8月7日，成立將近兩年中投公司發(fā)布第一份完整財政年度報告，值得稱(chēng)道的是對公開(kāi)信息與吸引人才的努力。

　　2008年10月，包括中投公司在內的26家主權財富基金（SWF）簽署了“圣地亞哥原則”，該原則要求新SWF在實(shí)現預期的長(cháng)期資產(chǎn)配置和制定相應的業(yè)績(jì)評估標準之后，披露一些相關(guān)信息。據統計，大部分的SWF都定期發(fā)布了基金年報。在26家共同簽署“原則”的SWF中，有15家編制了年報，10家沒(méi)有提供，1家無(wú)資料可查 （赤道幾內亞下一代基金）。2009年8月7日，中投成為第16家編制年報的SWF。
　　2008年，中投著(zhù)重進(jìn)行了內部結構調整，招募約200名金融市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)人士，2009年成立了有14個(gè)委員的國際咨詢(xún)委員會(huì )，設立投資平臺，主要委托國際投資管理公司進(jìn)行少量組合投資、自營(yíng)投資以及少數對私募股權基金的投資。在金融人才身價(jià)貶值之時(shí)吸引人才，是一筆劃算的買(mǎi)賣(mài)。令人關(guān)注的是，中投在走國際化、市場(chǎng)化之路，但其董事會(huì )、監事會(huì )成員則幾乎清一色的官員出身，同時(shí)身兼數職。官員能否統領(lǐng)金融人才，在日夕萬(wàn)變的金融市場(chǎng)把握先機，實(shí)在讓人捏一把冷汗。
　　從投資成績(jì)看可謂不功不過(guò)，中投大可不必沾沾自喜，說(shuō)什么“總體表現好于其他主權財富基金、大學(xué)捐贈基金與養老基金”。中投能夠維持目前的成績(jì)得歸功于政策和時(shí)機。歸功于政策表現在三個(gè)方面。
　　一是匯金公司并入中投公司，這只下金蛋的母雞使中投能夠堤外損失堤內補。2008年度，中投在全球組合回報率為-2.1%，國內股權投資收益顯著(zhù)增長(cháng)，中投公司的資本回報率為6.8%，國內部分就是匯金的功勞。中投整體實(shí)現239.55億美元投資收益和231億美元凈利潤，其中投資收益主要來(lái)自匯金公司對國內金融機構的長(cháng)期股權投資收益 （262.53億美元），打個(gè)不恰當的比方，就連傻子抱了這只母雞，都能實(shí)現贏(yíng)利。所以，國內投資收益不能證明中投經(jīng)營(yíng)有方，只能證明政府對中投呵護有加。
　　二是利息減負。中投公司成立之初，市場(chǎng)對中投收益能否覆蓋利率爭得沸沸揚揚，人們擔心中投的投資收益還利息都不夠。隨著(zhù)第一份年報的出爐，爭論煙消云散。年報明確表示，投資所獲得的收益將“作為利潤上交股東（國家），力爭覆蓋特別國債的利息支付需求”。換句話(huà)講，中投公司不需要直接承擔償債義務(wù)，只需向財政部上繳利潤。如此一來(lái)，當初發(fā)債借貸的主體就是財政部，通過(guò)剝離利息負擔，中投最大的壓力被無(wú)形中消解，同樣體現了政府的良苦用心。
　　三是國際會(huì )計準則的變化。據中投年報，中投投資全球組合按照會(huì )計收入標準，境內投資按現金性收益和已宣告分紅計算得來(lái)。如果境內投資也使用會(huì )計收入，全年投資回報率將提升至11.7%。
　　會(huì )計收入標準原為公允值計價(jià)，但迫于政府與金融機構的壓力，去年9月、10月美國財務(wù)會(huì )計準則委員會(huì )和國際會(huì )計準則理事會(huì )火速修改國際會(huì )計準則相關(guān)條款。根據新規定，對于缺乏活躍市場(chǎng)的特定金融產(chǎn)品，如果金融機構管理層認為市價(jià)不能代表其真實(shí)價(jià)值，可采用內部模型，即通過(guò)折現現金流量對這些金融產(chǎn)品進(jìn)行估值和計價(jià)，并且將執行日期追溯至7月1日�！胺埏棥必攬蟮哪康恼讶蝗艚�。
　　令人羞恥的會(huì )計準則變更使金融巨頭贏(yíng)利大幅增長(cháng)，股價(jià)逐步攀升。中投公司受惠頗多，2007年5月，中投斥資約30億美元以每股29.605美元的價(jià)格購買(mǎi)百仕通近9.9%的股票，2008年年末股價(jià)下跌到6美元/股以下，中投當時(shí)浮虧接近80%。2007年底，中投以50億美元代價(jià)，購入美國摩根士丹利的8668萬(wàn)股強制可轉換股權，2008年年末大摩跌至15元/股以下，浮虧近70%。但隨著(zhù)市場(chǎng)的好轉，8月10日百仕通股價(jià)反彈到每股14.82美元左右，大摩則反彈到每股31.14美元，中投損失減少將近一半，會(huì )計準則的變化功莫大焉。
　　所謂歸功于時(shí)機，則是指中投成立太遲，讓他們來(lái)不及犯下多宗類(lèi)似于投資百仕通之類(lèi)的大錯——股市一路下挫，市場(chǎng)草木皆兵，國內批評聲大作，迫使中投收縮陣線(xiàn)。2008年度新增投資僅為48億美元，并以現金及現金產(chǎn)品為主。不過(guò)，隨著(zhù)市場(chǎng)的回暖，中投投資增加，相繼完成了追加投資摩根士丹利、入股中信資本、購買(mǎi)泰克資源股票、投資GoodmanGroups信托等。未來(lái)兩三年才能看出中投的真正贏(yíng)利能力如何，如果那時(shí)中投擺脫對匯金的依賴(lài)，在國外投資只要獲得中位排名，再為中投慶功也不遲。