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| 創(chuàng )業(yè)板100%過(guò)會(huì )率的背后 |
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| 2009-09-21 皮海洲 來(lái)源:京華時(shí)報 |
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備受關(guān)注的創(chuàng )業(yè)板首次發(fā)審會(huì )于9月17日召開(kāi)，在當天的審核中，7家上會(huì )公司悉數過(guò)會(huì )。次日的第二次發(fā)審會(huì )也是6家公司悉數過(guò)會(huì )。兩天的發(fā)審會(huì )通過(guò)率達到100%。100%的過(guò)會(huì )率顯然有點(diǎn)偏高。透過(guò)它，不難看出創(chuàng )業(yè)板發(fā)審會(huì )對上會(huì )公司的精心呵護。
以首次發(fā)審會(huì )為例，呵護上會(huì )公司最明顯的標志就是7家公司都是“有條件通過(guò)”。對于“有條件通過(guò)”，發(fā)審委委員蔣新紅解釋說(shuō)，“這實(shí)際上說(shuō)明這個(gè)企業(yè)已經(jīng)符合發(fā)行上市的條件，但在信息披露和細節上可能存在問(wèn)題，需要發(fā)行人進(jìn)行修改，這些都不影響企業(yè)的發(fā)行上市�！彼e例說(shuō)明了會(huì )后事項：“打個(gè)比方，這個(gè)公司的應收賬款占比一年以?xún)仁?%或者5%，跟同行業(yè)比可能偏低，需要說(shuō)明理由——這種就是信息披露的問(wèn)題，但并不影響發(fā)行�！�
諸如“信息披露和細節上可能存在問(wèn)題，需要發(fā)行人進(jìn)行修改”這種情形，如果從嚴審核的話(huà)，完全應該推遲上會(huì )。但因為有了發(fā)審會(huì )的呵護，上會(huì )公司都順利過(guò)關(guān)，有關(guān)問(wèn)題被作為會(huì )后事項來(lái)處理。實(shí)際上，“應收賬款占比與同行比可能偏低”的問(wèn)題，有可能不只是信息披露問(wèn)題，而可能涉及賬目作假。從這個(gè)角度看，“有條件通過(guò)”是不是顯得太寬松了一些？
當然，創(chuàng )業(yè)板首次發(fā)審會(huì )能夠“滿(mǎn)堂紅”，更重要的原因是7家上會(huì )公司自身“功夫過(guò)硬”，有備而來(lái)。從招股說(shuō)明書(shū)（申報稿）來(lái)看，7家公司的業(yè)績(jì)甚至已經(jīng)達到了中小板的標準，像樂(lè )普醫療2006年、2007年、2008年凈利潤之和達到4.15億元；即便是3年凈利潤之和最低的南方風(fēng)機也達到了5442.13萬(wàn)元，超過(guò)中小板的基本要求。這樣一些完全滿(mǎn)足中小板上市條件的公司“降格”到創(chuàng )業(yè)板上市，過(guò)會(huì )的成功率自然很高。
但這又反映出一個(gè)問(wèn)題。創(chuàng )業(yè)板是為創(chuàng )業(yè)企業(yè)而開(kāi)的，目前等著(zhù)上創(chuàng )業(yè)板的企業(yè)數以千計。然而首次發(fā)審會(huì )過(guò)會(huì )的都是一些走過(guò)了創(chuàng )業(yè)期的“老創(chuàng )業(yè)”，它們完全應該去中小板上市，卻占據了創(chuàng )業(yè)板的名額，這是不是創(chuàng )業(yè)板資源的一種浪費？
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