隨著(zhù)昨日桂林三金網(wǎng)上發(fā)行申購的截止，新股發(fā)行制度改革后首個(gè)IPO項目的定價(jià)及網(wǎng)上、網(wǎng)下申購工作現已基本完成。對于此次桂林三金上市，市場(chǎng)給予了極大的關(guān)注。昨日，證券時(shí)報記者就有關(guān)新股發(fā)行制度改革及桂林三金上市的相關(guān)問(wèn)題采訪(fǎng)了桂林三金IPO保薦人、發(fā)行人及部分參與詢(xún)價(jià)的機構投資者。
    據三金藥業(yè)IPO保薦人透露，本次發(fā)行定價(jià)完全是發(fā)行人要價(jià)、投資者報價(jià)，由主承銷(xiāo)商協(xié)調發(fā)行人要價(jià)和投資者報價(jià)的一個(gè)過(guò)程，完全是市場(chǎng)化的定價(jià)過(guò)程。

　　定價(jià)無(wú)任何行政指導

　　經(jīng)過(guò)為期三天的網(wǎng)下詢(xún)價(jià)過(guò)程，桂林三金最終發(fā)行價(jià)格定在19.8元，發(fā)行市盈率32.89倍。對此，招商證券相關(guān)負責人昨日接受證券時(shí)報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，上述發(fā)行定價(jià)是完全是發(fā)行人要價(jià)、投資者報價(jià)，由主承銷(xiāo)商協(xié)調發(fā)行人要價(jià)和投資者報價(jià)的一個(gè)過(guò)程，完全是市場(chǎng)化的定價(jià)過(guò)程，監管層未對定價(jià)進(jìn)行任何行政性的指導。
　　據其介紹，本次發(fā)行確定價(jià)格的原則是按照初步詢(xún)價(jià)報價(jià)的高低及對應的申購量進(jìn)行累計統計分析，根據發(fā)行人基本面情況、可比公司估值水平，綜合考慮投資者出價(jià)以及發(fā)行人對價(jià)格的合理預期，在投資價(jià)值分析報告估值的范圍內由招商證券與桂林三金根據一定的超額認購倍數協(xié)商確定。
　　招商證券負責人表示，本次桂林三金發(fā)行有168家詢(xún)價(jià)對象管理的649家配售對象參與初步詢(xún)價(jià)報價(jià)，總體超額認購倍數為476倍。該人士認為，機構參與初步詢(xún)價(jià)熱情較高，說(shuō)明機構投資者認可桂林三金的公司價(jià)值，并希望通過(guò)參與本次發(fā)行分享桂林三金成長(cháng)的果實(shí)。而作為重啟IPO的第一單，機構投資者的關(guān)注度更大。發(fā)行價(jià)格19.8元對應的超額認購倍數約為165倍，這充分說(shuō)明投資者對該價(jià)格是認可的。

　　已為二級市場(chǎng)預留空間

　　對于上述發(fā)行價(jià)格，招商證券負責人認為，該價(jià)格是合理的，已經(jīng)給二級市場(chǎng)預留了一定空間。從昨日網(wǎng)上網(wǎng)下申購的初步數據來(lái)看，投資者認購踴躍，本次發(fā)行取得成功可期。
　　對此，桂林三金負責人表示，桂林三金核心競爭力突出，具備較強的科研與技術(shù)優(yōu)勢，品種和品牌優(yōu)勢明顯，無(wú)論是銷(xiāo)售渠道還是特定的細分市場(chǎng)，公司都處于較為有利的市場(chǎng)競爭地位，公司盈利能力成長(cháng)性較強，且凈利潤率保持上升態(tài)勢，桂林三金是一家值得長(cháng)期投資的公司。
　　該人士表示，在本次詢(xún)價(jià)結束后，桂林三金與招商證券就發(fā)行定價(jià)問(wèn)題進(jìn)行了充分有效的協(xié)商，綜合考慮相關(guān)因素后，確定了發(fā)行價(jià)格。該發(fā)行價(jià)格也體現了公司的內在價(jià)值，體現了市場(chǎng)化發(fā)行后優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的理念。
　　部分參與本次初步詢(xún)價(jià)的投資者在接受證券時(shí)報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，本次報價(jià)是經(jīng)過(guò)研發(fā)部門(mén)與投資部門(mén)的共同審慎研究，參考主承銷(xiāo)商提供的投資價(jià)值分析報告，參考同行業(yè)二級市場(chǎng)估值水平，仔細研究發(fā)行人的基本面情況才最終確定了申報價(jià)格和申報數量的。
　　參與詢(xún)價(jià)的機構認為，作為重啟IPO發(fā)行的第一單，桂林三金定價(jià)基本合理，定價(jià)體現了市場(chǎng)化原則，體現了投資者報價(jià)與發(fā)行人要價(jià)之間的均衡，投資者可以獲得一定的合理回報的。
　　對于此次新股發(fā)行，證監會(huì )相關(guān)人士表示，桂林三金網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行前，為了落實(shí)《指導意見(jiàn)》，充分保護中小投資者利益，向廣大中小投資者說(shuō)明本次新股發(fā)行改革的主要內容、揭示投資風(fēng)險，引導中小投資人理性投資，保薦人招商證券在各主要證券報刊上刊登了股票投資風(fēng)險特別公告，提醒投資人充分閱讀招股意向書(shū)，了解桂林三金的投資價(jià)值及各項風(fēng)險因素，關(guān)注市場(chǎng)化發(fā)行可能帶來(lái)的跌破發(fā)行價(jià)的風(fēng)險，并再次告知中小投資人本次發(fā)行上市后所有股份均為全流通股份、老股東在本次發(fā)行前對各自所持股份均承諾了限售期以及申購新股需要注意的問(wèn)題等要素，提示中小投資人根據自身實(shí)際情況進(jìn)行投資決策。