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中國應改變經(jīng)濟嚴重依賴(lài)對美出口的局面；增加社會(huì )安全保障比推動(dòng)金融行業(yè)創(chuàng )新更重要；轉變只關(guān)注股票的投資文化；以國內需求為導向。這需要培育更深更廣的資本市場(chǎng)。
金磚四國首次峰會(huì )的召開(kāi)、G20的崛起與“中美決定世界復蘇”論調的出現，表明世界經(jīng)濟力量的均衡態(tài)勢正在發(fā)生轉變，重心逐漸由西方轉移至東方。在未來(lái)數年甚至數十年中，這種轉變將一直持續下去。
金融市場(chǎng)一直低估了包括中國在內的一些經(jīng)濟體的變革步伐和幅度，也同樣低估了包括中國在內的多個(gè)新興經(jīng)濟體的潛在波動(dòng)性。商業(yè)周期在中國同樣存在。中國經(jīng)濟在去年下半年的明顯減速應被視為中國經(jīng)濟長(cháng)期擴張過(guò)程的一部分。
接下來(lái)，讓我們從三個(gè)方面探討一下中國對全球經(jīng)濟的影響。
國內經(jīng)濟需進(jìn)一步平衡
首先，我們從國家的角度探討中國的現狀。盡管北京到處都有嶄新而漂亮的建筑，但是我們需要強調，中國仍然是一個(gè)新興發(fā)展中國家，依然貧窮。盡管人均收入有所增長(cháng)，但總體來(lái)看依舊處于較低水平。
此外，中國是一個(gè)多元化的經(jīng)濟體，由多個(gè)經(jīng)濟發(fā)展區組成�？偠灾�，多個(gè)不同的經(jīng)濟發(fā)展區均不同程度地受到了經(jīng)濟增長(cháng)放緩的影響。
由于中國的經(jīng)濟發(fā)展嚴重不平衡，所以維持可持續發(fā)展是一個(gè)巨大的挑戰。目前，中國嚴重依賴(lài)出口和投資，個(gè)人消費水平過(guò)低。個(gè)人儲蓄水平較高，而企業(yè)儲蓄水平也極高，但后者通常不為人所注意。和東亞其他國家一樣，中國也需要改變經(jīng)濟增長(cháng)嚴重依賴(lài)對美國出口的局面，轉而刺激國內消費以拉動(dòng)經(jīng)濟的增長(cháng)。這對于世界經(jīng)濟尋找途徑走出衰退以及亞洲和中國的發(fā)展都至關(guān)重要。
自經(jīng)濟危機迫使西方國家消費者縮減開(kāi)支以來(lái)，中國的出口和GDP出現了缺口，目前國內經(jīng)濟刺激措施已經(jīng)部分地彌補了這一缺口。這一措施固然受到市場(chǎng)歡迎并有其合理性，但長(cháng)遠來(lái)看不具有可持續性，國內個(gè)人消費需求要對填補缺口做出更大貢獻。
區域地位未能取代美國
經(jīng)濟的基本面目前發(fā)生了顯著(zhù)變化，和西方國家相比，中國和亞洲的情況要好得多。
當美國和英國等經(jīng)濟體面臨巨大財政赤字時(shí)，中國卻能夠憑借良好的財政狀況推行寬松的政策。這給民眾帶來(lái)了信心，盡管信心是最難預測的，但它確實(shí)是復蘇的關(guān)鍵要素。最近幾個(gè)月以來(lái)，種種跡象表明金融市場(chǎng)的信心開(kāi)始恢復。
問(wèn)題是中國會(huì )彌補美國留下的缺口嗎？答案是否定的。中國不能完全彌補美國，它只能部分地消除美國經(jīng)濟衰退的影響。經(jīng)濟增長(cháng)率和經(jīng)濟總量同樣至關(guān)重要。美國經(jīng)濟總量為14.3萬(wàn)億美元，日本為4.9萬(wàn)億美元，中國為4.4萬(wàn)億美元。
中國消費者會(huì )彌補美國消費者留下的缺口嗎？答案是只能部分彌補。根據名義國內生產(chǎn)總值計算，美國個(gè)人消費總額（約10萬(wàn)億美元）差不多是中國個(gè)人消費總額（約1.6萬(wàn)億美元）的六至七倍。去年，美國消費總額萎縮了大約1700億美元；而中國的消費總額卻增加了1000億美元。所以，中國消費總額的增長(cháng)并非無(wú)關(guān)緊要，而是增長(cháng)的幅度還不夠。
改變全球資源需求格局
第三部分從全球角度分析中國和全球的經(jīng)濟情況。
為實(shí)現全球經(jīng)濟平衡，西方國家，或至少是美國、英國、西班牙等國，應當少消費，多儲蓄。與之相反，中東和亞洲等地區應當少儲蓄，多消費。這看似簡(jiǎn)單，實(shí)則不然，它需要根本轉變中國和亞洲的增長(cháng)模式。
我認為增加社會(huì )安全保障比推動(dòng)金融行業(yè)創(chuàng )新更加重要。此外，亞洲需要更深入、更廣泛的資本市場(chǎng)。1997-1998年亞洲金融危機的教訓之一，就是亞洲各國應當以最適合國內需求的速度開(kāi)放金融市場(chǎng)，而不是在所有情況下都采用一種速度。
值得重視的是，如果亞洲打算轉變發(fā)展模式，就應當減少儲蓄，這可以通過(guò)深化和拓展資本市場(chǎng)的方式加快實(shí)現。這涉及許多方面，比如增加個(gè)人金融服務(wù)，允許人們通過(guò)抵押未來(lái)收入進(jìn)行貸款。這需要深入和流動(dòng)性高的企業(yè)債券市場(chǎng)，轉變該地區只關(guān)注股票的投資文化，讓企業(yè)獲得銀行貸款之外的其他融資方式。在中國，可通過(guò)更高的紅利降低企業(yè)儲蓄。
中國對于全球大宗商品市場(chǎng)的影響有目共睹。多種原因促使中國進(jìn)行大宗商品的儲備，包括人民幣的堅挺和商品價(jià)格的疲軟。在未來(lái)數年中，預計這種趨勢仍將繼續。儲備范圍也將不限于金屬，食品和軟商品需求也會(huì )日益重要。人們的收入上升后，飲食品味也會(huì )發(fā)生改變。
在全球舞臺上，新興市場(chǎng)國家的崛起造成了國家資本主義的崛起。多年前，我根據主權財富基金研究過(guò)這一問(wèn)題。大規模外匯儲備、政府養老基金和國有企業(yè)，使得國家的作用日益強化。
以上從國家、地區和全球角度分析了中國和世界經(jīng)濟的多個(gè)問(wèn)題。這次全球金融危機的結果怎樣，要取決于經(jīng)濟基本面、政府的政策響應和信心。我們看到力量均衡態(tài)勢正在發(fā)生轉變，勝者將是那些擁有金融資源、自然資源和有適應和變革能力的國家。
中國是這場(chǎng)變革的核心部分。中國以及整個(gè)亞洲，都需要轉變成為更加平衡的經(jīng)濟體，以國內需求為導向。這種轉變不僅需要花費多年時(shí)間，還需要培育更深、更廣的資本市場(chǎng)。（作者系渣打銀行首席經(jīng)濟學(xué)家
全球研究部主管） |