和東方國家是非常必要的,但即使是新興市場(chǎng)恢復較早,也不能自鳴得意,因為任何經(jīng)濟復蘇都存在很多假象。
  盡管美英等西方國家的經(jīng)濟可能在今年秋天觸底,但失業(yè)率在明年全年可能會(huì )持續升高。到明年,盡管各國政府政策會(huì )刺激經(jīng)濟的發(fā)展,復蘇的過(guò)程仍將非常漫長(cháng),企業(yè)需要花費較長(cháng)時(shí)間才能改善財務(wù)狀況。亞洲經(jīng)濟也可能在今年秋天觸底,但是和中國一樣,亞洲國家所面臨的挑戰將是促進(jìn)內需。亞洲對西方發(fā)達國家的出口額超過(guò)其出口總額的60%,這推動(dòng)了亞洲地區大多數投資項目的發(fā)展。亞洲各國政府出臺的經(jīng)濟刺激政策,一定程度上彌補了當前的增長(cháng)缺口,但是在未來(lái)幾年中,亞洲亟待實(shí)現更強勁的個(gè)人消費需求。亞洲的中產(chǎn)階級正在日益興起,如果亞洲在未來(lái)十年中能夠產(chǎn)生7.5億個(gè)工作機會(huì )以滿(mǎn)足這一階級的需要,中產(chǎn)階級會(huì )更加強大。
  中國對亞洲地區其他國家的影響可能會(huì )越來(lái)越大。在本十年階段的早期,中國被亞洲其他經(jīng)濟體視為競爭威脅,但過(guò)去幾年來(lái),這些亞洲國家又視中國為經(jīng)濟增長(cháng)的機遇和一個(gè)廣大的市場(chǎng)。有鑒于此,我過(guò)去將中國描述為羅賓漢式的經(jīng)濟體。中國的不少做法與羅賓漢的劫富濟貧很相似:通過(guò)與西方發(fā)達國家的貿易活動(dòng)獲得貿易盈余,然后不斷增加與新興經(jīng)濟體的貿易往來(lái)。目前,中國與非洲、中東、亞洲其他國家間的貿易量都在上升。
  問(wèn)題是中國會(huì )彌補美國留下的缺口嗎?答案是否定的。中國只能部分地消除美國經(jīng)濟衰退的影響。中國消費者會(huì )彌補美國消費者留下的缺口嗎?答案也是只能部分彌補。經(jīng)濟增長(cháng)率和經(jīng)濟總量同樣至關(guān)重要。目前全球各主要經(jīng)濟體的規模足以說(shuō)明這一問(wèn)題:美國經(jīng)濟總量為14.3萬(wàn)億美元;日本為4.9萬(wàn)億美元;中國為4.4萬(wàn)億美元;德國為3.7萬(wàn)億美元;英國為2.7萬(wàn)億美元;俄羅斯為1.7萬(wàn)億美元;巴西為1.6萬(wàn)億美元;東盟國家為1.3萬(wàn)億美元;印度為1.2萬(wàn)億。美國個(gè)人消費總額(約10萬(wàn)億美元)差不多是中國個(gè)人消費總額(約1.6萬(wàn)億美元)的六至七倍。去年,美國消費總額萎縮了大約1700億美元,而中國的消費總額卻增加了1000億美元。所以,并非說(shuō)中國消費總額的增長(cháng)無(wú)關(guān)緊要,而恰恰是增長(cháng)的幅度還不夠。
  總的來(lái)說(shuō),中國的經(jīng)濟增長(cháng)將通過(guò)貿易對亞洲其他國家產(chǎn)生直接影響,通過(guò)信心增長(cháng)對他們產(chǎn)生間接影響。
  世界經(jīng)濟需要更加平衡的模式,但是平衡將花費數年時(shí)間。全球經(jīng)濟還需要需求的驅動(dòng)。從根本上講,全球經(jīng)濟目前需要需求的拉動(dòng),最終需要實(shí)現平衡。為實(shí)現全球經(jīng)濟平衡,西方國家,或至少是美國、英國、西班牙等國,應當少消費,多儲蓄。與之相反,中東和亞洲等地區應當少儲蓄,多消費。這看似簡(jiǎn)單,實(shí)則不然,這需要根本轉變中國和亞洲的增長(cháng)模式!1944年布雷頓森林協(xié)定》沒(méi)有規定高儲蓄國家應當承擔責任,實(shí)施變革的責任落到了赤字國家身上。這必須要改變。盡管中國和其他高儲蓄國家可能不是當前問(wèn)題的主要源頭,但他們可以為解決問(wèn)題貢獻一份力量。
  在這一進(jìn)程中,中國將扮演重要角色。中國已經(jīng)幫助實(shí)現了區域整合,構建了《清邁倡議》,還和全球多個(gè)國家和地區簽訂(或加入)了雙邊互換協(xié)定。韓國和日本與東盟國家簽訂的多邊互換協(xié)定,金額從800億美元上升至1200億美元。
  中國對于全球大宗商品市場(chǎng)的影響有目共睹。中國對大宗商品的采購與全球的通貨膨脹前景有著(zhù)直接聯(lián)系。前些年我常說(shuō),全球CPI指數可以改名為中國物價(jià)指數,或者中國出口通貨緊縮指數。在未來(lái)數年,考慮到可能比較遲緩的經(jīng)濟復蘇、不同經(jīng)濟體中閑置的生產(chǎn)能力、緩和的薪酬壓力等,我不認為在西方國家會(huì )出現通貨膨脹。但如果出現,很可能是由較高的商品價(jià)格導致,中國的商品需求在此會(huì )施展關(guān)鍵性的影響。
  中國似乎正在推動(dòng)使用人民幣進(jìn)行貿易結算,但事實(shí)上要挑戰美元的地位,人民幣必須可自由兌換,這在短期內還不可能實(shí)現。我預期,未來(lái)更多國家將針對貿易往來(lái)國家的貨幣進(jìn)行匯率調控。這一因素,以及向增長(cháng)率較高的新興經(jīng)濟體增加投資的可能性,都可能造成美元下行的壓力。但是,這一過(guò)程可能較為緩慢。(作者系渣打銀行首席經(jīng)濟學(xué)家,全球研究部主管)

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