|
|
|
|
|
|
|
|
| 2009-07-30 陳寧遠 來(lái)源:東方早報 |
|
|
據報道，蘇寧電器入主日本家電連鎖企業(yè)LAOX的并購案已經(jīng)接近尾聲。日前，在LAOX召開(kāi)的股東大會(huì )上，該項收購事宜獲股東大會(huì )99％以上高票通過(guò)。這意味著(zhù)，中國企業(yè)對日本上市公司的首個(gè)收購案取得了初步成功。
事后諸葛亮和事前諸葛亮地同時(shí)來(lái)看，蘇寧收購LAOX一事，有很多意味可以琢磨。
先從事后諸葛亮的角度來(lái)看。這次收購是中國企業(yè)第一次收購一家日本上市公司。今年6月24日，蘇寧電器宣布，將以8億日元
（約5730萬(wàn)元人民幣）認購LAOX定向增發(fā)的股份，認購完成后將持有LAOX公司27.36%的股權，成為其第一大股東和實(shí)際控制人。至今歷時(shí)不過(guò)一個(gè)月，日方的反應有點(diǎn)出乎意料。
因為日本市場(chǎng)的封閉和排外是世界上出了名的�？蛇@次，蘇寧的收購卻少有地引起了日本方面的興高采烈。比如，這次股東大會(huì )高達99%的投票通過(guò)率顯示，至少LAOX的直接利益群體（股東）是歡迎蘇寧前來(lái)控制該公司的。再如，一個(gè)多月前，蘇寧收購消息披露的當天，LAOX的股票暴漲83%，也顯示了日本投資者對這一消息的追捧。
就如上現象而言，當然可以認為事情進(jìn)展順利，蘇寧借道LAOX進(jìn)軍日本市場(chǎng)的大門(mén)已經(jīng)順利打開(kāi)。但進(jìn)去以后會(huì )如何？蘇寧將采取什么策略，現在還不清楚，當然我們可以期待。
從對未來(lái)的期待的角度，不妨也事前諸葛亮地問(wèn)問(wèn)，大門(mén)打開(kāi)之后如何？意味深長(cháng)之處，也許要比單純評價(jià)收購成本或者收益重要得多。因為從中日雙方家電產(chǎn)業(yè)的交往歷史看，中國企業(yè)成為主導者，這還是第一次。其意義要比中國企業(yè)第一次收購日本上市公司重要得多，因為進(jìn)行收購只要現金足夠就可以了。
曾幾何時(shí)，日本電器在中國風(fēng)靡，是我們亦步亦趨的對象�，F在情形反了過(guò)來(lái)。我們成了主導者，成為收購者和實(shí)際控制人，然后去那邊的市場(chǎng)運作，成績(jì)斐然無(wú)可否認。但這是第一次，我們還沒(méi)有成功的案例可以證明，這個(gè)第一次一定能成功。
因為即使事后諸葛亮地看待這次收購，也會(huì )發(fā)現，這個(gè)第一次充滿(mǎn)著(zhù)許多不確定的因素。對蘇寧而言，遠不是收購完畢，能夠控制一個(gè)上市公司，就萬(wàn)事大吉了。毋寧說(shuō)，這是第一次推開(kāi)一扇門(mén)，至于門(mén)里的屋子里是什么，除了想像一下，我們別無(wú)所知。也許推開(kāi)門(mén)的蘇寧將發(fā)現，它不僅看到了走向國際市場(chǎng)的道路，也看到了挑戰。甚至，這個(gè)門(mén)一開(kāi)，蘇寧所要面對的，就不是“丟掉幻想，準備戰斗”，而是扛起包袱，才能戰斗。
比如，日本電器市場(chǎng)是一個(gè)成熟穩定的市場(chǎng)，成長(cháng)性不如中國現在這么高。蘇寧以高成長(cháng)的環(huán)境下的高成長(cháng)企業(yè)，以區區13年的歷史，去一個(gè)穩定市場(chǎng)，收購一個(gè)年紀比自己大差不多一個(gè)甲子的企業(yè)（LAOX擁有80年歷史），且這個(gè)公司近況不佳，已連續九年虧損，僅名列日本電器連鎖行業(yè)第十名（日本家電連鎖企業(yè)總數不過(guò)十余家）——雖然蘇寧稱(chēng)有信心花三年時(shí)間讓LAOX經(jīng)營(yíng)扭虧為盈，但面臨中日制度、市場(chǎng)和企業(yè)文化的不同，這個(gè)可嘉的信心，要在未來(lái)變成現實(shí)，并不容易。
中國企業(yè)在海外的收購，幾乎都面臨這種收購當時(shí)合理和看上去成功、但消化起來(lái)卻十分艱難的過(guò)程，比如聯(lián)想收購IBM的電腦業(yè)務(wù)，TCL收購湯姆遜，至今沒(méi)有中國企業(yè)打破這一輪回。希望這次蘇寧能成為例外。（作者系獨立財經(jīng)觀(guān)察人士）
|
|
|
|
|