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| 創(chuàng )業(yè)板退市風(fēng)險不宜夸大 |
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| 2009-09-29 作者:阮文華 來(lái)源:證券時(shí)報 |
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近期，聽(tīng)到一些有關(guān)創(chuàng )業(yè)板的快速退市機制問(wèn)題。認為創(chuàng )業(yè)板的退市風(fēng)險是創(chuàng )業(yè)板投資的關(guān)鍵風(fēng)險，這本身并無(wú)非議。但認為創(chuàng )業(yè)板會(huì )直接退市的部分擔心，還需要加以澄清，尤其是不應當過(guò)度夸大。
首先，不會(huì )出現在投資者毫無(wú)知悉的情況下，直接退市。作為一種新生事物，創(chuàng )業(yè)板上市后，不可能會(huì )馬上出現業(yè)績(jì)變臉，或者出現重大虧損，資不抵債，從而導致上市公司發(fā)布公告。投資者在投資創(chuàng )業(yè)板的初期，不應當過(guò)于擔心創(chuàng )業(yè)板的退市問(wèn)題。
其次，短期爆炒并不代表投資者未來(lái)的投資機會(huì )喪失。由于是新生事物，創(chuàng )業(yè)板上市首日受到投資者的關(guān)注，是非常正常的。但價(jià)格總會(huì )存在回歸價(jià)值的過(guò)程。因此，爆炒一把就離場(chǎng)的投機思想并不可取。因為創(chuàng )業(yè)板上市公司的未來(lái)成長(cháng)性仍然不可忽略。投資者為了避免退市風(fēng)險，而把創(chuàng )業(yè)板上市公司股票做為短炒工具來(lái)看待是不可取的。
第三，創(chuàng )業(yè)板上市公司股票和權證產(chǎn)品應當嚴格區別開(kāi)來(lái)。投資者投資創(chuàng )業(yè)板，習慣于將創(chuàng )業(yè)板上市公司的風(fēng)險同權證風(fēng)險等同起來(lái)，是不合適的。因為，無(wú)論是從產(chǎn)品類(lèi)型、交易規則，尤其是投資時(shí)間、風(fēng)險收益特征等方面，創(chuàng )業(yè)板上市公司和權證之間都會(huì )存在很大不同。投資者應當將二者嚴格區別開(kāi)來(lái)，而不能將創(chuàng )業(yè)板股票簡(jiǎn)單等同于權證，進(jìn)行短線(xiàn)操作。
最后，了解創(chuàng )業(yè)板多元化退市標準體系。一是上市公司財務(wù)會(huì )計報告被會(huì )計師事務(wù)所出具否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)的審計報告時(shí)，投資者由于無(wú)法獲得真實(shí)有效的財務(wù)信息，難以進(jìn)行投資決策。二是上市公司會(huì )計報表顯示凈資產(chǎn)為負時(shí)，往往意味著(zhù)公司資不抵債，財務(wù)狀況極差，隨時(shí)面臨停業(yè)、倒閉或被清算的風(fēng)險。三是創(chuàng )業(yè)板公司平均股本規模較小，可流通股份數量較少，部分公司股票可能會(huì )出現流動(dòng)性問(wèn)題。為了防范因股票流動(dòng)性不足而產(chǎn)生的市場(chǎng)效率不高、流動(dòng)性風(fēng)險加大等問(wèn)題，借鑒海外市場(chǎng)做法，當公司股票連續120個(gè)交易日累計成交量低于100萬(wàn)股，將進(jìn)行退市風(fēng)險警示。如果在規定期限內仍不能改善的，將啟動(dòng)退市程序。
總之，對于創(chuàng )業(yè)板，投資者應該控制風(fēng)險，但也不能過(guò)于夸大其退市風(fēng)險。
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